每日最新报告(06/16~06/20)

Michelle

6月16日 欧洲盘前(G8会议为欧元回升提供契机)

上周末举行的G8会议没有正式讨论汇率或汇市干预相关问题，美国财长鲍尔森仅仅重弹强势美元符合美国利益的老调，再无其他实质性内容。G8仅仅指出石油和食品价格上扬威胁全球经济增长，可能引发滞胀。美元指数上周录得三年来最大周涨幅的原因之一是市场预期美国政府将宣布采取稳定美元汇率的措施，但这一预期显然落空。周一欧元/美元市场情绪较为复杂，G8会议未讨论汇率利淡美元，而沙特将石油日产量提高50万桶的消息则利好美元，另外爱尔兰全民公投未能通过里斯本条约可能利淡欧元，但许多分析员认为这一消极影响会很快过去。欧元/美元今日后市可能取决于欧元区通胀数据。本周如果联储强硬预期有所削弱，将会导致欧元/美元大幅回升，上周汇价曾下跌超过2.5%。

亚市重要经济数据：无

其他金融市场：日经225指数上涨380.64点或2.72%，收报14354.37；截至北京时间14:45，近月期油下跌0.94美元，报133.92美元/桶，近月期金下跌3.60美元，报869.50美元/盎司。

欧市重要经济数据： 15:15 瑞士4月零售销售年率；17:00 欧元区5月CPI；20:30 美国6月纽约联储制造业指数；21:00 美国4月国际净资本流入。

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欧元区月CPI月率0.6%，符合市场预期，年率3.7%，自前值3.3%大幅上涨，去年同期水平仅为1.9%，高于市场预期值3.6%，是1992年6月以来最高水平。特里谢上周提到一些理事已经想在6月会议上加息，而欧央行下月加息的可能性也存在。同时他在名为“物价稳定风险进一步上扬”的讲话中表示欧央行处于高度警惕状态，这是此前从未出现过的措辞。总之，欧央行年内加息可能有所增大，支持欧元；另一方面，分析师认为爱尔兰否决欧宪带来影响不会持久，因为这对欧盟是个打击，但对欧洲货币同盟则不然，而G8会议未能给美元多头足够火力支持，感到疲倦的投机者可能平仓，欧元/美元在上周大跌后得到一个喘息机会，反弹突破关键阻力1.5460。近期市场走势可能与油价关系最为密切，而非经济数据，因各国加息前景一定程度上要看油价的脸色，若油价回落，面临经济降温风险的各国可能并无加息意愿，G8财长会议公报弃汇率于一边，更多关注如何应对油价的上涨，充分反映出油价的重要性。

欧洲时段数据及事件：瑞士4月实际零售销售年率2.4%；欧元区5月消费者物价指数月率终值0.6%，年率终值3.7%，核心月率终值0.3%，核心年率终值1.7%。

金融市场：欧洲早盘英国股市跌落，法国股市跌落，德国股市跌落，油价上涨，金价上涨。

纽约时段数据及事件：北京时间20:30加拿大公布4月新车销售，美国公布6月纽约联储制造业指数；21:00美国公布4月长期资本净流入和国际净资本流入。

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美国6月纽约联储制造业指数跌幅高于预期，自前值的-3.2跌至-8.7。新订单、装船和未交付订单分别录得负值，表明制造业部门活动继续放缓。进口物价飙升，在最近几个月商品价格上涨的情况下，这种飙升并不意外。输出物价小幅下跌，表明生产商可能很难将高成本传递至消费者身上。就业指数录得1.16，表明就业人数只能维持在略高于0的位置，而“每周平均工时”指数自1.09跌至-2.33，表明制造业企业不是直接裁员，而是减少工人工作时间。总体而言6月纽约联储制造业指数突显了制造业的疲弱，表明美国经济面临进一步下行风险，此报告对美联储的潜在加息进程不利。

纽约时段数据：美国6月纽约联储制造业指数∶-8.68；加拿大4月新车销售月率∶-2.6%；美国4月国际净资本流入∶606亿美元；美国4月长期资本净流入∶1151亿美元；美国6月NAHB房价指数∶18

金融市场：道琼斯工业指数收报12269.08点，跌38.27点，COMEX期金收报886.30美元/盎司，涨13.20美元，NYMEX近月原油期货收报134.61美元/桶，跌0.25美元。

