央行联合抑制美元贬值的序幕已经拉开

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央行联合抑制美元贬值的序幕已经拉开                                                                                                                                                                                                                                                                                                                       
【北京时间 11月12月】

面对欧元的连连涨势，美元的绵绵跌势，欧洲央行官员开始沉不住气，用“BRUTAL"来描述当前汇市的波动，美联储方面也称，美元大幅走软对通胀构成上行压力。

尽管欧美双方言辞并不犀利，态度并不强硬，但显而易见的是，欧元走强不利欧元区商品出口。而在美国，房产市场衰退与信贷危机已经伤及美国经济，若美元走软推高通胀，美国经济就会面临滞胀的风险。

无论如何，央行联合干预制止美元跌势的序幕已经拉开。

◎ 央行干预合唱团整装待唱

欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)，以及美联储主席伯南克(Ben Bernanke)的言语之间已经透露，央行干预的序曲已经唱响。

苏格兰皇家银行(RBS)驻伦敦首席货币策略师Steve Pearson指出，美元将继续下跌，但正接近尾声。

Pearson认为，随着美元兑日元、瑞郎继续下跌，欧元/美元一步步逼向1.50，七大工业国(G7)官员最终将联合行动，阻止美元跌势。

Pearson指出，当下，各方一致认为，美元兑主要发达国家货币的下跌并不可取。对美国来说，美元下跌意味着美联储降息刺激经济扩张的能力将受限；对其他发达国家来说，美元走软意味着出口商品的竞争力削弱。

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇策略主管任永力(Stephen Jen)也认为，美元跌势将延续下去，直至G7被迫威胁干预或者进行实际干预。

◎ 特里谢与伯南克言辞温和地表达不满

其实，早在上周，就有分析人士猜测欧洲央行与美联储会着手干预美元跌势。

然而，特里谢仅警告指出，汇市剧烈波动从来不受欢迎，伯南克也只是提出，美元走软对通胀构成潜在风险。双方都不情愿暗示美元已经跌够。

对特里谢来说，欧洲央行可能非常乐见，强势欧元抵制了油价上涨对通胀造成的压力。而对伯南克来说，出口在GDP中占的比重越来越大，美元贬值正促进美国经济的健康发展。

法国东方汇理银行(Calyon)高级外汇策略师Daragh Maher指出，今年第二季度，出口对美国GDP增长贡献1.3%，第三季度贡献0.9%。美国财政部将继续消除任何关于联合干预美元贬值的预期。

迄今为止，只有加拿大财长费海提(Jim Flaherty)真切地表达了对加元涨势的担忧，并希望在下周末的G 20国财长上，美元弱势问题成为首个议题。

◎ 只有欧元/美元涨至1.5上方，央行才会干预？

那么，美元必须下跌到何种程度才会引发更多严肃的口头干预呢？

贝尔斯登(Bear Stearns)首席货币策略师Steve Barrow指出，考虑到特里谢与伯南克上周发表的言辞温和，预计欧元/美元将涨至1.5
5。

渣打银行(Standard Chartered Bank)高级外汇策略师Thomas Harr认为，欧元/美元涨至1.50上方才会提高央行入市干预的风险。

任永力称，美元陷于困境之中，若美国与欧元区未能妥善处理，美元的有序下滑将演变为更加剧烈的波动。