水皮:为呵护股市不再加息？

mjy

2008年03月07日  作者：水皮

      　周小川讲话透露货币政策“拐点”

　　周小川扮演的是什么角色？一个人在生活中会扮演各种各样的角色，生活经历越丰富，扮演的角色也就越多，扮演的角色越多，角色的性格也就越复杂。
　　周小川是中国人民银行的行长，也就是我们一般所说的央行的行长，行长中的行长，这恐怕在眼下的中国是一个三岁小孩都知道的事实，但是三岁小孩一定不知道的是，周小川在5年前出任央行行长前曾经担任过中国证监会的主席，连十三岁的小孩都不知道的是，早年间的周小川更多的是以一个热心体制改革的青年学者身份出现在大家面前的。
　　学者和官员是两种完全不同的角色。学者之所以有价值，在于学者的专业精神和与众不同，没有个性的学者是没有价值的学者，作为学者的观点一定是“片面”的，甚至是“偏激”的，因为突出的是理论，追求的是完美。而作为官员则正好相反，因为官员是政府这部大机器的一个组成部分，不是说不能有个性，而是说必须和有整个体系相融合，而其制定的政策更是必须兼顾各方面的利益，政策没有最优和最好的说法，政策追求的永远是有效和均衡。燕京华侨大学校长华生先生在谈到学者的身份时有句话给水皮留下的印象深刻。他说，学者是什么人，学者就是领导在作决策时会听取你的意见，但是又绝对不会按照你的说法去制定政策的人。
　　作为央行行长，周小川时不时会流露除学者的率性。比如在两会的新闻发布会上回答央行会不会加息时，周小川就首先表示，他个人认为是存在加息的空间的，联想到美联储第一次降息时，周小川曾表示中国存在0.54个百分点的加息表态，水皮知道，周小川为自己定义的个人，就是作为一个学者的发言。
　　那么，作为学者的央行行长的个人意见，会不会变成央行的货币政策呢？
　　未必。
　　这就是周小川在新闻发布会上和记者打太极的由来。
　　原因之一是美元降息。中国实际上是和美国同时进入加息周期的，都始于2003年6月至9月份，只不过美元是加息，人民币是提高存款准备金率，期间美元和人民币的息差越拉越大，但是在美元进入降息周期后，人民币不但没有同步，反而加息，导致目前人民币对美元产生了息差。人民币的升值预期一直是外资进入中国的重要原因，原来尚有息差的风险，现在如果息差变成了息加，中国何以抵挡流动性过剩？
　　原因之二是增强内需。刺激内需是中国政府自1997年以来就一直致力解决的问题。中国是一个大国，不可能把长期增长的潜力寄托在外贸出口上，尤其是在美国经济陷入衰退边缘的时刻。要刺激内需就要降低储蓄率，扩大消费。加息，显然与此目标背道而驰。
　　原因之三是资本市场。利率保持低水平，投资者就会到资本市场寻找投资品种，更多的资金会流入股市，在货币政策从紧的背景下，积极的股市政策能扩大直接融资比例，从而缓解对实体经济的制约。
　　在水皮看来，周小川谈到三点，之一在意料之中，之二在意料之外，之三是脑筋急转弯的感觉。
　　为什么说之二在意料之外？因为在通货膨胀危险首当其冲已经成为越来越多的学者的共识之时，加息似乎已经成为他们的必然选择。但是事实上，此番的通胀结构性特征明显，2006年CPI4.8%中，3.9%来自粮食和肉禽，0.5%来自房价，2007年CPI7.1%中，5.9%来自粮食和肉禽，0.6%来自房价。粮食和肉禽的消费是日常的，刚性，加息了，大家还得吃饭，不会不吃饭或少吃饭，所以单纯加息不但不能抑制通胀，反而可能助涨。
　　至于之三，的确由于央行的弯拐得太急让人犯晕。印象中央行一直对于资产价格的泡沫是比较担心的，也多次声明货币政策不会以调整资产价格作为诉求，但是现在加息却要看股市的脸色，如此精心，如此呵护，令人受宠若惊。或许这就是所谓政策“拐点”的效应。
　　年前胡锦涛总书记在中央党校发表谈话，强调要考虑国际国内复杂因素，适时适度把握宏观调控，确保中国经济持续稳定增长，要做到这一点，央行的货币政策是重中之重，央行行长的角色自然也是重中之重。

CICI

去年8月周日无事去听了水皮的一个讲座，水平实在不敢恭维。当时大唱商品牛市已经结束，黄金没有投资价值，原油绝不可能上100。甚至说买了黄金的就抱着黄金哭吧。理由是20多年以来黄金还没过85年的价位。听的我一肚子怒气 ，这种人也出来混饭吃。在如今黄金原油纷纷新高的时候，不知道他是否还记得那次在深圳清华分校理财班的讲座。不过这种靠一张嘴出来混的人估计自己讲了什么早忘了。

rayfromsea

听讲座花钱没？

xboy

据传 水皮是 从来不买股票的。
说是不想自己站在 某个利益立场上。
要做一个保持中立的  “学者”

可惜，连牛顿 ，马克思 ，LTCM的诺贝尔奖学者。这些伟大的学者们都没有在金融市场赚到钱。

吕颖

原帖由 xboy 于 2008-3-8 12:35 发表
据传 水皮是 从来不买股票的。
说是不想自己站在 某个利益立场上。
要做一个保持中立的  “学者”

可惜，连牛顿 ，马克思 ，LTCM的诺贝尔奖学者。这些伟大的学者们都没有在金融市场赚到钱。

说明术业有专攻。

followme

原帖由 CICI 于 2008-3-7 23:43 发表
去年8月周日无事去听了水皮的一个讲座，水平实在不敢恭维。当时大唱商品牛市已经结束，黄金没有投资价值，原油绝不可能上100。甚至说买了黄金的就抱着黄金哭吧。理由是20多年以来黄金还没过85年的价位。听的我一肚子 ...

你没拂袖而去啊

招财猫

人家也要讨生活，理解万岁，只不过，他靠评论赚钱，咱们是靠投资赚钱。

rayfromsea

原帖由 招财猫 于 2008-3-8 09:02 PM 发表
人家也要讨生活，理解万岁，只不过，他靠评论赚钱，咱们是靠投资赚钱。

做自己擅长的事，不懂的不碰。

这倒也是符合投资原则的。。。

CICI

原帖由 followme 于 2008-3-8 20:14 发表



你没拂袖而去啊

他没水平，咱有修养啊 。我坐在那儿玩手机游戏。