[转贴]每日最新报告(07/25-07/29)

yuki

7月25日 欧洲盘前(风险厌恶情绪激增，避险资产受到青睐）


周末美国有关债务上限的谈判再度陷入僵局，总统奥巴马首次承认存在违约可能性。太平洋投资管理公司一位分析人士称，即使美国在最後一刻达成协议避免违约，美国也可能丢失其AAA评级。受上述因素打压，周一欧洲时段风险厌恶情绪激增，至北京时间11∶29时，MSCI亚太股指大跌1%，美国三大股指期货全线下跌超过1%。避险情绪支持日元、瑞郎以及黄金受到支持，其中後者在亚洲开盘即上涨20多美元。美元一方面受到美债担忧打压，另一方面受到避险情绪支持，在亚洲时段总体略显承压。亚市午盘，穆迪将希腊评级自Caa1下调至Ca，并表示欧盟方案以及债券以新换旧计划提升了希腊稳定形势以及削减债务的可能性，其评级前景将视事态发展而定。希腊评级遭下调的消息打压欧元/美元一度回落30多点，其他高息货币兑美元也小幅回落。

日内重要数据和事件不多，亚洲时段澳大利亚第二季度生产者物价指数略高于预期，但只是短暂支持澳元。欧洲时段较为重要的数据是北京时间16∶30英国6月BBA抵押贷款数据。继续关注市场情绪的变化，如果市场情绪继续严重承压，则高息货币有可能继续承压。

亚市数据∶澳大利亚第二季度生产者物价指数年率∶3.4%，季率∶0.8%，均略高于市场预期。

yuki

欧洲时段围绕有关欧元区和美国债务问题的担忧继续主导市场，自亚市穆迪下调希腊评级後，欧洲时段市场情绪继续小幅承压，欧洲三大股市低开低走，避险资产瑞郎、日元和黄金受支持继续全面走强，但美元受制于美债谈判僵局而表现相对滞後，兑日元和瑞郎在欧洲时段均大幅下挫，後者还创出了历史新低。受此推动，高息货币兑美元在欧洲早盘跟随股市小幅承压，但随著股市的反弹，高息货币也逐渐持稳，但兑日元和瑞郎日内跌势明显。

自上周欧盟峰会达成希腊救助协议後，市场的焦点逐渐转向继续陷入僵局的美国债务上限谈判进展。上周末美国总统奥巴马召集的两院就上调债务上限的谈判再次无果而终，奥巴马首次承认存在违约可能性，而美国国会众议院议长博纳宣布退出也令该次谈判再陷僵局。短期内，若美债谈判仍未取得有效进展，市场情绪料将继续承压，股市和高息货币也可能继续承压。相反，任何有关美债谈判的利好进展可能都将推动高息货币大幅反弹，尤其是近期保持坚挺的商品货币。

欧洲时段数据∶英国6月BBA房屋抵押贷款许可3.1747万，预期3.10万，英国6月BBA净抵押贷款变动5亿英镑，前值12亿英镑；

美国时段数据∶美国7月达拉斯联储制造业活动指数；

yuki

美国时段市场缺乏消息，多数主要货币对跟随股市走势，不过整体上波动幅度不大，基本上延续了欧洲时段的盘整走势。美国早盘时，受穆迪下调希腊评级以及市场对美国债务问题的担忧的影响，美股大幅低开，风险货币因此都表现略微承压；盘中美股逐渐反弹，又为风险货币提供了支持，其中商品货币表现依然强势，美元/加元时段内延续了欧洲时段的下行走势，多次刷新日内低点，澳元/美元和纽元/美元也都轻微上扬，而欧元/美元和英镑/美元延续小时图区间动荡；尾盘时美股再次回落，风险货币也受拖累回落。

总的来看，在上周欧盟就希腊援助取得突破性进展後，日内穆迪下调希腊评级对市场情绪打压有限，市场情绪仍然持稳，而虽然到目前为止美国两党双方还未能就提高政府债务上限问题达成一致，但是市场显然仍然持乐观态度，并不认为美国会违约，不过市场在美国国会最终提高债务上限前暂时也倾向于选择保持谨慎。目前美国债务上限谈判仍陷入僵局，未来任何有关美国债务上限谈判进展的消息都可能造成市场的波动，若消息利好，则可能提振市场情绪，风险货币会受支持；若消息不利，美元能受到的支持可能也会非常有限，毕竟这是美元的基本面问题，瑞郎，日元和黄金则有可能受到支持。