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澳储行6月3日议息会议纪要显示，由于通胀处于令人不适的高位，央行将维持紧缩倾向。上周澳储行行长斯蒂文斯发表强硬讲话以及上次议息会议纪要表明理事会成员曾积极讨论过加息问题后，这一会议纪要结果并不令市场吃惊。本月，理事会判断现行政策有利于引领需求放缓，以阻止通胀加速上扬，因此目前不需要调整政策。部分经济指标表明需求确实在下滑，会议纪要提到零售销售持平，企业和房屋信贷增长放缓，以及消费者和企业信心疲弱。理事会强调强劲的贸易条件将提振澳洲今年的国民收入（斯蒂文斯讲话中的关键部分），可能抵消国内经济活动放缓带来的消极影响。总之，会议纪要显示澳储行仍对通胀保持警惕，倾向再次加息。目前市场对澳储行的利率前景有所分歧，部分银行认为还有一次或两次加息，一些机构认为直至明年利率都将保持稳定，另有机构认为在2009年初转向减息之前政策将维持稳定。

亚市重要经济数据：日本4月第三产业活动指数月率1.8%，年率0.6%。

其他金融市场：日经225指数下跌6点或0.04%，收报14348.37；截至北京时间15:45，近月期油下跌0.42美元，报134.19美元/桶，近月期金上涨1.70美元，报888.00美元/盎司。

欧市重要经济数据: 16:00意大利4月贸易帐；16:30英国5月CPI/零售物价指数；17:00 德国6月ZEW经济信心指数/欧元区6月ZEW投资者信心指数/欧元区4月贸易帐；20:30 美国5月PPI/新屋开工/第一季度经常帐。

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英国5月CPI月率0.6%，年率3.3%，高出英央行目标上限3.0%，迫使英央行行长金恩致函财政大臣解释原因，金恩在信中表示英国CPI年率自去年12月的2.1%上涨到5月的3.3%，涨幅1.2%，其中1.1%归因于食品和能源价格的意外上涨，下半年CPI可能突破4.0％，将远高于3.0％目标上限直至2009年，可能未来还将多次给财务大臣写解释信。货币政策委员会面临平衡经济放缓和物价上升的难题，令通胀回落到目标水平的未来利率进程目前仍不确定。金恩以及英国财长达林在回执中都强调了当前通胀的全球性。周一原油价格面对沙特增产计划不跌反涨，盘中再创新高，表明控制能源价格升势绝非易事，另一方面周二诸如《华尔街日报》、《金融时报》等媒体分析人士都认为市场对美联储加息预期有些过分乐观，这种情况下，市场似乎无意预期英央行加息，相信央行将等待增长降温和能源价格回落来带动通胀回到目标水平，滞胀前景今日打击英镑/美元重跌超过200点。

欧洲时段数据及事件：瑞士第一季度工业生产季率-9.3%，年率4.3%；英国5月消费者物价指数月率0.6%，年率3.3%，核心月率0.3%，核心年率1.5%，5月零售物价指数月率0.5%，年率4.3%，核心月率0.7%，核心年率4.4%；德国6月ZEW经济信心指数-52.4，现况指数37.6，欧元区6月ZEW投资者信心指数-52.7，欧元区4月贸易帐季调后22亿欧元。

金融市场：欧洲早盘英国股市上涨，法国股市上涨，德国股市上涨，油价跌落，金价跌落。

纽约时段数据及事件：北京时间20:30加拿大公布4月外国投资者净买入加拿大证券数据，同时美国公布5月生产者物价指数、新屋开工、营建许可以及第一季度经常帐；21:15美国公布5月工业生产和产能利用率。

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美国第一季度经常账赤字扩大，接近市场预期，录得次贷危机以来的最大短差。商品和服务贸易赤字拉大，主要由原油和其他商品价格上涨所致，美元贬值加剧了商品价格的繁荣但并未带来出口相应的大幅增长。尽管外国投资收入增长了8%，但总体收入下降了18%。07年第四季度经常账赤字自1729亿美元修正至1672亿美元。第一季度经常账占GDP的比重为4.97%，自上个季度的4.75%上涨，2008年这种增长趋势可能持续，因为GDP放缓速度超过经常账。早前公布的美国国际净资本流入4月意外增长，根据美国财政部统计数据，4月国外净买入美国资产增至1151亿美元达到自2007年5月以来的最高值，一定程度弥补了经常项目的逆差。

