信贷危机拖累德意志银行5年来首次季度亏损zt

yuki

2008年04月29日 18:14 新华网

　　新华网柏林4月29日电 德国最大商业银行德意志银行29日发布的财报显示，今年第一季度该行资产减记27亿欧元，从而造成其该季度净亏损1.41亿欧元。这是该银行自2003年以来首次季度报亏。

　　但上述业绩依然好于此前华尔街的预期。道琼斯新闻网调查的市场分析家预期德意志银行一季度将亏损2.35亿欧元。财报说，今年第一季度银行的纯利息收入为27亿欧元，同比增长了6.5亿欧元；其佣金收入则比去年同期减少了4亿欧元，为25亿欧元。去年同期，德意志银行盈利21亿欧元。

　　在27亿欧元的资产减记中，有17.7亿欧元产生于杠杆贷款及贷款委托业务，其余减记产生于商业房地产和住宅抵押贷款支持证券业务。

　　德意志银行首席执行官约瑟夫·阿克曼在公司声明中说，今年第一季度，特别是3月份，国际金融市场环境是次贷危机爆发以来最为艰难的时刻。

　　但是，与其他大银行相比，德意志银行的损失并不算大。从去年次贷危机大规模爆发以来，遭受损失最大的金融机构是瑞士的瑞银集团(UBS)。迄今为止，瑞银集团因次贷投资损失而进行的资产减记超过380亿瑞士法郎(1美元约合1.04瑞郎)。而由于较早预测出美国房地产市场现在出现的危机，德意志银行避免了在次贷危机中遭受重创。

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德银意外宣布三季度将巨亏 股价盘后大跌

2015年10月08日 华尔街见闻

http://wallstreetcn.com/node/224434

周三，德意志银行宣布三季度将出现62亿欧元巨亏。监管对资本的更高要求、处置零售业务分支邮政银行、小幅减记所持华夏银行股权、12亿欧元法律诉讼，使德银大幅减记。德银还称，考虑减少或取消2015财年普通股分红。德银股价盘后跌超6%。



美东时间下午4点多，德银意外宣布三季度将出现62亿欧元（约合70亿美元）巨亏。大幅减记是亏损的主要原因。监管对资本的更高要求、处置零售业务分支邮政银行、小幅减记所持华夏银行股权、12亿欧元法律诉讼，使德银大幅减记。

此外，德银还称，将考虑减少甚至取消2015财年普通股的分红。在过去六年里，德银给普通股的分红为0.75美元/股。

除去一次性减记外，德银在三季度的亏损约为4亿欧元。

德银三季度财报将于10月29日公布。周三，德银在声明中称，届时将宣布战略上的重大变化。

德银是德国最大的银行。但近年来，在盈利能力、股价、资本充足率等方面，都落后于同行。德银一直在努力增加零售银行分支邮政银行的收入，希望从整合中获益。然而新的银行规则、极低的利率环境、激烈的竞争，使德银在零售银行上的计划难以实现。

今年早些时候，德银曾表示，将剥离其庞大的零售银行分支德国邮政银行，也将削减投资银行资产。德银此举旨在提高其盈利能力和股价。此前，德银也曾表示，所持有的华夏银行股权不再具有战略意义，考虑出售掉这部分股权。

德银预计三季度巨亏的消息公布后，在美国交易的ADR盘后大幅下挫，跌幅超过6%。

《华尔街日报》评论称，德银最新举措，表明在新的领导层带领下，公司朝着更简单、更窄的业务范围运作。德银新的联席CEO John Cryan于7月上任，他与同僚们正计划详尽的措施，来大幅削减成本、提高盈利能力，帮助公司从不利中走出。

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意外宣布巨亏的德银会沦为“第二个雷曼”吗？

2015年10月08日  华尔街见闻

http://wallstreetcn.com/node/224452

2008年9月10日，雷曼宣布三季度财报巨亏39亿美元，五天后申请破产保护，一代华尔街巨擘轰然倒地。

七年之后的本周三，德国最大的银行德意志银行意外宣布三季度将出现62亿欧元巨亏，全球市场一片哗然。有人开始担忧，德意志银行会成为第二个雷曼吗？



雷曼第二？

大幅减记是此次亏损的主要原因，监管对资本的更高要求、处置零售业务分支邮政银行、小幅减记所持华夏银行股权、12亿欧元法律诉讼，使德银大幅减记。德银还称，考虑减少或取消2015财年普通股分红。

