每日最新报告(08/22-08/26)

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8月22日 欧洲盘前(欧元轻微回落，日元继续受到关注)

美股周五收低，亚洲股市周一亦整体承压，日经指数收盘下跌1%报8628.13点，为3月15日以来最低收盘水平。欧元/美元周五触及1.4450高点後回落，亚市整理于1.4350上方。有关欧元区银行业以及全球经济前景的忧虑刺激风险厌恶情绪继续打压欧元/美元，不过美元情绪整体低迷，欧元/美元仍不排除再次上扬的可能。日内日元走势继续受到关注，美元/日元周五跌至历史新低75.95後反弹，早盘一度自76.60突然上涨触及77.20高点，不过很快再次回落。交易商表示日内日元兑美元下滑并非受到干预，海外大型银行 美元/日元买盘是导致汇价波动的背後因素。不过目前市场预期日本当局再次卖出日元干预市场的风险上升，日央行亦有可能进一步放宽货币政策以抑制日元升势。日本财务大臣野田佳彦今日再次表示，密切关注市场波动，若有必要将采取果断措施。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 周五公布的头寸变化报告显示押注日元兑美元上扬的投机者继续增加，截至8月16日当周日元净多头由上周的42149份升至47348份。另外有分析师表示，根据简单模型，近期日本短期国债收益率下滑显示美元/日元汇价应位于74.00水平附近。其他方面，亚市金价继续表现强劲，现货金目前突破1885美元录得纪录新高，这显示市场风险厌恶情绪仍持续。

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日内由于没有什么数据公布，汇市主要跟随股市变化。亚洲时段由于股市表现承压，高息货币小幅回落，到了欧洲时段，欧洲股市小幅低开，但是随後持续反弹，到目前为止欧洲三大股指涨幅都超过1%，其中英国FT100指数更是超过了2%，在股市的推动下，高息货币纷纷反弹，其中商品货币由于跟股市关系最为密切涨幅最大，而英镑却表现最为滞後，欧元/英镑交叉盘的上涨是拖累英镑/美元走势的主要原因，英镑/美元在欧洲时段陷入窄幅盘整。至于避险货币中的瑞郎和日元，由于两种货币都面临各自央行干预的风险，尤其美元/日元在上周五一度跌破76.00後，日央行再次干预的风险急剧上升，因此美元/瑞郎和美元/日元在时段内走势都受到抑制。

美国时段唯一的数据是美国7月芝加哥联储全国活动指数，数据的好坏可能影响到美股走势，未来时段股市仍将是决定汇价走势的主要因素，若美股能延续欧洲股市的反弹之势，高息货币可能会进一步上扬，不过需要警惕的是现在多数高息货币对美元都接近关键阻力，像欧元/美元接近日图区间顶部，澳元/美元再次接近日图前期底部1.0500，在这些位置都可能面临巨大卖盘压力，尤其是在当前市场基本面并没有发生多大好转的情况下。

欧洲时段公布的数据∶瑞士7月M3货币供应年率5.9%， 前值4.9%

美国时段将要公布的数据∶美国7月芝加哥联储全国活动指数

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日内数据稀少，汇市继续跟随股市震荡。美股大幅高开1%以上，但随後再次大幅回落，其整体为涨跌不一的震荡表现，显示目前市场方向尚不明朗。欧元、英镑和商品货币兑美元欧洲时段跟随股市反弹後，纽约时段再度小幅回落，汇市也和股市一样陷入了区间盘整的走势。不过黄金价格继续表现抢眼，其欧洲时段自1900美元/盎司回落後，纽约时段再次反弹接近高位，市场对全球经济复苏前景的担忧使得黄金仍是投资者寻求避险的最佳工具。

自上周大型金融机构纷纷下调全球经济增长预期後，市场对全球经济再度陷入衰退的担忧也明显增强。本周未来几天将有一批数据公布，尤其是周五公布的美国第二季度GDP报告，预计市场将继续密切关注美国以及全球经济的表现，若数据显示各国经济状况鲜有改善，股市和其他风险资产可能面临抛售压力。不过美元潜在的下行趋势有望为非美货币带来一定支持。


