每日最新报告(03/01-03/05)

Michelle

3月1日 纽约盘前(忧虑英国步希腊后尘，英镑仍看跌)

欧洲时段英镑再次全盘急剧下跌，英镑/美元跌破1.5000心理价位后进一步跌至10个月新低1.4821，欧元/英镑强劲升至0.9150附近高点。英镑近期走势沉重，其跌势甚至猛于受希腊债务危机打压的欧元，市场忧虑英国将可能和希腊一样爆发债务危机是打压英镑的一个重要因素。尽管英国第四季度GDP季率轻微向上修正至0.3％，但市场预期英国经济复苏仍将较其它国家缓慢，而英国政府债券拍卖达到2251亿英镑，英国预算赤字和希腊一样占GDP比例均超过12％。英国政治局面存在不确定性令其赤字问题更加令人担忧。最新民意调查显示6月前的大选出现无多数党国会局面的几率上升。部分分析师预期相关忧虑将继续打压英镑下跌，英镑/美元仍可能继续下跌20％-30％，英镑/欧元将可能跌至平价水平。

德国1月进口物价指数年率上涨1.4%，预期上涨0.4%；德国1月进口物价指数月率上涨1.7%，预期上涨0.7%；瑞士2月SVME采购经理人指数∶57.4；欧元区2月制造业采购经理人指数终值∶54.2；德国2月制造业采购经理人指数终值∶57.2；英国2月制造业采购经理人指数∶56.6；英国1月抵押贷款许可∶4.8198万；英国1月净消费者信贷∶5亿英镑

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3月2日 纽约盘後(非美表现分化，美指近期有望区间运行)

周一美元指数以阳线报收，美国2月ISM制造业指数低于预期，产出指数自1月的66.2大幅降至58.4，新订单指数自1月的65.9大幅降至59.5，尽管就业指数有所改善，1月营建支出也略好于预期，总体来看，美指在数据后呈现回落走势日内未能有效维持在81.00关口上方加大近期整理概率。而从技术形态来看，日图仍受到20日均线强劲支撑，美元中期仍有望维持强势。周一非美货币表现分化，英镑因公共债务问题以及英央行可能在周四扩大量化宽松规模而备受打压全盘疲弱，欧元受到一定拖累接近重测了1.3450的近期区间底部，但随着早前法德两国表示愿意出手购买希腊债券施以援手的消息释放，希腊债务危机的影响明显淡化，欧元开始强于英镑表现。非美表现分化更主要表现在商品价格和商品货币的走势上，智利大地震引发铜价大幅走强令金价保持坚挺，澳元和加元直接受益于金价走强日内兑美元上扬，两者同时也受益于良好的国内基本面因素支持，加拿大12月GDP超出预期，而且两国的赤字水平控制合理得以在主权债务危机中独善其身，加上全球股市上扬令市场对商品货币更加情有独钟，周二将公布澳储行利率决议值得期待。总体来看，欧系货币与商品货币的差异表现表明近期美指区间震荡概率加大。

美国时段数据：加拿大12月GDP月率∶0.6%；加拿大1月工业品物价指数月率∶0.3%；加拿大1月原材料价格指数月率∶3.3%；美国1月PCE物价指数月率∶0.2%，年率∶2.1%；美国1月核心PCE物价指数月率∶0.0%，年率∶1.4%；美国1月个人收入月率∶0.1%，个人支出月率∶0.5%；美国2月ISM制造业指数∶56.5低于预期，美国1月营建支出月率∶-0.6%略好于预期。

相关市场：英国金融时报100指数收盘上涨0.96%、德国DAX指数收盘上涨2.06%、法国CAC40指数收盘上涨1.64%；道指收盘上涨78点，纳斯达克指数收盘上涨35点；标准普尔500指数收盘上涨11点

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3月2日 欧洲盘前(澳储行再次加息25个基点)

