焦点：美联储调降经济预估--会议记录

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焦点：美联储调降经济预估--会议记录

周三公布的美国联邦储备委员会(FED,美联储)3月17-18日会议纪录显示,决策官员在面对景气快速恶化且经济预估更为黯淡下,决定购买"大规模"的美国公债和抵押贷款债券,以终止经济下滑之势.

联邦公开市场委员会(FOMC)的经济分析师调降了对美国2009年下半年和2010年的实质国内生产总值(GDP)预估,显示复苏步伐更为缓慢.然而会议记录并未提到下调後的预估数据.

联储在会议纪录中指出,"劳动市场恶化的状况近几个月来极为迅速,大幅裁员情况几乎遍布所有领域.由于企业对需求减少和一些库存累积的情形做出反应,致使工业生产持续快速萎缩."

联储2月公布最新季度预估时,原已放弃2009年经济成长的希望,称美国经济今年将萎缩0.5%-1.3%.当时联储预期2010年经济将出现反弹,成长2.5%-3.3%.

但联储幕僚预估显示,GDP降幅在2009年下半年会逐渐平坦,然後"随着金融市场压力减轻,财政刺激政策奏效,库存调整逐步完成,房市活动修正告一段落,明年将慢慢"扩张.

联储下调预估,导致道琼工业指数盘中一度跌至平盘下方,其他主要股价指数亦削减涨幅,因对经济体质的疑虑再起波澜.美元扩大兑日圆的跌势,较长天期美国公债则守住涨幅.

"对经济的评估很糟糕.这显然是他们担心的一大问题."Fact and Opinion Economics首席经济分析师Robert Brusca称.他并认为会议纪录中令人鼓舞的话很少.

联储会议纪录称,FOMC成员特别指出海外经济活动急剧下滑降低出口,是自1月会议以来的关键发展.

**对购买标的意见不一**

在3月17-18日会议的结论中,美联储宣布买进最高达3,000亿美元较长天期美国公债,及额外8,500亿美元机购抵押贷款债券,以应对疲弱的经济前景.联储并同意维持指标联邦基金利率于0-0.25%.

但由于联储的资产负债表经由一项新的证券贷款计画出现扩张,委员对于该购买哪些证券及金额多少才恰当,意见有些分歧.

"一名委员较支持专注于额外买进较长天期美国公债证券,而另一名委员则支持把焦点放在机构抵押贷款支持证券(MBS).然而,两者可能都支持扩大购买各类资产,且数位委员指出,当无法确定任一策略的效果时,购买范围遍及多项资产和工具是较为妥当的作法."

由于失业率升高,产能利用率下跌,使薪资和物价受到压抑,联储决策人士认为通膨加速上扬的机率不高.

"数名委员对通膨可能继续维持在乐见的水准下方感到忧心,而一些委员则指出通缩的风险."会议纪录显示.

**复苏时程不明确**

联储与会人士对经济复苏的力道和时程看法莫衷一是,并未将房屋开工的回升解读为新趋势的开始,尽管认为"房市进一步下滑的空间有限".

他们指出,1月和2月消费者支出出现若干趋稳迹象,但对失业的疑虑近期可能打击消费成长.

FOMC委员称,他们预期对联储新短期资产支持证券贷款工具(TALF)的资金需求一开始将较温和,一些公司可能不太愿意从TALF借钱,因担心政府对金融救援的政策未来或许有变.

部份委员也担心,如果TALF扩大至纳入较旧、品质较低资产,将使风险升高.

美国财政部几天后宣布了扩大TALF的计划,纳入旧有商业和住宅MBS,以协助银行清除问题资产.