美市数据∶美国7月芝加哥联储全国活动指数-0.06，预期-0.48；

亚市数据∶中国8月汇丰制造业采购经理人指数；瑞士7月贸易帐；日本7月机械订单年率终值；

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受昨晚美股收盘上涨推动以及投资者逢低买入支持，亚洲股市周二均录得上涨，日经收盘上涨1.22%，市场情绪得到一定改善。亚市盘中公布的中国8月汇丰制造业采购经理人指数初值升至49.8，前值也由48.9上修至49.3，数据小幅回升後仍处于荣衰分水岭50下方，但澳元、纽元等商品货币受到支持反弹。盘中纽储行公布的第三季度调查显示，企业对于未来两年的通胀预期均自第二季度回落，澳大利亚央行副行长巴特利诺发表讲话称，澳元的强劲表现及消费者的谨慎支持澳储行维持利率不变的立场，经济增长回落但通胀表现强劲时政策制定难度上升。亚市商品货币受到中国数据及股市反弹支持反弹，但欧元、英镑的回升有限。尽管日本官员继续就日元强势发表干预言论，但有消息称日本内阁将在8月30日辞职，这可能使日元汇率干预存在一定阻力，同时也不排除日本当局在8月4日的干预效果消失殆尽後的干预言论仅仅是虚张声势，日本单方面实际上可能已经对日元强势无能为力。日内关注欧元区国家采购经理人指数及ZEW数据，股市和市场情绪可能受到一定推动，预计在周五的美联储主席伯南克讲话前，汇市可能延续整理走势。

亚市数据和事件∶中国8月汇丰制造业采购经理人指数49.8，前值48.9；纽储行公布第三季度调查；澳大利亚央行副行长巴特利诺发表讲话。

欧洲时段数据∶15:28德国8月制造业采购经理人指数初值；15:58欧元区8月制造业采购经理人指数初值；17:00德国8月ZEW经济景气指数、欧元区8月ZEW经济景气指数；18:00英国8月CBI工业物价预期差值。

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隔夜美国时段由于美股在高开後回落，风险货币回吐了之前的大部分涨幅，不过到周二由于亚洲股市和欧洲股市普遍上扬，像亚洲时段日经指数开盘上涨0.9%，最终收盘上涨1.2%，而欧洲股市小幅高开後进一步上涨，到目前欧洲三大股指涨幅都超过1%，在股市的支持下，风险货币再次表现坚挺，像澳元/美元突破了1.0500，欧元/美元正在测试1.4500，其它风险货币对美元也都表现强势。另外欧洲时段公布的经济数据也为风险货币提供了一定的支持，像德国制造业采购经理人指数和欧元区采购经理人指数都好于预期，欧元/美元在数据公布後强劲上扬，意外的是随後公布的德国经济景气和现况指数以及欧元区8月经济景气指数都远差于预期，但是数据似乎并没有对欧元造成多大打压，数据公布後欧元/美元短暂回落又马上反弹，可能是因为股市的坚挺使得市场忽略了不利数据的影响。除了风险货币外，瑞郎和日元对美元也相对强势，尤其是美元/日元在欧洲时段持续回落，这可能是因为美元实在缺乏吸引力所致，不过由于干预威胁仍在，美元/日元回落幅度并不是很大。

美国时段将要公布美国7月新屋销售和8月里奇蒙德联储制造业指数，若数据能好于预期，风险货币会再次受到支持，若数据令人失望，可能会再度引发市场的紧张情绪。总体来看多数主要货币仍处于区间震荡，这可能本身是因为当前市场充满了太多的不确定性，像全球经济前景的不确定，欧债危机的不确定以及美联储QE3的不确定，所有这一切体现到汇价上就是区间震荡，关注市场情绪能否持续好转。

