黄金期货知识：内地黄金市场概况-转贴

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内地黄金市场改革起始于1993年，2001年４月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，2002年10月上海黄金交易所开业，标志着中国黄金业开始走向市场化。

　　据初步统计，黄金交易所会员单位年产金量约占全国的75%；用金量占全国的80%；冶炼能力占全国的90%。而个人通过黄金交易所的二级交易平台也可间接参与交易，并可通过银行进行纸黄金交易和实货黄金交易。

　　我国黄金的年度供需平衡量应在400吨左右，2006年，上海黄金交易所年成交量1249.60吨，成交金额1947.51亿元，其中99.99%金成交量为133.72吨；99.95%金成交量为537.14吨；现货T+5分期付款交易黄金成交量为20千克；现货T+D延期交收交易黄金成交量为 578.17吨。目前我国投资者可以进行黄金投资的方式主要有：

　　（1）黄金交易所的会员单位，可直接在黄金市场上进行现货交易和现货延期交收业务。

　　（2）非黄金交易所会员的机构投资者，可以委托方式通过会员单位间接进入黄金交易所进行交易，不能与银行或其他会员机构直接进行黄金交易。目前对以委托方式进入黄金市场的机构投资者的资格基本没有限制，只要是在中国境内合法注册的企业都可通过这种方式进行黄金买卖，但非会员的金融机构还需得到人行的许可。

　　（3）个人投资者将可通过在16家会员银行及金店等其他黄金销售机构买卖黄金，现在还能通过金融类会员银行代理向黄金交易所申办黄金账户卡，参与黄金现货交易。例如，现在市场上可供个人投资者投资的纸黄金，投资者按银行报价在账面上买卖虚拟黄金，买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，并不发生实金提取和交割。

　　上海黄金交易所是目前国内可以交易现货黄金和其他贵金属的交易所。目前该交易所黄金的交易方式有两种。标准黄金的交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行价格优先、时间优先撮合成交。非标准品种通过询价等方式进行，实行自主报价、协商成交。会员可自行选择通过现场或远程方式进行交易。交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前交易的黄金有Au99.95、 Au99.99和Au50g三个现货品种，以及Au(T+5)与延期交收两个现货保证金交易品种。

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黄金期货知识：黄金也有ETF基金


　　黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额，销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。

　　第一只黄金ETF于2003年4月在澳大利亚股票交易所上市发行，之后又相继在伦敦、纽约和南非约翰内斯堡的证券交易所推出。

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黄金期货知识：黄金借贷


　　非标准化场外交易产品是标准化程度较低的交易产品，交易场所可以是场内也可以是场外。其主要包括黄金借贷、黄金账户、黄金投资基金、黄金远期和掉期等。

　　黄金借贷主要目的有两个：一是为了满足金矿企业资金周转的需求，二是为了满足企业套期保值的需求。黄金借贷的借方一般是金矿公司；而中央银行由于持有大量黄金储备，成为黄金借贷的贷方。20世纪90年代以来，黄金借贷以每年20%的数量递增。衍生金融工具的蓬勃发展使得管理风险变得更为容易，产品定价更为灵活，也从而进一步拓展了黄金借贷的空间。

　　作为贷方的中央银行和作为借方的金矿公司通常不会直接交易，而是要由大银行进行中介：即大银行从中央银行借出黄金，再转贷给金矿公司。这其中有三个原因：首先是防范信用风险，其次是解决借贷期限结构不匹配的问题，第三是转移利率风险。