美国时段公布的数据∶美国7月达拉斯联储制造业活动指数-2.0，预期-7.2

亚洲时段将要公布的数据∶新西兰6月贸易帐，日本6月企业服务价格指数月率和年率，瑞士6月UBS消费指数，德国6月GFK消费者信心指数

yuki

周二亚洲时段，风险厌恶情绪有所缓和，亚洲股市经过昨天大幅回落後今天小幅反弹。不过美国政府有关债务上限的谈判继续陷入僵持，美元在总统奥巴马以及众议院议长博纳讲话後，全面回落。两党派人士继续口角战，虽说都表示了对违约的担忧，但均不做出让步，都在督促对方接受自己的方案。美元全面受创，其中欧元/美元领涨，至北京时间12∶34时，上涨了0.69%，瑞郎和纽元则兑美元继续创纪录新高。一些高息货币兑美元上破了短期盘整区间，如欧元/美元突破小时图盘整高位1.4440，澳元/美元突破小时图盘整高位1.0880，纽元/美元突破短期盘整高位0.8675，一度触及0.8705。

日内继续关注美债谈判的进展，若出现不利消息，美元和风险情绪均有可能承压，在这种情况下，较为稳妥的策略是寻机做空美元兑避险货币，如瑞郎。数据方面，欧洲时段重点关注北京时间16∶30将公布的英国第二季度GDP初值，预期年率将自1.6%降至0.8%，季率将自0.5%降至0.2%，数据有可能对英镑造成重要影响。北京时间14∶00瑞士6月UBS消费指数以及德国6月GfK消费者信心指数、14∶45法国7月消费者信心指数。


亚洲时段数据∶新西兰6月12个月贸易帐∶10.2亿纽元，6月贸易账∶2.3亿纽元。日本6月企业服务价格指数月率∶0.3%，年率∶-0.7%。澳大利亚5月领先指标∶-0.1%。

yuki

欧洲时段非美货币兑美元继续保持坚挺，尽管欧洲三大股市小幅高开後午盘转为全面下跌，但商品货币澳元、纽元和加元兑美元仍创出了日内新高。英镑/美元受国内数据提振也进一步强劲上扬。早盘公布的英国第二季度GDP增速基本与预期一致，在一定程度上缓和了市场对英国经济增长的担忧，从而提振英镑上涨。不过受欧元/英镑这一交叉盘在英国数据後大幅回落打压欧元兑美元在欧洲时段回吐了50点的涨幅。另外西班牙日内标售了总额为28.85亿欧元的三个月和6个月短期国债，其中前者的收益率攀升至三年最高1.950%，认购需求较6月也有所下降，显示上周欧盟达成希腊救助协议并未完全消除市场对欧元区债务问题的担忧，这也可能是抑制欧元反弹的根本原因。

目前备受关注的美国债务上限谈判在两党互不妥协的僵持下仍未取得实质进展，尽管市场认为为避免债务违约给美国乃至全球经济造成巨大冲击，美国最终将达成债务上调协议，但美债谈判的胶著状态令市场越发悲观，从而导致美元惨遭抛售，预计这种不确定性短期内将继续令美元承压。因此，在美元全面下跌的背景下，非美货币有望继续保持坚挺。另外从技术上看，欧元、英镑和商品货币兑美元均已向上突破，短期也可能进一步上扬。

下一时段将公布美国房价、新屋销售、消费者信心和里奇蒙德联储制造业指数，若数据好于预期，美元有望受到支持，尤其是兑日元和瑞郎。不过在美债谈判受到密切关注的情况下，以上数据对汇市的影响可能有限。