欧洲时段公布的经济数据∶德国8月制造业采购经理人指数初值52.0，预期50.6，服务业采购经理人指数初值51.5，预期50.9，欧元区8月制造业采购经理人指数初值49.7，预期49.5，服务业采购经理人指数初值51.5，预期50.9，综合采购经理人指数初值51.1，预期50.0，德国8月ZEW经济现况指数53.5，预期85.0，ZEW经济景气指数-37.6，预期-26.0，欧元区8月ZEW经济景气指数-40.0，前值-7，英国8月CBI工业趋势调查订单分项1，预期-12

美国时段将要公布的数据∶加拿大6月零售和核心零售销售月率，美国7月新屋销售，美国8月里奇蒙德联储制造业指数

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周二全球股市普遍上扬，日内公布的中国和欧元区国家8月服务业和制造业采购经理人指数整体好于预期，提振亚欧股市全面收高，德国和法国股市均收涨1%以上。受此影响，美股亦大幅高开，尽管纽约早盘公布的美国7月新屋销售和8月里奇蒙德联储制造业指数均差于预期，前者甚至连跌3月创出了5个月新低，但美股高开後持续上扬，尾盘时道指涨幅超过2.5%，纳指上涨4%以上，标普500指数涨幅超过3%。风险偏好回升打压避险买盘，金价亚市自1900美元上方持续回落，高息货币受支持保持坚挺。欧元在纽约早盘受前美联储主席格林斯潘关于欧元正处于崩盘边缘的言论打压全面下跌，兑美元自近期高位1.4500跌至1.4400下方，日图仍未有效突破下行趋势线阻力；商品货币兑美元受股市上扬提振保持相对坚挺的走势，但技术上仍受限于区间震荡。整体上，目前市场方向依然不明朗，汇价突破还有赖于更重大事件的发生。从股市相对坚挺的表现看，一方面随著美联储推出QE3预期的升温，股市有望继续从中受益。另一方面美股经过前期的暴跌後，短期有进一步反弹修正的需求，预计高息货币短期继续持稳。

本周五将公布美国第二季度GDP数据，美联储主席伯南克将在怀俄明州杰克逊城就美国短期及长期经济前景发表讲话，届时伯南克是否会放出有关QE3的讯号将是市场关注的焦点。在这之前，汇市可能跟随股市延续震荡走势。


美市数据∶美国7月新屋销售月率-0.7%，预期1.0%；美国8月里奇蒙德联储制造业指数-10，预期-5；欧元区8月消费者信心指数初值-16.6，预期-12.4；加拿大6月零售销售月率-0.1%，前值0.5%；

亚市数据∶新西兰7月贸易帐；澳大利亚6月领先指标；

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近几日汇市整体陷入了区间震荡，日内欧洲时段市场继续延续了这种走势。欧洲股市小幅高开，像英国FT100指数开盘上涨0.4%，法国CAC指数开盘上涨0.8%，随後股市迅速大幅回落，欧洲三大股指全部转为下跌，在股市的拖累下风险货币全部回落，不过很快股市又大幅反弹，三大股指再次转为上涨，像德国DAX指数涨幅超过1%，风险货币又跟随股市上扬。震荡走势在商品货币中体现得最为明显，像纽元/美元一直在0.8300下方起起落落，澳元/美元在1.0500下方涨涨跌跌，美元/加元在0.9900下方飘忽不定；至于其它货币对，像美元/日元和美元/瑞郎日图上过去一周都是窄幅盘整，而欧元/美元和英镑/美元虽然在欧洲时段有所上扬，但是仍位于日图震荡区间内。

汇市之所以陷入区间震荡主要是因为当前市场对未来走势充满疑虑，暂时无法做出清晰的预期。目前的焦点是周五美联储伯南克在全球央行年会上的讲话，不过市场对其讲话的内容有不同的预期，一种观点是认为伯南克可能宣布QE3，另一种观点是伯南克暂时不会宣布QE3，但仍表示保留QE3的选项。两种观点各有各的依据，前者是因为经济数据显示美国经济确实大幅放缓，未来不排除衰退的风险，後者则是因为前两轮量化宽松政策效果并不怎样，而且美国通胀压力有所上升；QE3前景的不确定使得市场缺乏方向，而欧债问题使得市场充满担忧，欧债问题对全球金融市场是个巨大的隐患，昨日美联储格林斯潘甚至表示欧元会崩溃，若欧元真的崩溃其後果不亚于08年的金融危机，当然这只是一种可能性，而且还没有迹象显示这种可能性的概率很高。在什么都可能但是什么都不确定的局面中投资者心理七上八下，体现在汇市中就是区间大幅震荡。

