【长期派发高息，事有跷蹊】

rayfromsea

美东时间周二，美国证监会(SEC)向德州达拉斯联邦法院递交控诉书，控告安提瓜爵士罗拔.阿伦.史丹福(SirR.A.Stanford,1950-)以重大欺诈罪，涉及的款项，初步估计达80亿(其后修正至92亿美元)。根据起诉书的简单陈述，这是另一形式的庞兹骗局---和数月前揭发的马多夫丑闻，手法如出一辙，都是以长期派高息引诱投资者；只是史丹福的投资者主要为拉美富裕阶级，他们的财富远远不及西方先进国的同辈，因此牵涉的资金不及马多夫案的1/5。


法院传召史丹福到案时，事主已鸿飞渺渺，不知所终；《组合投资》以〈开始追捕〉为题报道此事，可见史丹福早有部署，风吹草动声色有异时便逃之夭夭。
揭发史丹福骗局的，是刊于一月号委内瑞拉的财经月刊《VenEconomyMonthly》(真想不到这个小国有一本高水准高质量的英文刊物)，题为〈鸭的故事〉，作者为委内瑞拉裔的金融分析员达陌地(A.Dalmady)。〈鸭的故事〉是从鸭子理论(DuckTheory)而来，意谓只要会嘎嘎叫或走路时大力扭动屁股的动物，便是鸭子。达陌地的用意明显，史丹福的作为，一看便知是骗子---如看见嘎嘎叫的动物就知是鸭子一样简单。


在马多夫骗案的阴影下，达陌地的友人向他表示对总部设于加勒比海安提瓜(全名安提瓜和巴布达〔AntiguaandBarbuda〕，去年7月估计人口为8.4万)的史丹福国际银行的经营手法大有可疑，他遂上穷碧落下黄泉，追寻这家银行的背景，很快找出不少资料，证实其友人的怀疑大有道理。达陌地据之写增长文(花近半篇幅谈受骗的必然性---你只要信任他人、天真、大意、贪婪或愚蠢，便必然会受骗上当)，《投资组合》及《商业周刊》跟进，该行美国存户知大事不妙，纷纷提款，提款不遂，便飞往安提瓜，结局当然一无所获，苦主向有关官方投案，丑闻终于曝光。


据达陌地的调查，史丹福集团(总部在达拉斯)全资附属的同名国际银行，提供的存款年利率直至最近仍达7厘5，同期美国银行的年利率在3厘至4厘半之间；高息令其存款从99年的6.24亿，直升至2008年底的84亿---平均复式年增长率达34%。存款激增对银行并非纯属好事，因为要有效益地运用突增的资金，不是易事。这种情况说明，存款利息过分吸引，应知事有跷蹊。值得注意的是，该行标榜服务散户，不接受机构投资者存款，这是平常事，但没有大存户，等于没有人小心审查(duediligence)该行账目，令真实情况无人知晓。


史丹福吸入这么多(相对而言)存款，由于向来不做放贷生意，何来盈利派高息？原来是他利用这些资金在股票、债券、对冲基金、稀有金属及货币市场投资(至07年年底，其投资组合42%股票、20%债券、25%对冲基金、13%贵重金属)。这些投资，据达陌地的仔细分析，股票组合几乎年年跑赢大市(08年标普跌39%，该行亏1.3%)，而对冲基金及稀有金属投资的年平均增长依次达22%及12%，因此派高息并无问题。可是，公司年报并无提供投资具体详情，即除了史丹福和其财务总监占士-大卫士(J.Davis)，无人知道该行的投资组合究竟持有什么投资项目？同样缺乏透明度的是该行声称有投资委员会，然而项下并无列明谁是委员。


史丹福国际银行只有一名股东史丹福，他同时兼任董事会主席，而董事会只有一名85岁的董事(牧场及2手车行东主，现在亦成为被告)；世界2大会计师行在安提瓜有分公司，但该行的账目过去10年都由一家本地会计师行审计，有违国际企业数年便换审计公司的惯例。安提瓜的银监官方似乎不监不管，自从99年起便落籍该岛国的史丹福，身家据《福布斯》估计达22亿，安提瓜去年的GDP只有16亿强，作为安提瓜公民，史丹福真正富可敌国，加以他是出名的慈善家，兴学办医院不在话下，还斥巨资主办板球赛，大大提高安提瓜在美洲的知名度，他因此成为该国的大人物，难怪安提瓜总理波云爵士(英廷颁赐的爵士)在史丹福出事后对《伦敦时报》记者说，彻查史丹福国际银行有损该岛国声誉，而史丹福一去无踪，一家正在兴建的医院将无法完工……。


达陌地对史丹福银行投资组合的卓越业绩存疑，但令他揣测其财政可能出问题的是史丹福无法落实一项6200万的收购，在账面有6亿多现金及值70亿的投资组合的条件下，区区数千万的投资承诺亦一再食言，达陌地的怀疑引起美国传媒的注意、跟进、转载，终于引起挤提……。虽然史丹福和大卫士均避不见人(料已在和美国没有引渡关系的南美小国)，但遍布131个国家3万多存户的80多亿资金，相信不是在投机市场中被输掉便是早已落入史丹福和大卫士这2名骗子口袋中。