澳储行周二加息25个基点至4.00%，与预期一致。澳储行声明与上个月相比几无变化，一方面，澳储行在声明中称经济增长很可能正接近趋势增长水平，通胀将在未来一年接近目标水平。将利率调至接近平均水平是合适的，今天的加息只是利率正常化进程中的又一举动。另一方面，澳储行又在声明中提到了全球经济面临的主权风险，尽管国内经济比预期的更为乐观。声明表明，澳储行可能会在今年进一步开展利率正常化行动，但似乎并不急于暗示会在下个月继续加息。澳元/美元在利率决议后大幅震荡，汇价最初录得日内新高，但随后回落创出日内新低。澳储行的行动已经使澳元利率遥遥领先于其它Ｇ20国家，因此，即使澳储行未来暂时停止加息，良好的基本面以及具有吸引力的利率优势可能会使得澳元表现继续超过其它主要货币，除非市场情绪大幅恶化。

亚洲时段数据：日本1月失业率自5.1%降至4.9%，预期为5.2%，家计支出年率上升1.7%，低于预期的2.5%；澳大利亚1月零售销售月率上升1.2%，好于预期的0.5%，营建许可月率-7.0%，年率47.6%，分别低于预期的1.0%以及59.8%

欧洲时段数据：瑞士第四季度GDP，欧元区2月消费者物价指数初值

相关市场：国际油价下跌0.18%，报78.56美元；伦敦金下跌0.13%，报1116.90美元

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3月3日 纽约盘後(静候欧元区间突破)

希腊将于周三宣布新的财政紧缩措施，令市场猜测希腊将可能获得欧盟援助，早前已经有报道称希腊援助计划接近达成，受希腊危机可能获得实质性进展预期推动，周二欧美股市全线上扬，商品价格普涨，除兑英镑仍维持窄幅盘整外，美元几乎呈现全盘弱势，美元/日元跌至年内新低。商品货币继续保持坚挺，澳储行宣布加息25点虽然未对澳元走强起到立竿见影的推动作用，很大程度与市场提前消化加息预期澳元之前率先反弹有关，毫无疑问从利差优势角度来看，澳元中期仍可看好，在澳元表现停滞的情况下，加元毅然扛起了商品货币继续强势的大旗，日内加央行宣布维持利率不变，并重申第二季度结束之前将不会加息，通胀风险大致平衡，通胀预期与1月一致，但核心通胀高于预期水平，而且经济活动较1月的预期上涨，尽管加央行表示加元升值以及美国需求低迷将大幅拖累经济但不足抑制加元走强，总体而言，市场仍在消化周一强劲的加拿大GDP数据影响。整理来看，市场押宝希腊获取救援消息迹象浓厚，尤其对于前期跌幅较深的欧元而言，希腊问题完全可能成为推动汇价走出阶段性反弹的最直接因素。而从市场舆论角度来看，似乎也在开始营造一个有利于美元调整的氛围，美联储理事霍恩表示非常担忧失业问题，美联储不应担保长期维持利率在低位，但目前加息存在困难，无独有偶美联储理事Kocherlakota也认为就业前景令人不安，政策必须更加切合最坏的情况，似乎在为周五可能疲弱的非农数据打预防针。从技术走势来看，欧元/美元目前仍未有效突破1.3450-1.3680的近期区间，区间突破方向将给非美后续的阶段性行情做出指引。

美国时段数据：加拿大加央行利率决议∶0.25%，重申第二季度结束之前将不会加息；美联储理事霍恩：美联储应确定利率前景，非常担忧失业问题，零利率是不可维持的，可能在随后引发问题；美联储理事Kocherlakota：经济受到不确定性、银行问题等阻滞，就业前景令人不安，经济复苏步伐较希望缓慢，政策必须更加切合最坏的情况。

相关市场：欧洲三大股指涨幅均超1%，道指上涨0.02%，标准普尔500指数上涨0.23%，纳斯达克指数上涨0.32%，原油上涨1.22%，黄金上涨1.49%。

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3月3日 欧洲盘前(债务危机取得进展，市场等待新的推动)