欧洲时段公布的数据中，德国8月IFO商业指数都差于预期，欧元区6月工业订单月率和年率也差于预期，不过欧元并没有受到多大影响，数据之所以被市场忽略可能是因为不利数据太多，市场对差于预期的数据已经产生一定的免疫力了，像昨日德国ZEW经济指数和美国新屋销售，联储制造业指数都差于预期，美股反而大涨。美国时间将要公布美国7月耐用品订单数据，不知道市场是否会继续对数据免疫。

欧洲时段公布的数据：德国8月IFO商业现况指数118.1，预期119.8，IFO商业预期指数100.1，预期102.8，IFO商业景气指数108.7，预期111.0，欧元区6月工业订单月率-0.7%，预期0.4%，欧元区6月工业订单年率11.1%，预期11.9%

美国时段将要公布的数据：美国7月耐用品订单月率，美国6月房价指数月率，美国第二季度房价指数季率，美国上周EIA原油，汽油和精炼油库存变化。

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周三纽约早盘公布的美国7月耐用品订单月率意外增长4.0%，高于2.3%的增幅预期，6月房价指数也大幅上升0.9%，高于预期的0.1%。美国经济数据改善令市场对美联储推出QE3的预期有所下降，提振美元和美股同步反弹，美元兑瑞郎和日元创出了日内新高；英镑/美元在美元全面反弹以及欧元/英镑的交替打压下重挫近200点，表现相对疲弱。金价日内受股市上扬、美元全面反弹以及有关欧元区国家将抛售黄金纾困的传言打压重挫100美元，现暂时在前期跌势的38.2%回档位1750美元附近寻得支持。

整体看来，美股并未受数据提振持续上扬，总体为涨跌不一的盘整走势，美元指数以及其他主要货币对也延续了近期的区间震荡趋势。美联储QE3和欧债前景的不确定性是导致目前市场方向不明朗的根本性因素。本周市场关注的焦点无疑为美联储主席伯南克周五在全球银行年会上就美国短期和长期经济前景的讲话。目前分析师倾向于认为美联储可能不会宣布QE3，不过这种预期会随著美国经济数据的变换而变化，因此预期汇市短期继续面临震荡走势。

美市数据∶美国7月耐用品订单月率4.0%，预期2.3%，6月房价指数月率0.9%，预期0.1%；第二季度房价指数季率-0.6%，预期-0.5%；美国上周EIA汽油库存变化135.5万桶，前值-351万桶；

亚市数据∶新西兰第二季度零售销售季率

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周四亚洲股市跟随美股上扬，日经指数收盘上涨1.5%。不过尽管股市上扬，但欧元、英镑和澳元等货币兑美元仍轻微承压，有关美联储主席伯南克周五可能不会提及进一步量化宽松的预期令美元受到支持。另外有关欧元区债务问题以及全球经济前景的忧虑亦继续打压欧元、英镑和澳元等货币。周三公布的德国8月IFO商业信心指数跌至14个月低位以及法国下调经济增长预期打压欧元/美元隔夜自1.4500下方再次回落。亚市瑞士信贷下调欧元区2011年GDP增长预期至1.7%，2012年增长下调至1.0%，同时下调英国2011年GDP增长预期至1.5%，2012年增长下调至1.0%。另外瑞银将2012年全球GDP增长预期自3.8%下调至3.3%，将2012年欧元区GDP增长预期自2.0%下调至1.0%。日元亚市整体走弱，美元/日元上扬突破77.15。分析师表示美元/日元短期有机会测试77.50，不过此位料阻力强劲，日本出口商以及基金卖盘可能再次打压汇价。其他方面，芝加哥商业交易所集团 (CME) 昨日决定再次上调黄金期货交易保证金要求，金价连续两日大幅回落後亚市进一步走低。周五美联储主席伯南克在全球央行年会上发表讲话前料市场倾向谨慎，部分观察家认为伯南克不太可能发表有关第三轮量化宽松的言论。