欧洲时段数据∶德国8月GfK消费者信心指数5.4，预期5.6；英国第二季度GDP年率初值0.7%，预期0.8%，季率0.2%，预期0.2%；

美国时段数据∶21:00美国5月20座大城市房价指数月率；22:00美国6月新屋销售，7月里奇蒙德联储制造业指数，7月消费者信心指数；

yuki

美国政府与国会周二就债务上限的谈判仍无进展导致美元在亚市继续遭遇抛售，非美货币兑美元也整体延续了早前的强劲走势，不过欧洲时段缺乏有效推动，非美货币兑美元再现小幅回落修正的走势，但受各自基本面影响，非美货币表现略有差异。澳元/美元亚市受高于预期的通胀数据提振创出了30年以来的历史新高後，欧洲早盘澳大利亚财长斯万称不会干预澳元汇率令澳元进一步上扬逼近1.11，成为日内表现最强的货币。除澳元外，商品货币纽元、加元以及避险货币日元和瑞郎也继续保持坚挺，兑美元在欧洲时段维持高位窄幅盘整。而欧元和英镑欧洲时段明显回落，欧债担忧以及疲弱的经济面继续令欧系货币表现仍落後于其他非美货币。日内德国财长朔伊布勒表示其反对欧洲金融稳定机构(EFSF)从二级市场以全权委托方式购买债券并认为希腊仍是问题的根源，欧元兑美元在其讲话後快速跌破1.4500，日内回吐了50余点，兑日元和瑞郎也大幅回落，欧元区外围国家信贷违约掉期(CDS)指数继续上升，显示市场对希腊问题的担忧仍未消散。不过目前市场的焦点在于美国债务上限谈判结果，从而导致欧元区的相关债务担忧对欧元以及整个市场的影响有所降低。

下一时段将公布美国6月耐用品订单数据，不过从昨日美国多项数据後美元以及整个市场相对平静的反应看，预计该数据也难以对市场产生太大推动。美元指数在欧洲时段小幅反弹修正後不排除在美国时段再次回落的可能，非美货币兑美元可能延续目前的高位窄幅盘整的走势。


欧洲时段数据∶瑞士7月KOF领先指标2.04，预期2.11，英国7月CBI工业物价预期差值4，预期27，7月CBI工业趋势调查订单分项-10，预期-3；

美国时段数据∶美国6月耐用品订单月率；美国上周EIA原油库存变化；

yuki

美国债务上限谈判仍未能取得任何进展，民主党支持参议员里德的方案，而共和党则坚持博纳提出的方案，尽管8月2日已经一天天临近，双方似乎仍未有妥协的意思。昨日曾提到债务上限谈判持续陷入僵局将不可避免地打压市场情绪，美国时段市场走势则验证了这一点，美股低开後进一步扩大跌幅，道指时段内最大跌幅超过200点，前面几日里股市和汇市之间脱节的相关性今日重新恢复，美元全盘反弹，其中欧元/美元回落幅度最大，意大利和西班牙国债收益率进一步上升，接近历史水平，说明市场对欧元区债务问题仍有疑虑，这可能是导致欧元承压最重的主要原因。

表面来看似乎是股市回落拖累了非美货币，更深次的原因可能是美国债务上限持续陷入谈判僵局，虽然这本身应该打压美元，但是随著最後期限的临近，谈判还未能有任何进展，若美国果真违约，对世界经济形势到底会造成什么样的以及多大的影响，大部分投资者都没底，在这种情况下，市场不愿意在情况未能明朗前进一步推低美元 ，而且多数主要货币对美元技术上都已经严重超卖，本身也有修正的要求。另外欧元区债务问题也是投资者顾虑的一个因素，西班牙和意大利国债收益率上升也说明了这一点，而且时段内标普再次发难，将希腊评级自CCC下调至CC，前景展望为负面，虽然消息本身暂时未对市场造成多大影响，但是在市场情绪本已处于紧张状态的情况下，任何不利的消息都可能加剧紧张情绪。

周四亚洲早盘新西兰将会公布7月央行利率决议，若纽储行意外加息或者发表强硬的讲话，纽元可能会受到支持，不过在美国债务上限谈判情况明朗之前，纽元上行将会受到抑制。

亚洲时段将要公布的数据：新西兰7月央行利率决议，日本6月零售销售月率和年率

yuki

周四欧美债务担忧继续令市场情绪受压，目前除市场越发担忧美国政府和议会无法就债务上限达成协议外，围绕希腊救助方案细节的担忧也弥漫市场。受此影响，欧洲股市今日大幅低开，目前英国FT指数下跌0.57%，德国DAX指数下跌1.46%，法国CAC指数下跌1.14%，市场情绪受压继续导致近期表现相对强劲的商品货币澳元、纽元和加元仍反弹受阻，而避险货币日元、瑞郎和金价保持坚挺，基本延续了亚市的高位窄幅盘整的走势。欧元受欧元区债务担忧以及疲软的经济面打压继续表现滞後。日内意大利标售的10年期债券收益率飙升至2000年2月以来的最高水平5.77%，3年期债券收益率上升至2008年7月以来的最高4.80%，意大利的融资成本继续大幅攀升无形中也加剧了市场对欧元区债务解决的担忧。结合昨日德国财长反对欧洲金融稳定机构(EFSF)从二级市场以全权委托方式购买债券的言论以及标普下调希腊评级，希腊以及其他受困国家债务前景的不确定性令欧元全面回落。另外欧元区7月经济信心指数跌至11个月低位也加重的欧元的跌势。欧元/美元欧洲时段下挫100余点，兑避险货币日元和瑞郎也大幅下跌。从技术上看，欧元/美元再次回落至5月初以来的下行趋势线下方，其短期走势不容乐观。与此同时，经过前期一波强劲上扬走势的非美货币短期内可能有进一步修正的压力。

