有关外汇期权放大杠杆的问题

yuki · 发表于 2008-3-24 11:38:23

为了更清楚的说明外汇期权的杠杆，让我们先来看看外汇期权的“点差”
（招商外汇期权“点差”已经改为6美分）

***交易点差7美分=实盘多少点？

第一种办法：观察法

观察实盘波动1到5个点，期权价格波动数值，若是同比例的，则可以使用。

比如：实盘波动1个点时候，期权价格变动0.7美分，波动2个点时变动1.4美分，波动4个点变动2.8美分，则可以判断，在几十点范围内，实盘波动每个点折合0.7美分。10个点相当7美分成本。

第二种办法：用delta计算

若delta=0.46，欧元从1.20上涨到1.2050，一手期权上涨了多少钱？

期权合约波动=100*（1.2050-1.20）=0.5美圆
期权价格波动=0.5*0.46=0.23美圆

Delta=0.46 美圆/日圆看涨期权从110上涨到112，期权价格现在1.6美圆，粗略估计客户收益率？

期权合约变动=100*（112-110）/112=1.78美圆
期权价格幅度=0.55（估算）*1.78=0.979
收益率（0.979-0.07）/1.6=56.8%

放大杠杆的问题

比如看涨欧元期权，从1.5上涨到7.5美圆, 成为一个赢利很多的期权。现在欧元汇率从1.30上涨到1.31，则一手期权对应的标的100欧元价值从130美圆上涨到131美圆。此时期权价格从7.5上涨到大约将近8.5美圆。

上例资金杠杆的比例大约=（1/7.5）/（1/130）=17.3倍。
显然随着汇率的变动，期权报价的变动，杠杆比例也是随时变动的。一般在十几倍到二十几倍之间。

平值期权杠杆举例
EUR/USD  3M
EUR 看跌期权
STRIKE:1.2100
当即期汇率从1.2100下跌到1.2000，下跌0.83％
期权合约价格从2.15上升到2.55，上涨18.61％
相当于22.5倍。
较即期实盘交易风险大，收益高。

实值期权杠杆举例
EUR/USD  3M
EUR 看跌
STRIKE:1.2500
当即期汇率从1.2100下跌到1.2000，下跌0.83％
期权合约价格从3.93上升到4.47，上涨13.74％
相当于16.5倍。

虚值期权杠杆举例
EUR/USD  3M
EUR 看跌
STRIKE:1.1800
当即期汇率从1.2100下跌到1.2000，下跌0.83％
期权合约价格从1.218上升到1.48，上涨21.51％
相当于26倍

什么时候可能杠杆比例很大
EUR/USD  3M
EUR 看涨
STRIKE:1.2950
当即期汇率从1.2540上涨到1.2780，上涨1.91％
期权合约价格从0.25上升到0.68，上涨172％
相当于89倍。（一般无200点以上准确判断，不建议这么操作）

吕颖 · 发表于 2008-3-24 12:49:10

点差又降了？

xlb783783 · 发表于 2008-3-24 12:53:04

很好很专业讲解，谢谢了。。

招财猫 · 发表于 2008-3-24 13:15:00

谢谢！

rayfromsea · 发表于 2008-3-24 13:21:02

yee2001 · 发表于 2008-3-25 00:14:22

费了不少功夫，辛苦！一目了然！

游走天下 · 发表于 2008-3-25 07:31:21

谢谢,很清楚的...

followme · 发表于 2008-3-25 08:17:50

谢谢yuki

满得饭 · 发表于 2008-3-25 10:59:57

一、
要知道购买的期权之合约价值是多少，即购买的现价量。

二、
执行价在现价之上，就只有时间价值，波动的就只是时间价值，此价值只会减少
执行价在现价之下，含有时间价值和实际价值，波动的就是时间价值和实际价值

三、时间价值永远都是递减的，随合约到期而加速，最后时间价值全无

满得饭 · 发表于 2008-3-25 21:42:53

四、执行价格离现价越远，杠杆越高，权利金越便宜，
五、执行时间离现在时间越远，时间价值越贵，权利金越贵

yuki · 发表于 2008-3-25 21:58:00

原帖由 满得饭 于 2008-3-25 21:42 发表
四、执行价格离现价越远，杠杆越高，权利金越便宜，
五、执行时间离现在时间越远，时间价值越贵，权利金越贵

谢谢

x5 · 发表于 2008-3-26 10:57:33

原帖由 yuki 于 2008-3-24 11:38 发表
为了更清楚的说明外汇期权的杠杆，让我们先来看看外汇期权的“点差”
（招商外汇期权“点差”已经改为6美分）

***交易点差7美分=实盘多少点？

第一种办法：观察法

观察实盘波动1到5个点，期权价格波 ...

关于期权杠杆的算法可能有些问题，杠杆的大小应该只取决于当时的期权报价，而不应该以赢利多少与现货的变动的比值计算，如果出现现货升1%，而看涨期权价格不变或不升反跌，那岂不是没有了杠杆，说不通。招行的期权报价就是100美元所需的期权费，计算杠杆多少可直接用100除以当时的期权报价即可，所以当你看到0.5以下的期权报价，那就是200倍以上的杠杆。

ceywj · 发表于 2008-3-27 09:21:40

回本点差＝0.06X10000除以 deltaX100＝6/delta

不是很准，可能这个数值是不断变化的。

weiwei · 发表于 2008-4-4 19:20:07

原帖由 x5 于 2008-3-26 10:57 发表

关于期权杠杆的算法可能有些问题，杠杆的大小应该只取决于当时的期权报价，而不应该以赢利多少与现货的变动的比值计算，如果出现现货升1%，而看涨期权价格不变或不升反跌，那岂不是没有了杠杆，说不通。招行的期 ...

p j
这是指的名义杠杆,乘以delta值之后就得到实际杠杆

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