纽约时段数据：美国5月生产者物价指数月率∶1.4%，年率∶7.2%；美国5月新屋开工∶97.5万；美国5月营建许可∶96.9万；美国第一季度经常帐∶-1764亿美元；美国5月核心生产者物价指数月率∶0.2％； 美国5月工业生产月率∶-0.2%；美国5月产能利用率∶79.4%。

金融市场：道琼斯工业指数收报12160.30点，跌108.78点，COMEX期金收报886.90美元/盎司，跌0.60美元，NYMEX近月原油期货收报133.70美元/桶，跌0.91美元。

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日央行5月议息会议纪要显示，货币政策委员会认为经济正在放缓，但他们将继续关注通胀上行和经济下行风险，并保持货币政策的灵活性；委员会同意关注多种物价指标，认为美国经济显示出巨大不确定性，全球通胀风险在增长，但很少有委员认为日本经济面临大幅下行风险，有部分委员提到日本国债市场的不稳定。日央行5月一致同意维持隔夜拆借利率于0.50%不变。自4月以来，日央行一直维持中性货币政策立场，以在全球通胀担忧和日本经济进一步疲弱间取得平衡。

亚市重要经济指标：澳洲4月Westpac经济领先指标2.8%；日本4月经济领先指标修正值27.3，同步指标修正值30.0。

其他金融市场：日经225指数上涨104.45点或0.73%，收报14452.82；截至北京时间15:00，近月期油下跌0.29美元，报133.72美元/桶，近月期金下跌0.50美元，报886.40美元/盎司。

欧市重要经济指标及事件： 16:30英央行6月会议纪要；17:00瑞士6月ZEW投资者信心指数；20:30加拿大5月经济领先指标。

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英央行会议记录显示货币政策委员会如预期以8-1投票决定维持利率在5.0％，Blanchflower是唯一倾向减息25点的成员。 货币政策委员会认为若中期通胀预期面临严重威胁，将考虑先发制人加息，行动迟缓只会增加最终控制通胀的成本。市场对英央行未来12个月内加息有所消化，但加息可能不会很快发生，央行出乎意料加息会带来反作用，让市场认为央行对中期通胀前景过于担忧。货币政策委员会将继续在每月里参考最新的经济增长和通胀数据来考虑政策。内容显示英央行对未来政策前景持观望态度。英镑未能从中得到支持，但稍后公布的6月CBI工业趋势调查订单差额分项自-10反弹到+1，远高于预期值-13，CBI首席经济学家表示制造业需求相对持稳，但物价上涨压力很大，制造商还没能将成本的增加转嫁给消费者，报告在北美开盘前略微支持英镑。

欧洲时段数据及事件：英央行6月会议记录显示MPC以8：1投票决定将利率保持在5%未变；瑞士6月ZEW投资者信心指数-63.8；英国6月CBI工业趋势调查订单差额分项+1。

金融市场：欧洲早盘英国股市下跌，法国股市下跌，德国股市下跌，油价上涨，金价上涨。

纽约时段数据及事件：北京时间20:30加拿大公布5月领先指标；22:30美国EIA公布上周原油库存报告。

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日内缺乏重大风险事件，美国时段美股跌至3个月低点以及商品价格上扬使美元指数受到打压，但总体而言走势还算平静，我们借机顺便梳理一下近期美元指数的走势。从较长时期来看，连接07年8月16日高点和08年1月22日高点下降趋势线在上周被升破表明此轮跌势面临中止。考虑到目前日图的反弹幅度距离38.2%回档仍较远，更重要的是下跌过程的重要的趋势高低点尚未被突破，因此我们优先考虑当前的上扬为反弹修正。从近期来看，自3月17日以来，美元指数日图明显运行于一个规范的上升通道中，高低点逐次走高的波浪层级递延较为明显，按照顺势思维，该上升通道可理解为之前跌势的旗形修正，若跌破旗形下边支持，美指可能重测3月17日低点。但从更近期来看，均线系统已经转化为多头排列，不足的是受到保利加通道上轨和07年11月23日趋势低点压制。4小时图均线转为空头排列，显示存在回落风险，可能出现潜在头肩顶形态，目前正测试颈线支持，跌破将加大测试 6月9日低点和通道底部的风险。

纽约时段数据：美国上周EIA原油库存变化∶-120万桶 ；美国上周EIA汽油库存变化∶-120万桶；美国上周EIA蒸馏油库存变化∶260万桶。

金融市场：道琼斯工业指数收报12029.06点，跌131.24点，COMEX期金收报893.50美元/盎司，涨6.60美元，NYMEX近月原油期货收报136.68美元/桶，涨2.67美元。