汇市在等待美国债务上限谈判新进展的过程中似乎暂时缺乏明确方向，预计市场情绪将继续受压，各主要货币对也将延续目前的走势。美国时段将公布美国每周就业和未决房屋销售数据，预计数据影响有限，汇市也有望继续整理。

欧洲时段数据：德国7月失业人数变化-1.1万，预期-1.5万，7月失业率 (季调後) 7.0%，预期7.0%；欧元区7月消费者信心指数终值-11.2，预期-11.4，7月经济信心指数103.2，预期104；英国7月CBI零售销售差值，预期2；

美国时段数据：美国上周初请失业金人数；美国6月未决房屋销售年率；

yuki

周四除欧元受债务问题困扰表现疲软外，其他非美货币对美元整体都陷入区间波动，日内缺乏重要数据以及美国债务上限继续陷入僵局一方面使得市场缺乏方向，另一方面也使得投资者在情况未明之前倾向于保持谨慎。周五凌晨美国众议院将就共和党人博纳的债务方案进行投票，由于共和党在众议院占有多数席位，博纳的方案在众议院获得通过的可能性比较大，美国众议院多数党领袖也表示共和党成员已经就博纳的债务方案达成一致，不过民主党在参议院却占有多数席位，参议院多数党领袖里德扬言博纳的债务方案不会在参议院通过。关注债务方案投票的进展情况。

此前市场一直对美国国会将会提供债务上限、美国不会违约充满信心，但是随著两党双方争执不下，市场信心逐渐发生动摇，同时由于投资者对美国违约会对金融市场造成什么样的影响没底，使得整个市场保持谨慎，暂时缺乏明确的方向。不过值得注意的是美国午盘时美股大幅回落，回吐了早盘的全部涨幅，并转为下跌，受股市拖累，之前一直区间波动的商品货币，像澳元/美元跌破了小时图区间底部1.1000，纽元/美元跌破了0.8700，美元/加元突破了0.9500，或许这本身就是一定的暗示。

亚洲时段将要公布的数据：新西兰6月营建许可月率，英国7月GFK消费者信心指数，日本6月失业率，日本6月全国消费者和核心消费者物价指数年率，日本工业产出月率和年率，澳大利亚6月私营企业贷款月率和年率

yuki

受困于欧美债务担忧，周五亚洲时段市场情绪继续承压，至北京时间上午11∶27，MSCI亚太指数下跌0.5%至136.92。高息货币兑美元盘初小幅回落，不过在共和党众议员麦卡锡表示今晚不会就博纳债务方案投票後，美元一度全面回落，美元/日元创3月17日以来的新低，欧元/美元创日内新高1.4362。由于众议院共和党内保守派反对博纳的方案，麦卡锡和其他共和党领袖已将本次投票推迟超过4个小时，而取消投票的消息令提高美国债务上限进程再添变数。随著8月2日最後期限的临近，美国违约的风险越来越大，美元未来走势可能更加震荡。午盘时，穆迪表示将西班牙Aa2评级放入可能下调的观察名单中，穆迪认为西班牙政府仍面临融资压力，而对希腊的第二轮援助有可能恶化西班牙的形势。此消息打压欧元/美元迅速回落30多点，欧洲时段需关注此消息对市场的进一步影响。亚洲时段日元表现相对强劲，昨天日本经济财政大臣与谢野馨表示8月2日之前不太可能干预日元汇率，这似乎一定程度上放任了美元/日元的回落。

欧洲时段继续关注欧美债务问题进展。数据方面，北京时间14∶00英国7月Nationwide房价指数、德国6月零售销售，16∶30英国6月消费者信贷、央行抵押贷款以及M4货币供应，17∶00意大利以及欧元区7月通胀初值。