亚洲时段各主要货币兑美元继续保持坚挺，昨天有关希腊将推出新的财政紧缩措施以换取欧盟援助的消息不但支持了欧元，也提振了整个市场的风险偏好。但鉴于今后几天市场将公布众多重要事件风险，市场情绪总体上仍然受到抑制，欧元/美元等主要货币对仍维持在近期区间。亚市公布的英国2月Nationwide消费者信心指数自73升至80，帮助扭转了英镑兑欧元过去数天的劣势；澳大利亚第四季度GDP增长0.9%，与预期一致，但年率增长2.7%，高于预期的2.4%。其中私营部门投资者大幅增长4.9%，为2008年第一季度以来的最大增幅，家庭支出持稳，显示国内经济复苏的形势非常乐观。但澳元/美元对该数据反应平淡，显示汇价在昨天澳储行加息后已经消化了澳大利亚基本面的利好预期。希腊债务问题取得进展可能会暂时缓解市场对该问题的担忧，从而令市场焦点转向今天开始公布的众多事件风险，包括今晚作为非农数据领先指标的挑战者裁员数据，ADP报告以及ISM非制造业指数，明天的欧、英央行利率决议以及周五的非农数据。市场在此之前倾向于观望可能会令汇价继续陷入区间震荡。

亚洲时段数据：英国2月Nationwide消费者信心指数80，高于预期的73；澳大利亚第四季度GDP季率增长0.9%，与预期一致；年率增长2.7%，高于预期的2.4%

欧洲时段数据：德国、欧元区1月零售销售，意大利、法国、德国以及欧元区2月服务业采购经理人指数
相关市场：国际油价亚市持平，报79.67美元，伦敦金下跌0.22%，报以1134.90美元

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3月3日 纽约盘前(希腊推新措施等待欧盟援助)

希腊今日宣布了新的财政紧缩措施，市场认为新措施将有助于希腊获得欧盟援助，欧元日内进一步反弹，美元继续全盘回落。希腊新措施将令希腊进一步削减48亿欧元赤字，措施主要包括削减支出和增加收入两部分。希腊政府将上调烟草、酒类以及其它商品的销售税，另外公务员节假日奖金将被削减30％。周五希腊总理将与德国总理默克尔举行会议，另外周日与法国总统萨科齐会谈，希腊能否获得援助将受关注。目前市场预期希腊危机可能得到缓解，希腊总理表示推出新措施后目前理所当然地等待欧盟的支持。不过希腊获得支持的希望极有可能落空，因为德国已经表示周五会议上不会向希腊提供援助。因此尽管欧元目前反弹，但继续面临下行风险。

欧元区1月零售销售年率∶-1.3%，欧元区1月零售销售月率∶-0.3%，英国2月服务业采购经理人指数∶58.4，欧元区2月综合采购经理人指数终值∶53.7，德国1月实际零售销售年率∶-3.4%，德国1月实际零售销售月率∶0.0%

欧盟执委会主席巴罗佐∶欧盟在希腊问题上应该显示出团结

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3月4日 纽约盘後((清淡市况下非美延续反弹)

日内公布的美国数据表现好坏不一： 2月ADP就业人数符合预期下降2万，但1月就业人数变化自-2.2万大幅向下修正至-6.0万；2月ISM非制造业指数自1月的50.5升至53.0显示经济活动继续扩张，就业和新订单分项也改善，但数据对美元提供的支持作用并不明显。希腊宣布新的财政紧缩措施对市场起到稳定军心的作用，欧洲三大股指再次全面上扬，盘中美元再次出现全盘疲弱局面，欧元/美元上破了1.3680的小时图区间顶部，而且主要货币兑美元均创出近期反弹新高，而且多数货币也走出了难得的区间突破，如美元/瑞郎下破1.07的区间底部，澳元/美元上破0.9070的区间顶部，尽管由于缺乏足够的基本面因素指引，突破后的走势并不十分凌厉，但在技术上美元阶段性顶部到来的风险大大增强。美股表现相对震荡，但原油在美国库存大幅增加数据公布后仍创出反弹新高，金价则连续第5日收阳，商品价格强势显示美元近期面临压力。美联储褐皮书显示多数地区消费者支出增长，但劳动力市场依然疲软，贷款需求低迷,住宅地产市场在部分地区有改善，但商业地产仍疲软，经济保持增长势头但复苏力度温和，美元在褐皮书发布后在日内低点暂时持稳，周四将公布的英欧两大央行利率决议，市场短期可能进入震荡整理之中等待消息面的明朗。

美国2月ISM非制造业指数∶53.0; 美国2月挑战者裁员人数∶4.209万; 美国2月ADP就业人数变化∶-2万, 1月ADP就业人数变化自-2.2万向下修正至-6.0万; 美联储褐皮书：多数地区消费者支出增长，但劳动力市场依然疲软，贷款需求低迷,住宅地产市场在部分地区有改善，但商业地产仍疲软.

