DailyFX每日最新报告(11/12~11/16)

Michelle

11月12日 欧洲盘前(这一轮美元跌势到头了)

上周初非美元进一步上扬，但无后续，随后美元弱势被日元强势中断。非美兑日元的大跌缓和了美元跌势。周末的美国消费者信心远低于预期，美国各知名投行因次贷问题带来的损失及股指跌破200均线反应美国金融市场的信心每况愈下，技术面，美元指数尚未出现见底信号，但套息交易走低带动澳元/美元已出现见顶信号，若本周套息交易继续走低（从各国股市来看，有这种可能），未来几周可能见到美元指数见底信号。我们认为美元中长期跌势未变，但这一轮的跌势到头了，美元指数将进入盘整或小幅反弹阶段。（更多分析见本周分析）

亚市回顾：亚市延续上周五纽约时段套息交易的大跌，以此为主题。日本9月经常帐2.883万亿日元，远高于前值2.08万亿。10月消费信心指数42.8，仍低于50。

其它市场：日经跌386.33，报15197.09；恒生跌1282.45，报27500.96，期油涨1.32，报95，期金跌14.50报820.20

欧洲市场风险：英国10月生产者物价指数及英国10月DCLG房价指数年率

Michelle

10月22日星期一套息交易大幅放缓的情形许多人应该还记忆犹新，不到一个月时间的今天，恰巧又是星期一，套息交易又再一次大幅放缓，情形就好像在重演10月22日的历史。10月22日是G7会议后新一周的开始，因10月19日（周五）道指下跌超过300点令周一东京股市亦大幅下跌超过500点，风险规避情绪上升促使套息交易大幅回撤。本周一的情形类似，上周五道指下跌超过200点，今日日经指数下跌超过300点，套息交易亦大幅回撤，并且各套息货币对已经接近10月22日回撤时的刺探低位，甚至有些日元交叉盘已经跌破当时价位。预期套息交易短期内仍将继续承压。市场继续传言大型银行将披露更多有关次贷亏损的消息，利淡股市。

英国10月DCLG房价指数年率∶10.8%；英国10月核心生产者物价输出指数年率∶2.3%；英国10月核心生产者物价输出指数月率∶0.3%；英国10月生产者物价输入指数年率∶8.5%；英国10月生产者物价输出指数年率∶3.8%；英国10月生产者物价输出指数月率∶0.6%；英国10月生产者物价输入指数月率∶1.8%。

Michelle

澳储行今日公布季度货币政策声明，预期12月核心CPI年率将上涨到3.25%，而此前的预期仅为3%，且预期核心通胀年率将保持在3.25%直至2008年6月。而澳储行的通胀目标区间是2-3%，澳储行指出近期关键物价、需求和经济活动数据支持中期通胀上涨，而澳大利亚经济受到近期信贷危机的影响很小，可能保持强劲增长，支持市场对2008年3月澳储行将加息的预期。尽管澳储行声明支持澳元，但日内澳元跟随亚洲股市跌落。

纽约时段数据与新闻：美国退伍军人纪念日债市提前至周二凌晨02：00闭市，股汇市正常交易；加拿大市场假日；汇市交投清淡。

金融市场：道琼斯工业指数收报12985.03，跌57.71点，COMEX12月期金收报807.70美元/盎司，跌27美元，NYMEX12月原油期货收报94.62美元/桶，跌1.70美元。CRB商品指数跌1.42%至349.51点。

亚市重大经济数据及事件：新西兰10月食品价格指数月率0.6%，年率3.6%；07：50日本公布第三季度GDP季率和年率；12：00日央行公布利率决议；德国公布第三季度GDP。

Michelle

继上周全球股市大跌后，隔夜美股开盘上扬，盘整小幅涨势后尾盘走低，跌55点。今日日经指数开盘走低，日内有承接，一度收回跌势，但与美股一样，尾盘走低，跌70点。中国上证指数开盘大涨，但无后续，尾盘大跌，发稿时跌76点，香港恒生指数自开盘一直呈跌势，无反弹，发稿时跌590点。昨天欧洲各股市均以小幅上扬收盘。

亚市回顾：昨天套息交易清算引领非美大跌后，今天亚市有反弹迹象。日本第三季度GDP季度0.6%，年率2.6%，GDP平减指数-0.3%，日央行利率决议保持利率不变。

