请教央行购国债的问题

满得饭

向midas老师和各位学长请教

英国央行继美国之后宣布了“量化宽松”的政策，周三开始行动购买国债，请问购买国债向市场提供流动性是怎样一个原理和过程。

谢谢

老浪一期

购买国债一般是两个作用,一个是拉低利率,一个是货币供给.

比如美国,美联储负责货币发行,财政部发行国债.美联储是私人机构,财政部是政府部门.政府需要给市场提供所需要的货币,首先要发行国债,然后由美联储购买,这样下来美联储获得了债券,而财政部获得了货币,然后财政部分配相关的资金用途.

其实也是左手换右手的过程,给大家一个公平的假象.

dawsonpan

关于货币的发行也有些糊涂,向大家请教

我想国家印钞票的目的主要是
1政府机构运作费用
2经济活动的正常需要（比如，GDP增长引起的对货币的需要）

第一类需要，财政预算赤字的话，已未来税收做保证，政府发国债，央行购入并以此印钞票给财政部，很合理。如果是第二种需要，为什么不是由央行直接印钞票贷给商业银行，而仍然是通过财政部的国债？如此，印出来的钞票都先跑到财政部了，又怎么进入经济活动中？

满得饭

谢谢老浪

那么政府通过国债市场人为的拉低利率是否真的可以奏效？影响短期影响不了长期，美债走向供大于求的局面，是否最终还是市场说了算？

如果通胀压力增长，未来经济回暖的话，那大宗商品要面临和黄金一样的上升了?

xboy

英美把利率将到 目前的水平仍然不能阻止资产市场的下滑
救市需要钱，2个国家 又都是财政赤字。

如果通过 债券市场 发行债券。势必要压低债券的价格。提高利率。
加上如此庞大的数量。哪里去找买家/

所以只能由央行来够买.
央行购买国债是最典型的多发钞票的行为。
也可以叫 国家债务货币化

因为央行其实是没有钱的。完全是印钞票。提供政府部门资金
我们国家 在80年代也有过这种行为。出现过非常厉害的通胀。以及为治理通胀而付出的经济萧条和社会动荡的惨重的代价。后来中央银行法 立法规定 禁止央行直接购买国债。
目的就是防止 政府肆无忌惮的花钱。

另：
货币供应是通过 借贷 来完成的。
央行借给政府或者商业银行。银行借给企业和个人
一般来说 借钱是必须要抵押品的和偿还能力的

政府其实没有抵押也没有偿还能力，央行也没有一分钱
政府自己给自己在一张白纸上写下担保几万亿。。（债券）
央行在一张白纸上 写下同样的数字。。。（支票）
交给政府拿去花。

这就是当今世界的“领导者”，讲自由讲民主讲人权的英美政府干的荒唐勾当。
当然天下没有免费的午餐。。。
后果很严重的。


推荐读物大学《货币银行学》教材

henry

八九十年代，中国央行长期进行数量化宽松，结果九十年代中，通胀去到双位数。那时的央行决策人，都是把央行当免费提款机。

老浪一期

原帖由 满得饭 于 2009-3-12 04:53 发表
谢谢老浪

那么政府通过国债市场人为的拉低利率是否真的可以奏效？影响短期影响不了长期，美债走向供大于求的局面，是否最终还是市场说了算？

如果通胀压力增长，未来经济回暖的话，那大宗商品要面临和黄金一样 ...

我也是看,只能影响短期而不能解决长期的问题,最终还是要市场来决定.

长债崩盘那一天(迟早),也是黄金 商品牛气的一天.

满得饭

谢谢楼上各位

这些历史的经验教训和经济方面的常识，做为各大央行的领导者们应该不是不明白，即然未来的这种局面难以避免，那么有没有更好的办法来解决目前的经济问题？或者说在问题出现苗头的时候，及时的回收流动性。

即然未来的通胀的情况可以预料，那做为投资市场里宠大的资金，尤其人材储备丰富的机构投资者来说，应该早下手来预防，目前机构投资者的这种局面似乎目前还没有特别明显，黄金市场里ETF独大，商品市场里基金还是空头，是不是事态的发展还可能有其它的路径和方向来影响到市场资金的投资取向？

目前央行的政策实际上是为挽救经济而牺牲了所有人的利益的办法。那为了保障利益有所行动是必须的了。

xboy

目前的经济状况就是。
经济泡沫破灭后。。群众输掉了太多的钱。导致购买力急剧下降。
从理论上讲
美国的家庭起码几百万 个已经完全破产。完全是负资产。失去工作还要还银行的债。
市场需求必须是有支付能力的需求
这就是购买力 严重下滑的 原因。

中国的情况也是差不多。
股市最高33万亿总市值跌倒12万亿。
那些高价买房被套的人。现在也要不断的 还债。
这些都导致 购买力严重的下滑。
美国的需求预计要下滑 50%
中国的市场需求也要下滑。

实体经济中所有的产品 几乎都过剩。因为群众没有钱

美国的策略是 先金融机构 注资。先救富人。让富人投资。给穷人工作。

中国的额策略是 国家投资和 收储商品。向实体企业提供资金和需求。维持企业生产，保就业和增长。

都是要大量发行债券和 财政赤字的。

如果政府完全不管。
美国可能要 30%的失业率。

xboy

各大市场这轮经济调整的底，应该还是 价格跌到。供需平衡后的位置。
投资品的 市值跌倒 购买力能够支撑的价位。
那才是真正的底
中国股市上一次的底 2005年总市值 30000亿。现在2009年的市值 14万亿。

满得饭

谢谢xboy,是不是可以这样理解

关于大宗商品的原油、金属类，在经济没有恢复前，其需求显然不足，若产能缩减也有限，那其主要矛盾依然是供需矛盾，货币因素是次要矛盾，只有价格跌到真正供需平衡的位置，才可能是底，经济上没看到起色，那目前只能是阶段性的反弹。

而黄金因其更重于金融属性，投资和货币因素是其主要矛盾。

那农产品类呢？经济危机似乎对其需求影响不像工业品类强烈，在通胀预期和来临之下，它比工业品类应该表现要更好？

xboy

农产品的需求相对来说要刚性一些。
人总是要吃东西。

黄金是个特殊东西。
黄金的需求 比较特殊。