5.1 市场基本面分析
今日银行间债券市场交易结算面额共计5566.99亿元，较前一交易日增加123.00亿元。其中，现券交易面额1648.10亿元，较前一交易日减少122.85亿元；质押式回购结算量比前一交易日增加254.21亿元，总计3837.36亿元；远期交易没有发生。具体情况见下表：
5.2 市场消息（此部分引用内容仅供参考，不代表作者或中央国债结算登记有限责任公司观点）
1．央票两周暂停“一石双鸟”解资金饥渴缓加息预期。继上周央行票据暂停发行后，昨天央行发布公告称本周继续暂停发行央票。分析人士指出，央票发行在春节前连续两周暂停，一方面有利于缓解银行间市场资金面的紧张程度，另一方面也有利于减缓市场的加息预期。
本周为春节假期前的最后一周，由于存款准备金率上缴和春节效应的叠加，银行间市场资金面持续紧张，这使得央行暂停央票发行在市场预期之中。
上周银行间资金利率快速飙升，7天回购加权利率最高曾升至7%，触及三年来的高点。昨天市场利率有所回落，但“借钱难”的现象并没有得到丝毫缓解，甚至显示出加剧的趋势。
“现在是“有价无市“，”一证券公司固定收益部人士说，“想借到钱很难，基本上只能借到很零星的资金，还要一家一家地去问，整个市场的效率都在下降。”
数据显示，昨天银行间隔夜和7天质押式回购加权利率分别回落了21.86和222.16个基点至5.5928%和5.2747%，而当天各品种成交量也有大幅萎缩，其中隔夜和7天回购分别较前一交易日减少了620.07亿和124.88亿元至2286.4亿元和319.81亿元。
对于近期资金面的骤然趋紧，兴业银行首席经济学家鲁政委表示，一方面，商业银行年初信贷投放较猛，资金本来就较为紧张。另外，今年元旦假期和春节假期距离较近，商业银行资金备付需求持续在较高水平，央行在这一期间再度上调存款准备金率使得资金紧张再度加剧，这才促使央行主动向市场投放资金。
本周到期资金为1700亿元，如果央行继续进行逆回购，央行本周投放资金量有望超过5000亿元。
此外，分析人士还指出，央票发行的暂停还有利于减弱市场对于加息的预期。
作为市场利率风向标的1年期央票发行利率此前连续三周上扬至2.72%附近，已经接近2.75%的一年期存款基准利率。
“央票一、二级市场利率倒挂严重，如果停止上行，利率结构显得太不合理，但如果继续上行，超过1年期存款利率，又会使得市场认为央行又将加息。”一股份制银行债券人士表示，因此，央票暂停发行则使得央行避免了这种两难局面。
鲁政委认为，从目前央行面临的两难局面来看，1年期央票是否会在节后重新出山仍值得关注。
不过，由于通胀预期高涨，央票暂停发行并没有令强烈的加息预期有所减弱。
国家统计局最新公布的2010年经济数据显示我国经济增长态势超出预期，而通胀态势仍在进一步恶化。在增长无忧而通胀风险较大的情况下，多位分析人士和专家都认为，今年上半年我国宏观调控政策将会以全力控通胀为主，央行将会继续上调存贷款基准利率，以纠正负利率局面。此外，存款准备金率也会继续上调。
交通银行发布的研究报告称，由于农产品价格上涨势头强劲、劳动力与资源品价格上涨、国内流动性依然宽裕、美元持续贬值推动大宗商品价格上涨等多项因素的共同作用，2011年上半年物价上涨压力仍将较大。他们认为，今年1年期存贷款利率会有2~3次上调，存款准备金率则可能有4次上调。
而有市场人士认为，节前暂停央票发行可能意味着最近一次加息的时机将落在春节后。（第一财经日报）
1．央行或于2月起采用新调控指标工具 。央行或于2月份起将“新增社会融资总额”作为调控指标。该消息对股市影响料偏中性，因此前国务院及央行均提及“社会融资”概念，市场对其已有所关注，目前更关心具体定义及如何操作。
不过也有分析人士认为，由于官方收缩信贷的态度已经明确，为维护经济稳定增长，将平衡企业通过股市、债市融资的总量，这反而可能加重股市融资、资金分流压力。
报道1月25日援引接近央行人士的话报导上述消息。并指，目前“一行三会”初步定义为新增贷款、股市融资额、债市融资额、保险用于投资实体经济的资金等融资总和；目前官方正在协商具体几个部分的切分比例。（每日经济新闻）
2．央行银监会达共识 今年信贷调控收紧。各商业银行正在给1月份的信贷激增“踩刹车””。同业交换数据显示，四大行1月前两周信贷新增超3500亿元。昨日有媒体报道称，1月中旬，主要大行分支行已陆续收到总行紧急通知，要求本月不得突破信贷额度，否则暂停开放信贷审批系统。（每日经济新闻）
3．华夏银行：定向增发获证监会审核通过 。华夏银行1月24日晚间公告称，该行非公开发行A股股票的申请获证监会审核通过。
华夏银行此前公告称，计划向首钢总公司、国网资产管理有限公司以及德意志银行卢森堡股份有限公司定向发行总计18.59亿股，融资总额不超过208亿元，发行价格为11.17元/股。募集资金在扣除相关发行费用后，将全部用于补充核心资本金。
其中，首钢将认购华夏银行6.91亿股股份，国网资产的认购数为6.53亿股，德银卢森堡将认购5.15亿股。该议案6月已获股东大会通过，并于去年12月获得银监会批复。
去年年底，中国银监会已原则同意其非公开发行方案。
截至去年6月末，华夏银行资本充足率为10.57%，核心资本充足率为6.49%。（每日经济新闻）
1．欧元兑美元涨至两个月高点。纽约汇市周一，欧元兑美元涨至两个月高点，因是至少从目前来看，欧元区主权债务危机逐渐淡出投资者视线。
周一尾盘，电子交易系统显示，欧元兑美元报1.3638美元，上周五尾盘报1.3620美元；该汇率盘中一度涨至去年11月22日以来的最高水平1.3686美元。美元兑日圆报82.53日圆，上周五尾盘报82.57日圆。欧元兑日圆报112.55日圆，上周五尾盘报112.48日圆；盘中该汇率曾一度触及两个月高位122.91日圆，不过随后回吐了部分涨幅。英镑兑美元报1.5990美元，上周五尾盘报1.6003美元。美元兑瑞士法郎报0.9492瑞士法郎，上周五尾盘报0.9586瑞士法郎。（华尔街日报）
2．泰国股市跌破1000点大关 。继上周五大跌1.5%后，泰国股市昨日开盘再度重挫。泰国股市SET指数下跌超过4%，跌破1000点大关。
数据显示，上周五外资大举流出泰国股市，流出金额超过77亿泰铢（约合2.5亿美元）。分析人士表示，投资者担心外资将从泰国、印尼及菲律宾等东南亚股市撤出，引发股市连续重挫，投资策略转为谨慎。
昨日亚洲交易时段，泰铢兑美元汇率一度触及近4个月以来新低，印尼卢比以及菲律宾披索也随之走弱。有市场人士表示，外资撤离去年表现居前的股市和债市，并将继续避开被视为面临通胀风险的市场。马来西亚、印度本周将召开央行会议，市场普遍预期印度央行将宣布进一步加息，以遏制物价上涨压力。（每日经济新闻） |
发表于 2011-1-26 09:51:40
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