其它市场：发稿时日经跌11.59，报15185.50；恒生指数跌493.90，报27171.83；期油跌0.1，报94.52，期金跌0.8，报806.90。

欧洲时段风险：德国第三季度GDP；法国10月CPI，英国10月CPI；德国11月ZEW经济信心指数

Michelle

美元/日元冲击2006年低点11月13日

日本央行以8-1通过继续维持关键的隔夜借款利率在0.50%不变，并在月度经济报告中维持了对经济评估的结果不变。报告称日本经济正　度扩张，并预期未来还会继续　度扩张。日本央行预期，出口在全球经济增长的背景下会继续保持增长，个人消费随著公司赢利及家庭收入增长，很可能也会保持增长。关于物价，央行预期国内商品价格随著国际商品价格的上涨会继续上升，消费者物价年率短期预期会维持在零附近，但长期来看会保持上升趋势。央行报告表明，尽管近期美国经济增长受到次贷危机的冲击，但央行并没有改变他们对于经济增长的看法，他们认为新兴市场的经济增长将足以抵消美国经济的衰退。

Michelle

英国10月消费者物价指数月率增长0.5%，年率增长2.1%，高于英央行中长期目标，主要因为石油价格上涨带来的影响在10月初开始凸显。运输费用和食品价格年率分别增长5.1%和4.7%。近几个月由于减税和零售商大幅折扣影响，部分抵消了消费者物价上行压力。通讯、服装鞋类、水酒饮料、烟草价格略微下调。尽管英国通胀年率为2.1%大幅低于欧元区的2.6%，但足以增加英央行维持现有货币政策不变的可能性，即便经济增长前景不甚乐观。零售物价指数年率在9月大幅低于预期跌至3.9%之后，10月由于石油和食品价格上涨而升至4.2%；月率增长0.4%，略高于预期。

德国11月ZEW现况指数∶70.2；德国11月ZEW经济信心指数∶-32.5；欧元区9月工业生产年率∶3.5%；欧元区9月工业生产月率∶-0.7%；英国10月核心零售物价指数月率∶0.4%；年率∶3.1%。英国10月零售物价指数月率∶0.4%；年率∶4.2%。英国10月核心消费者物价指数月率∶0.3%；年率∶1.5%；英国10月消费者物价指数月率∶0.5%；年率∶2.1%。意大利第三季度GDP年率初值∶1.9%；意大利第三季度GDP季率初值∶0.4%。法国10月消费者物价调和指数月率∶0.3%；年率∶2.1%；法国10月消费者物价指数年率∶2.0％；月率∶0.2%。

美国时段数据：20：45 美国上周ICSC-瑞银华宝连锁店销售年率；21：55 美国上周红皮书商业零售销售年率。03：00 美国10月财政预算。

yuki

瑞士《商业周刊》报道瑞央行理事乔丹认为美国次贷危机给瑞士经济带来的冲击将在明年显露出来，主要损失在金融领域，但他认为8月的挤兑现象不会重演，预计瑞士明年的经济增长将放缓到2%左右。乔丹表示围绕未来货币政策的不确定性上升，将取决于经济数据。瑞郎疲软迟早会引发通胀问题，在当前环境下入市干涉汇率不明智，如需要对付瑞郎疲软带来的通胀压力，瑞央行将加息。市场推测如果下个月还有瑞士银行因信贷危机受困的消息传出，同时出口因为欧美消费支出减少而受冲击，瑞央行可能延迟加息。

纽约时段数据与新闻：美国上周红皮书商业零售销售年率2.4%；美国10月财政预算-557亿美元；美国9月未决房屋销售月率0.2%。

金融市场：道琼斯工业指数收报13307.09，涨319.54点，COMEX12月期金收报799美元/盎司，跌8.70美元，NYMEX12月原油期货收报91.17美元/桶，跌3.45美元。CRB商品指数跌1.14%至345.53点。

亚市重大经济数据及事件：新西兰第三季度生产者物价输入指数季率，生产者物价输出指数季率；08：00澳大利亚公布11月Westpac消费者信心指数，和第三季度工资物价指数。