相关市场：道指下跌0.09%，标普上涨0.04%，纳斯达克持平，黄金上涨0.23%，原油上涨1.63%。

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3月4日 纽约盘前(欧英央行维持利率不变)

英国央行如预期维持利率在0.5%不变，2000亿英镑资产购买规模亦不变。会后英国央行没有声明。欧央行亦维持利率在1.00%，市场目前等待稍后举行的欧央行新闻发布会。尽管德国总理表示周五与希腊总理举行会议时将不会承诺任何援助，但昨日希腊宣布更深化的财政紧缩措施后市场仍预期希腊危机有望缓解，因此目前欧元以及其它非美货币总体持稳，美元短期不排除进一步回落的可能。目前市场焦点转向周五公布的美国非农就业数据。希腊削减赤字计划在国内遇到强大阻力，目前希腊政府开始拍卖50亿欧元10年期债券。希腊债券销售情况将反映投资者对希腊财政紧缩措施的态度。目前投资者情绪总体轻微改善。欧盟统计局今日公布的数据显示，欧元区09年第四季度GDP修正值与初值一致，季率上升0.1%，符合预期，年率下跌2.1%。数据显示欧元区经济复苏仍缓慢，通胀压力温和可能促使欧央行在一段时间内继续维持超宽松货币政策。

欧元区第四季度GDP年率修正值∶-2.1%，欧元区第四季度GDP季率修正值∶0.1%，英国2月Halifax房价指数年率 ∶4.5%，英国2月Halifax房价指数月率∶-1.5%

希腊将2010年GDP预期自-0.3下调至-1.5%，希腊预期在实施削减赤字的措施后两年内经济将仍处于衰退。瑞士央行：是否进一步干预汇市取决于形势

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3月5日 纽约盘後(非美回落静候美国非农)

英欧两大央行利率决议未能带给市场足够的推动，特里谢表示经济复苏速度缓慢，通胀预期仍严格受控，将继续逐渐减少特殊流动性措施，市场无法从其讲话内容中窥探些许强硬信号，欧元周三涨幅被悉数回吐。尽管希腊宣布实施更紧缩财政计划以削减赤字但德国方面仍未承诺提供实质性的财政支持令市场颇感失望，加之穆迪宣布下调德意志银行信用等级，市场风险规避情绪增强。美国数据表现好坏不一，上周初请失业金人数较先前有所下滑，续请失业金人数下降13.4万，1月工厂订单月率升至7个月高位，但1月耐用品订单下行修正，尤其是1月未决房屋销售月率意外大幅疲弱。美股和商品价格承压，美元在美国时段整体维持强势。周五市场将迎来非农的收官之战，预计数据公布前各个货币对维持窄幅震荡格局的可能性较大。

美国时段数据：美国上周初请失业金人数∶46.9万，美国上周续请失业金人数下降13.4万；加拿大1月营建许可月率∶-4.9%；美国1月未决房屋销售指数下滑7.6％；美国1月耐用品订单月率修正值∶2.6％；美国1月耐用品订单月率修正值（除运输外）∶0.1％；加拿大2月Ivey采购经理人指数∶51.9；美国1月工厂订单月率∶1.7%。

相关市场：道指收盘上涨0.46%，纳斯达克指数收盘上涨0.51%，国际原油价格下跌0.49%，黄金期货下跌0.97%。

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3月5日 欧洲盘前(市场对非农数据会如何反应?)

亚市交投清淡，各主要货币除日元外兑美元小幅反弹，总体上整理隔夜跌幅。亚洲股市全面上涨，但非美没有受到太多支持，市场焦点现转向稍后公布的美国就业数据。中国政府将2010年的GDP增长目标定在8%，标准普尔预测中国今年的经济扩张会达到9.8%，显示市场对中国经济增长的看法非常乐观。但中国以外的经济则未必如此，日内公布的美国就业报告可能会为市场提供美国经济复苏的线索。根据彭博社调查，经济学家预期非农就业人数会下降6.5万，失业率预期会升至9.8%。与预期一致或差于预期的数据可能会在市场再次引发对于经济延后复苏的担忧，从而为美联储维持低利率政策提供了支持。这从基本面来说对美元是一个利空，但从风险偏好角度则对美元是一个利好。美元在此之后究竟会如何反应？笔者认为汇市最初有可能延续过去数月在该数据后的震荡反应，但风险偏好的大背景最终会决定汇市的下一步去向。因为在各主要经济体中，美国经济复苏已经是相对较快，如果美国经济复苏停滞，其它经济体自然更不用说，这可能会在更广的范围内引发市场担忧。好于预期的数据对美元以及非美可能都影响不大，因为只要就业人数仍在下降，对经济增长的担忧就仍将继续存在；除非非农数据能意外转为增长，从而在美国方面的低利率背景下提振市场的风险情绪，推高非美。

