人民币NDF海外市场对阵中国央行,认为贬值预期有充分理由

老浪一期

人民币NDF海外市场对阵中国央行,认为贬值预期有充分理由

海外无本金交割美元兑人民币<CNYNDFOR=>自去年9月出现贬值预期以来,至今未改弦易张.期间,由中国外汇交易中心发布的中间价<CNY=SAEC>基本持稳于6.82-6.85的窄幅区间,可谓坚如磐石.尽管该中间价被市场人士解读为央行的政策信号,但并没有改变人民币在NDF市场的贬值预期.

香港市场的交易人士指出,全球经济衰退令市场认为中国长期存在的双顺差局面很难继续维持,这是市场判断人民币需要贬值的主要理由.而中国也面临通货紧缩的威胁,适当的贬值将是货币政策必须要考虑的手段.

他们并分析,美元利率已降至零,跌无可跌,在货币供应量不出现大幅泛滥的情况下,如果其他货币继续下调利率,美元目前的汇率也就处于相对低位,未来有走升机会.在这种情况下,其他货币都存在继续走低的可能,从而为人民币汇率带来下行压力.

北京时间周三12:30,三个月期的NDF<CNY3MOR=>报6.9060元,较即期价<CNY=CFXS>6.8402元有658点的贴水.该交易品种三个月前的报价为6.8400元左右,持平与目前的即期价,也就是说持有到期赚不到任何钱.一年期NDF<CNY1YOR=>报7.0410元,较目前的即期价约有2,000点的贴水.

"长期看,没有人怀疑人民币存在升值压力.但目前经济情况发生了很大变化."交通银行香港分行首席外汇分析师罗家聪表示,"中国有通缩的压力,出口持续增长乏力,而其他各国货币争相贬值,给中国的压力也不小."

中国政府已出台多项刺激经济发展的政策,以确保今年GDP的增长不低于8%.但数家大投行都以调低了对中国经济增长的预期,高盛预期为6%,摩根斯丹利预测为5.5%.由于这些大行都是NDF市场上最活跃的交易者,可见人民币贬值预期存在有一定的基础.

香港市场中的交易商也表示,NDF市场随着金融危机的深化愈见活跃,各类货币成交大增.美元兑人民币也相当活跃.

"经济基本面是一个原因.另外美元放到NDF市场来卖更有利可图,吸引了不少的资金在这个市场中做短差."上述交易人士称,"一些大行的报价也有一定的导向性."目前国内远期市场一年期报价<CNY1YOR=>报6.8690元,与同期限的NDF报价有1,700点的价差.

根据汤森路透的报价显示,目前期限越长的报价显示人民币贬值预期越强烈.其中四年期<CNY4YNDFOR=>报价为7.6202元,五年期的报价为7.8312元,表示市场认为未来这段时间,人民币将分别贬值10%和12.65%.