Michelle

周一全球快递显示日本保证金帐户增加美元/日元及日元交叉盘的多头头寸。隔夜日元交叉盘上扬。周一美元/日元多头头寸自11月5日的82.0%上升到92.2%，欧元/日元自67.8%上升到78.2%，英镑/日元自61.4%上升到81.9%。澳元/日元自73.9%上升到83.1%。纽元/日元自76.4%上升到84.6%，当前日元交叉盘的上行可能导致更多的空头结算。

亚市回顾：非美在套息交易反弹的支持回升，继隔夜道指大涨后日经上扬，套息交易继续纽约时段的上扬。新西兰第三季度生产者物价指数高于预期。澳大利亚第三季度工资物价指数季率与预期一致。

其它市场：日经指数涨372.93，报15499.56, 香港恒生指数涨1213，报29016.35；期金涨9.10，报808.10；期油涨0.5，报91.67。

欧洲市场风险：法国第三季度GDP，英国失业率，欧元区第三季度GDP初值。

yuki

英国央行暗示减息

英国央行在通胀报告中强烈暗示，英国基准利率很可能会在不久後下调。报告称，尽管市场预期利率会下降，但通胀很可能会维持在央行的目标水平附近。英国央行在报告中预测通胀在2008年中很可能会升至2.3%，这部分是因为油价上涨至了历史高位。如果英国央行的预测是基于市场对利率的预期，英国基准利率可能会在2008年中跌至5.4%的平均水平。短期，英国央行认为通胀很可能会在明年升至2.0%以上，尽管英镑兑美元升至了26年来的高点。对于经济增长，英国央行预期经济会放缓至长期平均增长水平2.5%以下，因为消费者支出已经低于过去10年的平均水平。但央行称消费者支出随著利率下降，应该会在 2009年复苏。与以往一样，英国央行称这些预测存在很大的不确定性，特别是在经过近期金融市场的动荡後。但总体上，英国央行认为经济增长的风险略偏向下方，通胀风险则大致平衡。

Michelle

欧元区第三季度GDP季率增长0.7％，年率增长2.6％，高于第二季度的2.5％。尽管数据总体符合市场预期，不过显示欧元区第三季度经济增长维持强劲。信贷市场出现危机，油价上扬，以及欧元走强对欧元区经济的影响在第三季度未能显现出来。不过欧元区9月和10月的采购经理人指数疲弱，德国11月ZEW经济信心指数进一步跌至-32.5，显示第四季度经济增长动量可能放缓。

欧元区第三季度GDP年率预估值∶2.6%；季率预估值∶0.7%；英国9月ILO3个月失业率∶5.4%；英国10月失业率∶2.6%；英国10月失业人数变化∶-0.99万；意大利10月消费者物价指数月率终值∶0.3%；年率终值∶2.1%；意大利10月消费者物价调和指数年率终值∶2.3%；月率终值∶0.8%。法国第三季度GDP年率初值∶1.8%；法国9月经常帐∶-23亿欧元；法国第三季度GDP季率初值∶0.7%。德国第三季度GDP年率初值∶2.5%；季率初值∶0.7%。

美国时段数据：21：30 加拿大9月新车销售；美国10月零售销售；美国10月核心零售销售；美国10月生产者物价指数；美国10月核心生产者物价指数；美国10月新屋开工；23：00美国9月商业库存；美国9月商业销售。

Michelle

加拿大数据与预期一致，领先指标上升0.1%，新车销售下降2.1%。领先指标10个分项中有4个下降，为一年来的最差表现。加央行高级副总裁Jenkins警告称，加元走强很可能抑制产出，他重申美元贬值加拿大承担了超过其应该承担的责任。加拿大财长费海提今日表示对加元汇率高涨仍感忧虑，但自汇率脱离上周高点后，担忧程度减轻。

纽约时段数据与新闻：加拿大10月经济领先指标月率0.1%；美国10月生产者物价指数年率6.1%，核心年率2.5%；美国10月零售销售月率0.2%，核心月率0.2%；美国9月商业库存月率0.4%，商业销售月率0.6%。

金融市场：道琼斯工业指数收报13214.34，跌92.75点，COMEX12月期金收报814.70美元/盎司，涨15.70美元，NYMEX12月原油期货收报94.09美元/桶，涨2.92美元。CRB商品指数跌1.72%至351.46点。