亚洲时段数据：澳大利亚2月制造业表现指数52.8，前值57.7

欧洲时段数据：英国2月生产者物价指数，德国1月制造业订单

相关市场：国际油价上涨0.49%，报80.60美元；伦敦金下跌0.02%，报1132.90美元

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3月5日 纽约盘前(2月非农就业数据好于预期，但影响短暂)

美国2月非农就业数据好于预期，就业人数减少3.6万，好于预期的减少6.5万。2月失业率维持在9.7％，预期是升至9.8％。美国1月非农就业人数修正后减少2.6万，初值是减少2.0万。12月非农就业人数自减少15万修正为减少10.9万。美国劳工部表示不清楚2月就业报告多大程度上受到暴风雪天气影响。市场原本预期在暴风雪天气影响下2月就业数据可能较为疲弱。好于预期的非农数据公布后欧元和英镑兑美元迅速走低，不过亦很快反弹。数据后美国股指期货扩大涨幅，油价亦上涨，商品货币兑美元上扬。尽管2月非农就业数据好于预期，但预料美国就业市场明显改善仍需要一段时间。美联储主席伯南克早前已经多次重申利率在一段时间内仍将维持在极低水平，以支持经济持续复苏。另外今日非农数据公布前芝加哥联储主席和圣路易斯 联储主席亦表示在经济复苏初期利率需要维持在低位。

德国1月制造业订单月率（季调後）∶4.3%，德国1月制造业订单年率（未季调）∶19.6%，英国2月生产者输出物价指数月率（未季调）∶0.3%，英国2月生产者输出物价指数年率（未季调）∶4.1%，英国2月生产者物价输入指数月率（未季调）∶0.1％，英国2月生产者物价输入指数年率（未季调）∶6.9％，英国2月核心生产者输出物价指数月率（季调後）∶0.3%，英国2月核心生产者物价输出指数年率（季调後）∶2.9%。英国2月生产者输出物价指数年率创14个月以来最高。

德国财长：希腊必须严格实施赤字削减计划。德国总理默克尔：将与希腊就加强合作进行讨论。希腊财长：若削减赤字的计划被执行，将不再需要另外的举措。

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3月6日 纽约盘後(非农数据提振风险偏好，日元交叉盘急剧反弹)

美国2月非农就业人数下降3.6万，好于预期的下降6.5万；2月失业率维持在9.7％低于预期的9.8%，平均每周工时自33.3小时升至33.8小时，此前市场一度担忧因暴风雪因素就业数据可能疲弱，本周多位美联储理事也在早前竭力为可能疲弱的数据打预防针，因此2月非农能有如此表现实属难能可贵，但市场并未选择朝支持美元的方向发展，主要因为美联储已经强调利率仍将在一定时期内维持在低位，数据无意推进美联储提前加息的进程。而利好数据刺激下市场风险偏好情绪明显增强，日元交叉盘大幅反弹支持了非美货币在直盘的表现。美国1月消费者信贷增加50亿美元自09年1月以来首次录得正值且为08年7月以来最大增幅，意外强劲数据带动美股扩大涨幅最终高位收盘。在本周风险事件集中释放、市场对希腊债务危机担忧逐渐消退之后，短期而言，未来短期风险偏好情绪继续占据主导的可能性较大，这有望带给美元进一步调整契机。

美国时段数据：美国2月非农就业人数变动∶-3.6万；美国2月失业率∶9.7%；美国2月平均每周工时∶33.8；美国2月平均时薪年率∶1.9%；美国1月消费者信贷∶50亿美元。

相关市场：道指收盘上涨1.17%，纳斯达克指数收盘上涨1.48%，原油上涨1.92%，金价下跌0.06%。