有谁知道长期债券的收益率是怎么算的，收益率越高，债券反而跌？

jeffrey11

有谁知道长期债券的收益率是怎么算的，收益率越高，债券反而跌？

纽约客~

一般债券在发行时的票面利息是固定的，故而债券的价格越便宜，相对的收益率也就越高些。

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债券的收益率和债券的价格成反比，债券价格下跌，则收益率上扬；债券价格上涨，则收益率降低。

yuki

债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。决定债券收益率的主要因素，有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。

通常我们可以通过媒体和交易所的网站查询某只债券在以当天的收盘价计算的到期收益率，它的计算公式较为复杂，除了考虑到本金投资的因素还充分考虑到获得利息进行再投资的因素。人们往往将其称为复利利益率，对于大资金运作的专业机构，用这种收益率计算方式较为科学。但对于中小投资者而言，由于各方面条件的限制，运用复利收益率在操作上有一定的难度，下面介绍一种简单的债券收益率计算公式:债券收益率=(到期本息和－发行价格)/(发行价格×偿还期限)×100％

由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此，债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买者的收益率和债券持有期间的收益率。各自的计算公式如下:

债券出售者的收益率=(卖出价格－发行价格＋持有期间的利息)/(发行价格×持有年限)×100％
债券购买者的收益率=(到期本息和－买入价格)/(买入价格×剩余期限)×100％
债券持有期间的收益率=(卖出价格－买入价格＋持有期间的利息)/(买入价格×持有年限)×100％

yuki

1962年麦尔齐在对债券价格、债券利息率、到期年限以及到期收益率之间进行了研究后，提出了债券定价的五个定理。至今，这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。

　　定理一：债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时，债券价格会下降；反之，到期收益率下降时，债券价格会上升。

　　定理二：当债券的收益率不变，即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

　　定理三：随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。

　　定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。即对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

　　定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。即息票率越高，债券价格的波动幅度越小。