亚市重大经济数据及事件：05：45新西兰公布第三季零售销售季率，以及10月零售销售月率，年率；07：30澳大利亚公布11月消费者通胀预期指数；07：50日本公布9月第三产业活动指数；08：30澳大利亚公布至8月平均周薪。

yuki

能源及食品价格的上扬支持我们认为10月美国CPI上扬的预期。利率期货市场消化美联储12月11日减息82%的概率，贷款市场问题阴影仍存在，美股有继续走低的迹象。金融市场的健康与否对美联储决议有决定性作用，但美国银行系统及企业是否能渡过短期利率上扬的危机仍是一个疑问。上周美股大跌时，利率期货市场对减息的预期达98%。预计美国10月CPI年率3.8%，是2006年8月以来最高，核心CPI预计年率2.2%，美联储委员Mishkin近期称排除食品及能源的核心CPI是决策的最好指南，这表明美联储仍有减息空间。自2004年至2006年核心CPI一直稳定在2%左右。而这一时期美联储大幅加息。

10年期美国债券期货∶
债券价格自112-05走低，目前111-08支持有效，昨天的PPI及零售销售令涨势松动，周四的数据可能进一步打压债券期货价格。

美国股市
道指上两周大幅走低後，试图在13225-13000之间守稳。周三零售销售好于预期，PPI显示有通胀压力，支持美联储不减息预期。不利于股市。破13000将指向8月低点12517.94。

yuki

尽管美联储已经迅速通过采取减息的措施来促使美国信贷市场的有序发展，但是美国金融市场的前景依然十分暗淡。事实上，已经有几家银行报告了与美国次贷市场有关的重大亏损，其它银行甚至关闭了他们的抵押贷款业务。许多金融机构为了避免重蹈覆辙不得不提供贷款标准。因此，本周垃圾评级的企业债券与美国政府债券之间的收益率差扩大19个点至452个基点高点。总言之，尽管近期金融市场的紧张情绪减息，但是信贷市场的前景依然不乐观，我们认为美联储12月会议将减息25点。更多内容参见今日专题探讨。

亚市回顾：在昨天的反弹回落后亚市非美及套息交易小幅盘整，没有出现过去几天大幅震荡的局面。昨日全球股市随美股大涨后隔夜美股无上行动力后尾盘走低。亚市各股市都出现观望态势，决定套息交易在大跌反弹后暂时不确定方向，是继续反弹，震荡，再从向下的大趋势？还是就此从向下趋势？等着欧洲时段来决定。

其它市场：日经指数跌100.11，报15399.45，恒生指数跌137.48，报29028.53；期油涨0.02，报94.11，期金涨3.3，报618。

欧洲时段风险：德国10月消费者物价指数；英国10月零售销售；欧元区10月消费者物价指数；瑞士11月ZEW投资者信心指数。

Michelle

欧央行11月公告显示，如有必要，欧央行将随时准备加息。欧央行认为通胀压力上升，但同时认为经济增长的风险可能向下。分析人士及经济学家在上周的特里谢讲话中也得到了同样的信息。另外欧央行预计欧元区07年调和通胀上升2.0％，预计08和09年调和通胀均上升2.0％，长期通胀为1.9％。预计欧元区07年GDP增长2.6％，低于早前预期的2.7％；08年GDP增长预期自2.3％下调至2.1％；09年增长预计为2.2％，与早前预期一致；预计欧元区长期GDP增长为2.2％。

欧元区10月核心消费者物价指数月率∶0.3％；年率∶1.9%；欧元区10月核心消费者物价调和指数年率∶2.1%；欧元区10月消费者物价调和指数年率终值∶2.6%；欧元区10月消费者物价调和指数月率终值∶0.5%；瑞士11月ZEW投资者信心指数∶-28.9。英国10月零售销售年率∶4.4%；月率∶-0.1%。德国10月消费者物价调和指数年率终值∶2.7%；月率终值∶0.2％；德国10月消费者物价指数年率终值∶2.4％；月率终值∶0.2％。

美国时段数据：21：30 美国10月消费者物价指数；美国10月核心消费者物价指数；美国上周初请失业金人数；美国11月纽约联储制造业指数。

Michelle

美元兑其它主要货币继续收复失地，全球风险厌恶情绪上涨鼓励市场平仓美元空头。欧洲早盘美元反弹势头强劲，因欧洲股市跌落，德国DAX指数跌落1.5%，英国FTSE100指数跌落1.1%，令欧元和英镑受压。套息平仓风潮令日元成为日内表现最好货币，而高收益货币如澳元和纽元则受压。美国CPI报告基本符合预期，几乎没有改变市场对美联储利率前景的预期。美国财长鲍尔森也表示美国经济的强劲将在汇市得到反映，似乎暗示希望美元反弹。年末基金开始买入美元回流的传闻也支持美元。