亚洲时段数据∶新西兰第二季度零售销售季率：0.9%前值：0.9%预估值：0.7%；新西兰7月食品价格指数月率：2.0%前值：1.4%；英国7月Nationwide消费者信心指数∶49，前值∶51

欧洲时段数据∶17∶00 瑞士8月ZEW经济预期指数；18∶00 英国8月CBI零售销售差值

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昨日汇市自欧洲时段起一直陷入区间震荡，虽然到了美国时段由于美国耐用品订单好预期，市场对美联储QE3预期减弱，美元全盘反弹，但是除了英镑/美元外，其它货币对美元并没有跌破震荡区间，像欧元/美元并没有跌破1.4400。今日汇市延续了昨日的震荡走势，欧洲股市在高开後时涨时跌，缺乏明确的方向，汇市受股市影响也是上下不定，像欧元/美元仍然在1.4400-1.4500之间震荡，美元/加元波动在0.9850-0.9900之间，纽元/美元继续维持在0.8250-0.8300区间内。目前股市也涨跌不一，英国FT100指数略微下跌，德国DAX指数和法国CAC指数仍维持上涨。至于商品价格方面，黄金期货价格自昨日大跌之後日内再度回落，一度逼近1700关口，暂时未能跌破，而原油价格轻微上扬。时段内公布的数据中瑞士7月ZEW经济预期指数远差于前值，美元/瑞郎在数据公布後上扬，而英国8月CBI零售销售差值远低于预期，不过对英镑影响有限。

美国时段将会公布美国上周初请和续请失业金人数，继昨日美国耐用品订单数据好于预期後，若失业金申请人数能再次好于预期，市场对美联储实施QE3预期的会继续减弱，美元可能受到支持，不过数据利好同时也会支持股市，而股市的坚挺又会为非美货币提供支持，双重效果可能使得汇市继续区间震荡，而且目前市场聚焦于明日美联储伯南克的讲话，在这之前投资者倾向于保持谨慎。

欧洲时段公布的经济数据∶瑞士8月ZEW经济预期指数-71.4，前值-58.9，美国8月CBI零售销售差值-14，预期-10

美国时段将要公布的数据∶美国上周初请和续请失业金人数

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汇市在美联储主席伯南克发表演讲之前继续跟随股市大幅震荡。美股经过前三天的反弹修正後周四再次大幅回落。尽管纽约早盘一则巴菲特所属的Berkshire Hathaway公司宣布将向美国银行投资50亿美元的消息推动美股期货指数大涨，但美股高开後迅速转为全面下跌，盘中三大股市跌幅接近2%。早盘公布的美国上周初请失业金人数增加41.7万，高于预期，显示美国就业市场依然十分疲软，数据无不继续加重市场对美国经济前景的担忧。受股市大跌拖累，欧元、英镑和商品货币兑美元已经油价在纽约早盘大幅下挫，英镑/美元昨日跌至前期三角形内部後日内进一步大跌触及三角形底部，不过其他主要货币兑仍为区间震荡，整体表现受压。

目前市场的焦点全部放在周五全球央行大会上美联储主席伯南克的讲话上。一年前，伯南克表示将尽一切努力确保经济持续复苏；两个月後美联储正式宣布实施总额为6000亿美元的第二轮量化宽松政策(QE2)。由于近期美国公布的数据整体令人失望，使得投资者猜测美联储很可能实施新一轮量化宽松以扶持明显放缓的经济增长。不过也有许多投资者和经济学家认为QE3的可能性较低，正是QE3前景的不确定性导致了本周各大市场的区间震荡走势。一方面，若伯南克暗示QE3，美元大跌、美股大涨、风险偏好回升将推动风险货币向上突破；反之若美联储未透露QE3，避险情绪升温将打压高息货币大幅下挫。不过除以上两种可能外，还有一种可能即是伯南克老调长谈，未对市场产生太大影响。