除去一次性减记外，德银在三季度的亏损约为4亿欧元。

惨淡的财报后，德国正在考虑减少甚至取消2015财年普通股的分红。在过去六年里，德银给普通股的分红为0.75美元/股。

德银在声明中称，月底将正式公布三季度财报，届时将宣布战略上的重大变化。

德银是德国最大的银行。但近年来，在盈利能力、股价、资本充足率等方面，都落后于同行。德银一直在努力增加零售银行分支邮政银行的收入，希望从整合中获益。然而新的银行规则、极低的利率环境、激烈的竞争，使德银在零售银行上的计划难以实现。

前车之鉴

也许很多人会奇怪，只是一个季度的巨亏而已，有必要“上纲上线”到“雷曼第二”的程度吗？要知道，雷曼在倒闭前其实也并没有明显迹象，其帝国的崩塌似乎是骤然而至。当年，雷曼在宣布巨亏39亿美元后的一星期内，就申请了破产保护。

首先，先看看2007-2008年的背景：一些早期指标可以描述当时的困境。不过，业内人士都心知肚明：在2007年年底，高盛对雷曼大规模做空，在内部这个头寸被称为“大空头”。这是一个单向赌注，一旦发生危机，会产生巨大利润。

2007年夏天，次级贷已开始在市场上表现萎靡。截至2007年8月，商业票据市场流动性迅速蒸发，各类资产支持证券已经很难融到钱。但即使在2007年年底，仍然没有公开迹象表明雷曼兄弟会陷入死亡螺旋。

雷曼走向下坡的第一个公开迹象是2008年6月9日，惠誉下调雷曼兄弟的评级至AA-，前景展望为负面。讽刺的是，7年后，标准普尔削减了德意志银行的评级。

而“负面展望”表示又一次降级的可能性。在这种特殊情况下，这种评级仍然有所保留。仅仅3个月后，在短短一个星期的过程中，雷曼兄弟宣布发生39亿美元的重大损失，并申请破产。3天后的9月13日，美联储提出了紧急流动性方案，9月14日，英国监管层否决了巴克莱银行的救助申请，9月15日，雷曼提交破产保护方案。

麻烦不断

如果仔细梳理，不难发现德意志银行在过去15个月麻烦不断，处境每况愈下，三季度出现巨亏也许并非偶然：

2014年4月，德意志银行被迫提高一级资本15亿美元，以支持它的资本结构。1个月后的2014年5月，流动性问题继续困扰德银，于是其宣布了80亿欧元的股票销售计划，折扣高达30％，此举让财经媒体大跌眼镜。德意志银行对外的平静形象似乎没有反映出他们流动性的紧迫感。

2015年3月，德意志银行未能通过银行业的“压力测试”，并被给予严厉警告，银行需继续增加一级资本以支撑其资本结构。

4月，德意志银行在美国和英国监管当局关于其LIBOR操纵的联合指控中认罪，该银行背负着巨额负债——21亿美元需要支付给美国司法部。

5月，德意志银行的联席首席执行官安舒·詹被董事会赋予的新权力能够支配巨大数额的资金。我们猜测，这是一个“危机的举动”，在危机时期行政权力往往增加。

6月5日，希腊没能按时支付IMF本息，该国的债务违约风险非常严重，这对德意志银行有很大的影响。

6月7日，德意志银行的两位CEO宣布离职。

6月9日，标准普尔降低德意志银行评级至BBB +，距离“垃圾”级只有三个缺口，而最新的BBB +级甚至低于雷曼崩溃前的评级。

风险敞口

问题出在哪里我们不知道，也不会被允许知道，但这些都不是一个健康的银行应该有的状态。

那么，德意志银行的风险敞口有多大？德意志银行的问题在于其传统的零售银行业务不是利润中心。为了保持利润，德意志银行被迫进入风险较高的资产类别。

截至2013年底，德意志银行坐拥超过54.6亿欧元（按照当时汇率折合75万亿美元）的衍生品赌注——数额比德国GDP大20倍。JP摩根在金融衍生品上的5万亿美元风险敞口已是惊人，但却被德意志银行一击秒杀。



有了这样的风险敞口，相对较小的事件就可诱发灾难性的损失。

值得一提的是，德国是希腊债务的主要债主，远超法国、意大利等国。虽然希腊局势目前稍有缓和，但希腊违约的风险依然存在。希腊犹如一颗隐形炸弹，随时令德国人忧心忡忡。

本文整合自NotQuant网站文章《Is Deutshce Bank the next Lehman》，参考《证券市场周刊》张尚斌译文。

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股价暴跌引发危机担忧
德银成欧洲银行业“风暴眼”

