国债发行近6年来首现流标

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国债发行近6年来首现流标

　　证券时报记者 高 璐

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　　本报讯据多位银行交易员透露，昨日招标发行的1年期固定利率国债未能按计划全额招满。据公开信息显示，这是自2003年9月以来国债发行首度流标。市场人士分析，虽然存在投标规则的技术性原因，但近期央行公开市场操作态度的微妙生变，动摇了支撑债市的资金面，从而诱发此次国债的流标。

　　财政部公告显示，1年期国债计划招标发行总量280亿元，昨日共有329.1亿元资金参与投标，但中标量仅275.2亿元，未能按原定计划全额招满。中标利率为1.06%，最优（边际）利率则高达1.18%，显示市场分歧较大。

　　国泰君安固定收益分析师林朝晖表示，出现这样的结果应该与投标限制的技术原因有关。根据此前发行公告，该期国债全场加权平均中标利率为票面利率，低于或等于票面利率的标位，按面值承销；高于票面利率12个以内(含12个)的标位，按各自中标利率与票面利率折算的价格承销；高于票面利率12个以上(不含12个)的标位，全部落标。林朝晖表示，总体参与投标的资金明显高于最终中标量，这主要是一些投标显著高于加权平均利率，被自动滤除了，所以导致最终未能招满。

　　除此以外，一位来自券商的资深研究员还指出，近期央行在公开市场操作上的一系列转变，引发近期货币政策可能出现调整的预期不断升温。而年初以来，作为支撑债市的有利因素资金面现在也出现动摇。而流动性收紧的预期主要体现在对短期品种的影响上，在短端收益率仍处于历史地位、并且市场对于这部分期限的债券收益率继续走升的预期普遍一致下，短期新债的有效需求明显疲软。

　　本期国债招标结果公布后，债市谨慎气氛进一步加剧。有大行交易员透露，一些中标本期国债的机构在招标结束后已经开始在一级半市场以1.15%叫卖，二级市场现券收益率随之应声上涨。昨日2年期左右的央票、金融债二级市场收益率普遍上升了4-5个基点，而这部分现券收益率近两日累计上涨幅度已超过10个基点。