亚市数据∶新西兰6月营建许可月率∶-1.4%。英国7月GfK消费者信心指数:-30。日本6月失业率∶4.6%，全国消费者物价指数CPI年率∶0.2%，核心CPI年率∶0.4%，6月工业产出月率∶3.9%，年率下降1.6%。澳大利亚6月私营企业贷款月率∶-0.1%，年率∶2.7%。

yuki

投资者对欧美债务问题的担忧继续笼罩市场，利空消息层出不穷令股市、油价和高息货币继续全面承压下行。继周三标普下调希腊评级後，日内穆迪基于西班牙政府财政困境再次将後者AA2的主权评级列入可能下调的观察名单，日内欧元区外国国家的5年期信贷违约掉期 (CDS) 指数继续攀升也似乎暗示市场对欧元区债务危机的担忧有加剧的风险。受该消息打压，欧洲股市大幅低开1%，尽管随後大幅反弹，但尾盘再次扩大跌幅，目前三大股市的平均跌势再次超过1%。欧元在欧洲早盘急剧下挫，尾盘受有关欧洲金融稳定基金(EFSF)可能不会在9月中旬前为希腊进一步援助提供资金的传言打压再次大幅下挫，日内兑避险货币美元、日元和瑞郎再次回吐100余点的涨幅，其他风险货币受拖累也进一步回落。欧元/美元早前受美国债务担忧推动持续上扬，但其受自身债务问题拖累回吐了逾300点的涨幅。若市场继续爆出有关欧元区的利空消息，欧元恐将进一步下跌。除欧债问题外，美国债务上限谈判仍无进展也令投资者越发感到不安。周五亚市早盘，由共和党掌权的美国众议院取消了对众议院议长博纳的上调债务上线方案的投票，令债务谈判再添变数，美元和风险资产在消息後同步下跌。随著8月2日最後日期的临近，市场情绪可能继续承压，高息货币因此可能进一步回落修正。下一时段将公布美国第二季度GDP初值、个人消费、个人消费支出物价指数、芝加哥采购经理人指数和密歇根大学消费者信心指数，预计数据影响短暂。

欧洲时段数据：德国6月零售销售年率-1.0%，预期-1.6%；英国6月消费者信贷4亿英镑，预期3亿英镑，6月央行抵押贷款变动-1亿英镑，预期10亿英镑；

美国时段数据：美国第二季度GDP年率初值，第二季度个人消费年率，7月芝加哥采购经理人指数，7月密歇根大学消费者信心指数终值；加拿大5月GDP月率；

yuki

欧洲时段欧美债务问题打压市场情绪，高息货币对美元纷纷回落，美元表现强势，但是这种状况在美国第二季度GDP数据公布後发生了根本反转，美国第二季度GDP年率初值为1.3%，远低于市场预期的1.8%和前值的1.9%。数据公布後，市场走势180度大反转，除了加元因为加拿大5月GDP月率和年率都差于预期而表现弱势外，其他非美货币对美元都强劲上扬，美元/瑞郎迅速回落近150点，再次创历史新低，美元/日元跌破了77.00，英镑/美元强劲上扬近200点，欧元/美元反弹逾150点，纽元/美元再创历史新高。疲软的经济数据再度引起了市场对美联储第三轮量化宽松政策担忧，而时段内美联储官员发表的讲话也显示进一步放宽货币政策仍然是美联储的选项之一，若经济持续疲软，美联储很有可能会实施第三轮量化宽松政策。若果真如此，美元实在找不到任何支持其上扬的基本面因素，或许只有美国债务违约导致全球金融市场爆发恐慌情绪才能有利美元吧，不过那时风险厌恶情绪恐怕更多的是为黄金，瑞郎和日元提供支持，也轮不到美元。

除了美国的经济状况外，美国的债务上限问题仍受到关注，北京时间凌晨6点左右美国众议院将就债务方案进行投票，目前来看民主党和共和党人仍未达成任何妥协，民主党人占多数席位的参议院仍表示会否决该方案，而美国白宫方面表示为了达成债务上限协议，可以考虑推迟债务到期日，看来白宫方面对8月2日前就提高债务上限达成协议也没有多少信心。

总的来看，虽然债务上限谈判僵局加剧市场紧张情绪能短暂为美元提供支持，但是美国疲软的基本面状况使得美元难有多大幅度的反弹，美元要想持续反弹可能得要等待美国经济真正改善，美联储收紧货币政策了。

美国时段公布的重要数据∶美国第二季度GDP年率初值1.3%，预期1.8%，前值1.9%；加拿大5月GDP月率-0.3%，预期0.1%，前值0.0%，5月GDP 年率2.2%，预期2.8%，前值2.8%。