与此同时，在伯南克讲话前美国将公布第二季度GDP数据、个人消费以及消费者信心数据，以上预计可能会对QE3的预期产生一定影响，进而影响汇市。

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今晚美联储主席伯南克讲话前市场谨慎，隔夜美股下跌，日内日经指数低开但其後反弹，收盘上涨0.3%。亚市美元兑各主要货币再次走低，美元/日元亦自高位回落。市场广泛预期今晚伯南克将可能避谈QE3，其可能空泛地列出美联储可能采取的旨在支持美国经济的一些政策选择，而且这些政策选择只会在经济增长进一步恶化时才会采用。不过市场仍预期伯南克讲话有机会打压美债收益率，因此美元承压。欧元/美元午盘回到1.4400上方，隔夜欧元区数据疲弱以及美股下跌一度打压汇价跌至1.4327低点。周四数据显示德国9月Gfk消费者信心指数自5.3跌至5.2，法国7月失业人数增加3.61万至276万，为2000年2月以来最高。另外周四希腊国债收益率再创新高，因希腊救助计划仍存在不确定性。澳元/美元亚市亦大幅上扬，因澳储行行长讲话显示澳储行进一步减息的可能性不大。澳储行行长史蒂文斯周五在众议院经济委员会作证时表示，需要密切关注通胀，相信可以保持通胀受控；市场不确定性增加，全球经济是主要挑战，近期市场震荡可能打压需求以及舒缓通胀压力；澳大利亚银行流动性充足，银行体系较08年稳健；人民币汇率应较当前水平上涨，增强人民币汇率弹性对中国有益。其他方面，周五日本首相菅直人宣布正式辞去民主党党首一职，并将在民主党选出新领导人後立即辞去首相职务。

亚洲时段数据：日本7月全国核心消费者物价指数年率∶0.1%前值∶0.4%预估值∶-0.1%；日本7月全国消费者物价指数年率∶0.2%前值∶0.2%；日本8月东京消费者物价指数年率∶-0.2%前值∶0.5%预估值∶-0.2%；日本8月东京核心消费者物价指数年率∶-0.2%前值∶0.4%预估值∶-0.1%

欧洲时段数据：16:00欧元区7月M3货币供应 ； 16:30 英国第二季度GDP修正值；17:30 瑞士8月KOF领先指标

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周五美联储主席伯南克在怀俄明州杰克逊城举行的全球央行年会上就美国短、长期经济前景发表了演讲。此次会议上他完全未提及市场期待的QE3，表示将在9月份的议息会议上就刺激政策进行具体讨论，并将会议时间延长至两天。由于早前市场就QE3预期一直处于一种不确定的状态，伯南克未宣布新的刺激政策似乎令市场有一种如释重负的感觉。另外，伯南克表示对美国长期经济前景感到乐观，并称随著制约经济复苏的短期因素的消退，美国下半年经济将有所改善，这似乎也在一定程度上缓和了近期市场对美国经济前景的悲观预期。欧洲股市和美股在伯纳克讲话後一度大幅回落，不过很快转为全面上扬。高息货币其讲话後表现不一。市场对伯南克未提及QE3的初始反应即是买入美元，导致美元一度全面反弹，兑欧元、英镑、日元和瑞郎均强劲反弹，兑商品货币相对滞後。不过随著美股的全面反弹，高息货币兑美元迅速展开报复性反弹，欧元、英镑兑美元不仅收复了早前的全部跌势，还创出了日内新高，欧元/美元再度触及日图区间顶部，商品货币兑美元也纷纷升至区间高位。尽管高息货币兑美元技术上仍未有效突破近期盘整区间，但此次伯南克讲话似乎再次印证了美元长期贬值的趋势。另外美股技术上也有修正前期跌势的需求。因此若市场没有重大利空出现，股市和高息货币有望保持坚挺。
美市数据：美国第二季度GDP年率修正值1.0%，预期1.1%，美国第二季度个人消费支出物价指数季率修正值2.2%，预期2.1%，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值55.7，预期56.0；整体疲软的数据未对市场产生太大影响；