Michelle

金融时报报道称，根据美林针对204名基金经理的一项调查，由于担忧滞胀，投资者对股市的信心较过去十年内任何时候都要悲观，甚至要超过2000至2003年期间，当时股市暴跌，但随后继续走高。这篇文章是在美国时段即将结束时见睹报端的，美元/瑞郎亚市引领美元普遍下跌，部分原因即在此，另外，欧洲时段瑞央行将公布利率决议，多数经济学家预期将维持利率不变，但也有一些顶尖经济学家预期会加息25点，许多投资者在此之前回补瑞郎空头。

亚市重要经济数据：日本4月所有产业活动指数月率0.8%，年率0.2%；瑞士5月贸易帐18.7亿瑞郎。

其他金融市场：日经225指数下跌322.65点或2.23%，收报14130.17；截至北京时间14：50，近月期油下跌0.68美元，报136.00美元/桶，近月期金上涨2.60美元，报896.10美元/盎司。

欧市重要经济数据:15:30 瑞央行利率决议；16:30 英国5月零售销售；19:00加拿大5月CPI；22:00 美国6月费城联储调查。

Michelle

英国5月零售销售季调后月率3.5%，年率8.1%，远远高出预期值-0.1%和4.2%，月率创下纪录高点，在此前两个月下滑后强劲反弹。5月英国工业联合会CBI零售销售同样大幅改善，自-26上升到-14，远高于预期值-20，且预期销售指数自-15上升到+6，支持6月数据继续反弹。近几个月这一衡量消费支出的指标和消费者信心报告不一致，英国零售商协会和尼尔森市场调查公司6月9日数据显示英国消费者信心跌至2003年以来最低值79，英国5月Gfk消费者信心指数跌至1990年11月以来最低点-29，暗示零售销售的强劲势头可能与季节性因素有关，难以持久，最近的英央行货币政策委员会会议记录中关注了这一点，指出尽管这一数据鹤立鸡群，第二季度需求增长仍有大幅下滑风险。短期英镑得到支持，因数据巩固市场对英国加息的预期。不过必须指出的是这一数据未来有下行风险，且不会改变央行对经济将降温的预测。

欧洲时段数据及事件：瑞央行保持利率在2.75%未变，英国5月零售销售月率3.5%，年率8.1%；英国5月公共部门净借款110亿英镑，收支短差110亿英镑；英国5月M4货币供应月率初值0.4%，年率初值10.0%；加拿大5月消费者物价指数月率1.0%，年率2.2%，核心月率0.3%，核心年率1.5%。

金融市场：欧洲早盘英国股市上涨，法国股市上涨，德国股市上涨，油价跌落，金价跌落。

纽约时段数据及事件：北京时间20:30加拿大公布4月批发销售/库存，美国公布上周初请失业金人数；22:00美国公布5月领先指标和6月费城联储制造业指数。

Michelle

美国费城联储制造业指数自5月的-15.6跌至6月的-17.1，低于市场预期的-10.0，尽管低于市场预期，但高于前5个月的平均值。数据显示制造业活动连续7个月收缩，新订单指数连续7个月下降，装船指数跌至零轴下方的-6.7--08年上半年仅在5月份出现短暂上扬。就业指数自5月的-1.0跌至-6.9，略高于4月的5年最低水平-11.1。输入物价指数上升16个点升至69.3，两倍于40年来历史数据的平均水平，也是1980年11月以来最高。输出物价指数自5月的4个月高点31.6跌至29.7。未来输入物价指数上升近14个点升至69.6，为1989年1月以来最高，未来输出物价指数上升约9个点，仅为3个月高点。未来活动指数仍为正但低于5月水平，预期未完全订单为43个月高点。未来就业指数自5月的15.5跌至7.3，下降近一半。未来资本支出指数仍为正值录得3.8但较5月的19.9大幅下降。我们预计ISM制 造业数据可能连续5个月收缩，制造业订单、装船和就业指数可能在7个月中第6次下降。

纽约时段数据： 美国上周初请失业金人数∶38.1万；加拿大4月批发销售月率∶1.4%；加拿大4月批发库存月率∶0.3%；美国6月费城联储制造业指数∶-17.1；美国5月领先指标∶0.1%

金融市场：道琼斯工业指数收报12063.09点，涨34.03点，COMEX期金收报904.20美元/盎司，涨10.70美元，NYMEX近月原油期货收报131.93美元/桶，跌4.75美元。