中国证券报  2016年09月29日

http://epaper.cs.com.cn/html/201 ... _20160929_2-A04.htm



欧洲最大银行之一的德意志银行近期再次成为搅动市场的“风暴眼”。因潜在的巨额罚款可能令其财务陷入困境，德银股价持续刷新历史低位，并带动欧洲银行板块普跌。市场人士担心高杠杆令德银承受风险的能力相当有限，而其持有超过40万亿欧元的巨额衍生品，很可能成为引发更大危机的重要风险源。

德银身陷困境

去年以来，德银可谓麻烦不断。由于对资本实力前景看淡，评级机构标准普尔在去年6月将德银债信评级下调至BBB+，仅比垃圾级高出三个级别，较雷曼倒闭前三个月的债信评级更低。去年10月，德银发布财报称第三季度税后亏损高达62亿欧元，创下有史以来最高，市场对其可能成为“第二个雷曼”的猜测之声骤起。

今年6月，德银在美国的分行连续第二次未能通过美联储的压力测试，美联储认为其资本规划存在“广泛和重大的缺陷”。随后不久，标普将德银债信评级前景展望下调至“负面”，这意味着其可能进一步下调评级。

本月中旬，美国司法部要求德意志银行支付140亿美元罚款，以了结对该行住房抵押贷款支持证券（RMBS）销售问题的调查。这将外界对德银财务状况的担忧推向一个新高潮。德国媒体报道称，德国金融业官员担心这最终可能由德国政府买单，而德国财政部最新作出的回应是，联邦政府并没有准备任何的救助计划。

投资者担心，如果要支付美国司法部的巨额罚款，德银的资本缓冲将雪上加霜。据摩根大通预计，本次罚款的金额只要在40亿美元之上，就会对德银的资本金造成极大压力。去年德银巨亏了68亿欧元，今年第二季度净利润仅1800万欧元，同比暴跌98%。

系统性风险系数高

资料显示，目前德银旗下总资产为1.63万亿欧元，但净资产只有约600亿欧元，总负债高达1.57万亿欧元，杠杆率极高。与此同时，其持有的未到期衍生品规模高达42万亿欧元，相当于整个欧盟GDP的2.8倍。有分析人士指出，德银以投行业务为主，没有大规模的零售银行和信用卡业务来对冲主营业务风险，难以处理的大量衍生品可能成为压倒德银的最后一根稻草，甚至引发欧洲银行业乃至全球金融系统新一轮危机。

在今年年中发布的金融系统稳定性评估报告中，国际货币基金组织（IMF）将德银列为对全球系统性风险贡献度最高的金融机构，并表示德国银行体系冲击全球的外溢风险很可能比对德国国内的风险更大。

由于投资者担忧加剧，德银股价本月以来已经下跌18%，至10.8欧元，过去一年跌幅超过50%。此前在2007年6月，德银股价曾创下每股93.2欧元的历史高点，随后受金融危机爆发的冲击，到2008年底跌至24欧元左右。目前德银市值仅不到150亿欧元，尚不足2007年最高峰时的8%。

围绕德银的担忧也让投资者对整个欧洲银行业健康状况感到质疑，9月迄今为止欧元区斯托克银行价格指数累计下跌4.2%。

与此同时，欧洲投资者避险情绪显著升温，高评级的欧元区公债价格全面上涨。德国两年期国债收益率降至纪录低点-0.711%，十年期国债收益率一度下跌至-0.146%，逼近历史低位。芬兰十年期国债收益率首次降至负值，为欧元区第三个出现这情况的国家。BMO资产管理总裁莫斯表示，欧洲银行业一系列潜在的不利因素已经对投资者的信心造成了严重影响。

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德银上季度净利同比增143%

中国证券报  2017年04月28日

http://epaper.cs.com.cn/html/201 ... _20170428_8-A03.htm

德意志银行27日公布的2017年一季度业绩报告显示，当季该行实现净利润5.75亿欧元，同比上涨143%。

德意志银行首席执行官克莱恩表示，很高兴2017年德银创造了一个很好的开局。客户关系紧密、资产回流、业务量增长。德银在成本控制上的努力也显现成效，同时显著简化经营结构。

数据还显示，德银当季实现税前利润8.78亿欧元，同比上涨52%。营收为73亿欧元，同比下滑9%。下滑的主要影响因素是德意志银行信用利差收窄对营收带来的7亿欧元的负面波动。若不考虑该因素，德银当季营收与去年同期持平。信贷损失计提为1.33亿欧元，同比回落56%。主要因素是金属和矿业、油气行业的回暖。

成本数据方面，德银当季非利息支出为63亿欧元，同比下降12%；经调整后成本为63亿欧元，同比下降5%，体现出战略重组的进展以及非核心业务部(NCOU)于2016年年底关闭产生的影响。