转贴-国储抛胶对胶价影响几何？

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国储抛胶对胶价影响几何？　　
国储物资调节中心日前公告称，受国家发展和改革委员会国家物资储备局委托，1.9万吨国家储备天然橡胶将于12月18日公开竞价销售。这1.9万吨天胶按产地分类，其中海南标5胶占36.24%、云南标5胶占9.38%、泰国3#烟片胶占8%、泰国标20#胶占18.4%、印尼1#胶占21.04%、余下少量的是马来西亚20#胶，其中绝大部分都是期货交割而来。
　　国储抛胶对沪胶期货价格的影响有以下四点：
第一、国储抛胶公告发出是在中央经济工作会议定调后的第三天，宏观调控下国储拿胶来投石问路，因为胶的走势在商品中具有领先性；此外，胶属小品种，对其它商品有影响但影响不大。国储局卖出1.9万吨存货，主要目的是为了保证市场供应，稳定市场价格。
　　第二、对现货商、上下游企业的心态有警示作用，至少他们不会在21500元或22000元的价位买进天胶了。现货市场国产5#标胶在21000元销售本来就不畅，有了国储抛胶这一消息。即使是马上要采购的单子也会略微压一下，毕竟国储抛胶带给现货商和上下游企业未来3个月或更长时间的预期，他们的观望和预期将对沪胶胶价产生影响。
　　第三、对沪胶盘的参与者来说，信号是明确的。日胶和沪胶自11初以来分别下跌15.63%、9.38%，原因是部分先知先觉的投资者已经悄然建仓，从隔几天增仓过几天又大幅减仓的持仓行为分析，资金往上打的底气不足，沪胶行情也一直在21300元至22300元左右徘徊。国储抛胶消息出来后，对沪胶中炒作的投资者而言，推高胶价存在顾虑。谁也不想主动成为调控的靶子。
　　第四、此次中央经济工作会议再次强调理顺体格体系，传递出政府要使资源价格市场化的坚定决心。时近年底，各路资金有回笼需求。在年底抛胶，虽然是存货，但对现货价有压制作用，让本来就摇摇欲坠的现货价掉下来；国储抛胶行为也会让农恳改变以往的思路，把手头的货变为沪胶库存，沪胶的胶价会因库存预期增加而受到压制。（毛建平）

宏观调控为胶价加压

在等来国内产区停割，并于前期通过相对低位的区间振荡基本完成迁仓、吸筹后，沪胶多头原本有望推动一波上涨行情出现，但目前看来，恐怕暂时难以如愿，政策调控的利空影响将再次主导市场。　　为贯彻中央经济工作会议“双防”精神（防止经济增长由偏快转为过热，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀），收缩过剩流动性、抑制货币信贷过快增长，上周末中国人民银行年内第10次上调存款准备金率。此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5％的存款准备金率标准，该标准创２０年来的历史新高，而且此次央行首次将上调幅度设为1个百分点，力度超出市场预期。由于10月末广义货币供应量(M2)余额为39.42万亿元，因此金融机构将被冻结近4000亿元资金。近来一直在谨慎地观察“管理层”脸色的期货市场自然会对这一利空作出反映，沪胶也不例外。据有关部门预测，11月份我国CPI涨幅可能超过6.5%，再创近十年来新高，全年CPI涨幅可能超过4.4%。央行在运用多种市场化调控手段之后，正在重新启用计划手段进行宏观调控：不仅要求商业银行逐季向央行上报信贷计划，还将对信贷总量进行控制。信贷规模的进一步收紧将直接影响到各个行业。今年以来天然橡胶价格巨幅波动，出口屡屡受到“反倾销”等制约，给橡胶行业的发展带来较大不确定性，这也使得橡胶行业授信风险进一步加剧。　　与上述调控一脉相承的是，国储物资调节中心日前公告称，受国家发展和改革委员会国家物资储备局委托，1.9万吨国家储备天然橡胶将于12月18日公开竞价销售。据了解，这批胶储存年份较长，其中将近一半为国产标胶，有趣的是基本上全由期货交割而来。虽然此次拍卖的数量并不大，而且是陈胶，对市场价格也缺乏参照意义，但容易给下游企业带来“拍卖连续”的预期，从而削弱其在现货市场上采购的力度，况且目前确实已出现了销售不畅的情况。可以说，今年下半年以来，政策面的调控始终是多头最大的顾忌，约束着投机买盘的炒作冲动，而且天胶基本面呈现供求大致平衡，也难以为价格上涨助力。因此，“利空出尽”的情景难以出现，相反在暗淡的市场背景下，一些利空因素很可能会被充分“发掘”或“发酵”。　　国际天胶主产区的天气良好，尽管上周五东京胶上涨，但泰国原料市场价格持续下跌，东南亚天胶供应旺季的到来给全球胶价带来了压力。即便是东京市场，伴随着基金的退出，市场量能也处在低位。原油价格在伊朗核问题缓和后，从接近100美元处逐步回落，油价上涨动力在获利了结盘的打压下也逐步减弱，这同样会影响到胶价。有理由相信近期的行情会呈现弱势，但断言沪胶将因此“一蹶不振”不免过于轻率。有机构预计，明年我国经济增长仍将保持在10%左右，央行官员也承认2008年的货币投放计划不会是零增长。另外，全球商品牛市格局尚未改变，对国内商品而言，这句话同样成立——谁都不是一座岛屿，自成一体。