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加央行行长Carney亚市对加央行为何在6月10日意外停止减息做出解释，强烈暗示目前尚未考虑进一步减息。Carney称在面对有史以来最强烈的商品泡沫冲击下，加央行不能有丝毫自满，有必要对通胀保持高度关注。加央行行长表示在实现2%的CPI目标方面，现行政策适宜；他认为通胀风险平衡，商品价格在 6月利率决议中起到了关键作用，但仍将保持警惕，并紧密关注商品价格和宏观经济中的供需状况。Carney没有发出准备加息的信号，但他对通胀的担忧表明加央行离采取紧缩政策已不远。

亚市重要经济数据：德国5月生产者物价指数月率1.0%，年率6.0%。

其他金融市场：日经225指数下跌188.09点或1.33%，收报13942.08；截至北京时间14：40，近月期油上涨0.19美元，报132.12美元/桶，近月期金下跌3.10美元，报901.10美元/盎司。

欧市重要经济数据： 16：00意大利5月贸易帐；20：30加拿大4月零售销售。

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上周美联储官员接连发表强硬讲话，市场对其加息预期增强，美元指数录得一年以来最大的周涨幅。但本周美国数据显示经济进一步疲软，突出显示在制造业和房地产业上，美国6月纽约联储制造业指数自前值?3.2跌至-8.7`，跌幅超过预期，昨日公布的6月费城联储制造业指数自5月的-15.6跌至-17.1，显示该部门活动连续7个月萎缩，5月工业生产月率也意外下降0.2%。6月NAHB房价指数显示美国房价继续下跌，5月新屋开工下降3.3%至97.5万，达到17年的新低，表明房地产市场前景仍很暗淡，市场对美联储加息预期减弱，因为如果美联储升息并导致经济陷入危境，将是个巨大的错误，美国经济可能于下半年再度转冷，美元也可能经历又一波的急剧下跌。美元指数本周下跌，当前接近20周均线。另一方面欧央行加息预期增大，周初公布的欧元区5月通胀年率终值 3.7%高于初值3.6%，下次利率会议上加息似乎是板上订钉的事情，欧元/美元本周上涨，中期内欧元区加息预期相对美联储较明朗，给汇价带来支持。市场预期澳元和纽元仍将保持较大相对利率优势，澳元/美元和纽元/美元本周分别录得较大涨幅。

欧洲时段数据及事件：瑞士生产者和进口物价指数月率1.2%，年率3.9%。意大利4月工业订单月率1.2%，年率12.8%；意大利5月贸易帐-17.7亿欧元。

金融市场：欧洲股市早盘走低，油价和金价上涨。

纽约时段数据和事件：北京时间20：30加拿大公布4月零售销售。

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在汽油和服装销售增长带动下，加拿大4月零售销售增长0.6%，符合预期。4月核心零售销售意外上涨1.1%，为5个月最高。值得一提的是数据是在没有剔除通胀因素情况下得到的，因此油价上涨可能是推动汽油销售增长的重要原因。但除汽车和房屋销售下降外，其它分项均上涨良好预示国内需求的增长。由于加央行对物价上涨压力的担忧不断加剧，消费者支出增长可能是通胀上行的信号，不排除加央行在年内考虑加息的可能性。美元/加元周图良好运行于保利加通道内部，为典型的区间盘整走势，区间顶部位于1.0380，底部位于0.9710。日图更确切来说，近期顶部位于1.0330，从市场情绪来看，再次破败区间顶部增加了重测此轮升势起点0.9820的风险。5日均线和10日均线死叉方向下行，但20日均线仍上行良好，保利加通道上下轨收窄，死叉的有效性大打折扣，优先考虑震荡。4小时图跌破了1.0150的重要支持，但自1.0100强势反弹录得一根大阳烛这种情况通常发生在升势的初期，汇价存在在1.0100短期筑底的风险，不足的是20均线方向仍在下行，市场主流看空方向未发生实质改变，短期多空双方方对于1.0100的争夺可能会异常激烈，直接决定区间内交易的方向，汇价在1.01-1.02区间的盘整对于后续走势是重测区间顶还是回落至区间底意义重大。

纽约时段数据： 加拿大4月零售销售月率∶0.6%；加拿大4月核心零售销售月率∶1.1%

金融市场：道琼斯工业指数收报11842.69点，跌220.40点，COMEX期金收报903.70美元/盎司，跌0.50美元，NYMEX近月原油期货收报135.36美元/桶，涨2.76美元。