次贷危机预示美国金融霸权的终结 ...

循序渐进

　　1月22日,美联储突然宣布大幅降息75个基点以拯救市场,白宫同时宣布将扩大免税
规模刺激经济,这或许是更大危机的开始。

　　危机源头是在世纪之初,美联储为应对互联网泡沫破灭以及"911"后美国经济的衰退
风险,降低利率以刺激消费,挽救经济。美国货币扩张导致大量美元资本流向中印等国寻
找新的资源配置。同时,大幅增长的东亚贸易美元和中东石油美元又通过购买美国国债
回流美国,从而支撑美国人依靠廉价信贷消费,造成即使当美联储在2004年开始加息后,
长期利率仍然出现了下降。这刺激了美国住房消费,推动了房价上涨,随之这又释放出更
多的投机和流动性。

　　较低的利率环境和投机热潮令华尔街设计次级抵押贷款,并以几年的"诱惑利率"吸
引贷款者。毫无疑问,这是华尔街的赤裸裸的"阴谋",依照美国不断增长的巨额双赤字,
美元面临贬值压力,资本势必将减少或者停止流入,从而导致美元利率上升或美元贬值,
次贷风险必会爆发。但华尔街仍然冒险,并将产品打包主要出售给了欧洲和东亚,将风险
转移给别国。

　　次贷危机和全球资产泡沫是美国货币扩张的结果。美元以美国人过度消费和全球金
融投资的形式流出,转换为东亚以及中东等国家的官方储备,而后以美元贬值令这些美元
储备大幅缩水,并通过向亚欧国家推销次贷产品又将未来的信贷黑洞转嫁出去。

　　冷战后,美国积极向各国推行金融自由化,并推进金融全球化。在这个过程中,作为
国际货币发钞国的美国,通过货币扩张来维持自己持续的繁荣,而每一轮发展中国家脆弱
的繁荣周期,都经不起西方投机资本的冲击,成为美国金融霸权的牺牲品。但此轮危机形
态发生了彻底改变,首先,危机发生于美国而不再是亚洲;其次,每次危机后都是西方资本
以低廉价格收购危机国家优质资产,而现在美国要面对亚洲国家主权财富基金的收购。
这或许是美国最后一次"掠夺"全球,也意味着其金融霸权行将终结。

　　逆转的因素在于,美国互联网泡沫破灭后创新机会几乎饱和,而资本以及其他要素的
全球流动令各国的产业结构和就业发生改变,中俄印等大国崛起,美国的科技和金融优势
正在被这些国家追赶,且这些大国已培育出潜力无限的国内市场并拥有充足的外汇储备
和廉价要素,比美国更具竞争力和活力。因此,美国开始怀疑自己推行的全球化于己不利
,有重归孤立主义并终结全球化的倾向。