纽约时段数据与新闻：加拿大9月制造业造船月率-0.9%；美国10月消费者物价指数年率3.5%，核心年率2.2%；纽约联储制造业指数27.37；费城联储制造业指数8.2。

金融市场：道琼斯工业指数收报13110.05，跌120.96点，COMEX12月期金收报787.30美元/盎司，跌27.40美元，NYMEX12月原油期货收报93.43美元/桶，跌0.66美元。CRB商品指数跌1.41%至346.49点。

亚市重大经济数据及事件：13：00日本公布9月经济领先/同步指标修正值。

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9月以来，美联储，美元，美股左右了全球股市，债市，汇市及商品市场。7月底由次美国次级贷款债券引发的美股大跌拉开了近几个月以来的金融市场动荡。为拯救美国金融市场，美联储减息引发美元发起一轮兑世界其它货币及以其标价的大宗商品大幅贬值，上周起的美股重启跌势，又将美元自跌势中拯救出来，也令黄金石油等商品价格回落。美国股市是全球股市的方向标。美联储操纵下的美元和美股对世界金融市场的主导权显而易见。在各国央行考虑怎样面对本币对内贬值，对外升值带来的经济损伤时，美联储的决策及美国的利益才是问题产生及解决的根源。

亚市回顾： 亚洲股市随美股大跌，套息交易继隔夜大跌后盘整，下行趋势没有变。非美随之盘整，美元略为强势。

其它市场：日经指数跌241.69，报15154.61；香港恒生指数跌996.47，报27754.74；期油持平，报93.43，期金涨2.1，报791。

欧洲时段风险：法国第三季度非农就业季率；瑞士9月零售销售年率；欧元区9月贸易帐

Michelle

欧元区8月贸易顺差自初始的13亿欧元上行修正至19亿欧元，9月贸易顺差进一步扩大至31亿欧元。九月出口自1189亿欧元增至1262亿欧元，进口由1170亿欧元增至1230亿欧元。经季调后的欧元区9月贸易顺差为39亿欧元，8月为45亿欧元。季调后9月出口自8月的1289亿欧元降至1284亿欧元，进口自8月的1244亿欧元增至1245亿欧元。

欧元区9月贸易帐∶31亿欧元；意大利9月贸易帐（欧盟国家）∶5.8亿欧元；意大利9月贸易帐∶-5.25亿欧元；瑞士9月零售销售年率∶3.0%；法国第三季度非农就业季率∶0.2%。

美国时段数据：22：00美国9月国际净资本流入；22：15美国10月工业生产月率；美国10月产能利用率。

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美国9月国际净资本流入-147亿美元，远低于预期的+600亿美元，其中海外私人投资者流出资金278亿美元，海外官方投资者流入资金131亿美元，不过8月前值从-1630亿美元修正到1507亿美元，9月报告各个方面都有所改善，国债市场从流出28亿美元转为流入260亿美元，股市从流出407亿美元转为流入25亿美元，同期美联储减息50点，为股市带来强劲支持。另外值得指出的是来自中国的资金流入减少了35亿美元，表明中国确实在逐步减少持有美元资产。美国9月长期资本净流入58亿美元，扭转8月巨额流出的局面，表明次贷危机带来的冲击是短暂的，美国白宫经济顾问委员会主席Lazear今日表示美国吸引外资的能力是确保有足够资金用于劳动生产力和薪资增长的关键因素。

纽约时段数据与新闻：美国9月国际净资本流入-147亿美元；美国10月产能利用率81.7%，工业生产月率-0.5%。
金融市场：道琼斯工业指数收报13176.79，涨66.74点，COMEX12月期金收报787.00美元/盎司，跌30美分，NYMEX12月原油期货收报93.84美元/桶，涨1.77美元。CRB商品指数涨0.85%至349.43点。

亚市重大经济数据及事件：下周一08：01英国公布11月Rightmove房价指数。