橡胶未来走势仍有分歧

日前，东南亚各产胶国的生产和贸易商、日本基金以及国内生产、贸易和消费商等众多橡胶巨头聚首上海，探讨2008年橡胶期货和现货价格走势，并展开了激烈的争论。多方：目前是最佳建仓时机　　“中国库存在减少，同时，东南亚产胶国供应减少，这将更加促使价格上扬”，作为多方的代表，日本Astmax公司基金经理江守哲开门见山，“近期是建仓橡胶的最佳时机，今年底至明年8月份胶市将表现强劲，预计5-6月份是橡胶的高点，因为基金会在胶市做多”。根据国际橡胶研究组织（IRSG）提供的数据，预计2007年全球天胶产量将达973.6万吨，同比增长0.6％；2007年全球天胶消费量预计为938.4万吨，同比增长约1.7％。作为世界上最大的橡胶生产和出口国，泰国的产胶情况备受关注。泰国宏曼历树胶有限公司董事长李志远介绍说，由于下半年开始的非季节性雨季、泰国南部三省动乱以及劳动力资源紧缺，预计2007年泰国产胶量将比2006年减少3％。与此同时，泰国的国内消费保持强劲增长，预计2007年该国汽车产量为160万辆，较去年同期增长36％，到2011年将达到210万辆。根据泰国汽车工业发展部制定的五年计划，泰国将建成亚洲的汽车生产和营销中枢。　　与泰国消费强劲增长遥相呼应的是，我国天胶需求也很旺盛。数据显示，今年前七个月，我国轮胎制造工业总产值达950.97亿元，同比增长26％。2007年7月1日起我国轮胎出口退税率由13％降至了5％，据中国橡胶工业协会轮胎分会提供的数据显示，随后的7月、8月、9月三个月中，我国综合外胎产量继续保持19％的增长，轮胎出口量保持30％左右的增长。2007年国际市场天胶需求超过去年，主要动力来自于中国。虽然近期中国消费厂家处于观望状态，从而压制了橡胶采购，但是，库存却在不断下降。明年应密切关注中国需求和东南亚供应状况。“‘中国因素’和美元贬值正把胶价推向不可预见的高度。”上海中期工业品部总经理胡凯西表示，预计明年1季度胶价有望达到32000元。云南农垦集团有限公司副总经理李民预计，2008年该公司天胶销售均价将升至21000元/吨左右，比2007年的19493.5元高出1500元至2000元。　 “天然橡胶的供求基本是动态平衡的，但在全球流动性过剩的背景下，投机需求相对于真实的消费需求似乎更能够左右天胶价格的走向。”中闰投资管理有限公司副总经理谭文宏表示，未来三个月胶价将上涨。“近期有大量资金由英国市场转向美国市场值得注意。”日联株式会社分析师菊川弘之指出，这部分资金大部分来自于中东地区，主要介入原油市场。而原油价格和胶价的关联度一直比较紧密。菊川弘之指出，根据对橡胶期货历年的数据分析，12月份和1月份收阳的概率分别为73.91％和69.31％。菊川预计，12月份由于西方假期开始，胶市将显清淡，此时价格波动率可能较高，1月份以后，商品基金将开始新的商品组合，天胶会成为基金新配置中的一个部分。空方：基金也在割肉　　“大家都一致看多，我觉得有些问题值得警惕”，上海沪巨联实业有限公司总经理王强直言，“日本基金在一个月前持净多单超过1万手，为什么近期不足5000手？基金也在割肉，说明他们不看好未来橡胶价格”。王强进一步指出，近期泰国出现了连续7天以上的晴好天气，预计气候转好将导致供应增加，表现为当地的乳胶价格下跌速度很快，拖累了沪胶走低。“上期所库存虽然减少了2.5万吨，但还有约7万多吨的库存，这些库存由谁来接货是个问题”。海口大印集团有限公司副总经理王伟波也发表类似的看法。“看涨并不意味着现在买入”，王伟波说，目前泰国天气良好，这预示着未来橡胶供应相当好，同时基金持仓此前出现下降，而目前7万吨的橡胶是否有人接货还有待观察。　　“任何商品价格都不能脱离周边市场，近期天胶的投机性需求明显下降，资金开始由胶市转向金属，这种弱化的投机性需求也将弱化价格的上涨势头。”重庆大华期货副总经理蒋笑山说。他指出，2007年沪胶的交割最高价也发生在一月份，因此，进入12月底天胶可能出现季节性走高，但高度有限。

xboy

这个 可能 主要 是 换库。。卖出去年收进的。

数量 不是很多。。

问题 不大。。

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密切关注.看市场怎么反应.