美巴伦周刊：泡沫刚出现 中国股市还可翻一番

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2007-10-16 06:21   叶馥佳   东方早报

        　美国“股神”巴菲特近日不断减持中石油的消息引起了不少投资者的恐慌。而道琼斯旗下《巴伦周刊》在最新一期出版的文章中撰文表示，与其他市场相比，中国股市虽然出现泡沫，但只是存在初期。专家认为，以目前的水准，中国股市可以再翻一番。
        泡沫才刚出现

　　中国股市两年内飙升400%的惊人速度，令全世界疯狂。美国GlobalInvestor中国区投资部经理达特表示，“鉴于泡沫形成的习惯性过程，在理论上，中国的股市可以在目前的基础上再翻一番。”

　　《巴伦周刊》指出，经过这两年的大涨，中国许多企业的总市值都超过了世界级的大公司。就拿巴菲特抛售的中石油为例，今年已经上涨了近50%，总市值为3830亿美元，一举超越了竞争对手英国石油(BP)的2380亿美元。而中国人寿的市值达2460亿美元，是大都会保险（MetLife）或保德信金融集团（PrudentialFinancialInc.）的近五倍。再如中国国航以331亿美元的市值超过同行国泰航空、澳洲航空和美利坚航空的市值总和。正因为如此，一时间外界盛传着中国股市泡沫一说。对此，美国PMA投资顾问公司亚洲主管诺顿表示，“在这个大涨的市场中我们进入得比较晚，但庆幸的是泡沫才刚刚出现，中国股市的估值并没高得离谱，只是有些贵。只有等股市涨到离谱的水平，才会展开调整。”目前，他仍在买入中国移动（0941.HK）。

　　外国机构继续买进

　　鉴于以上观点，中国股市今年已大涨120%的事实似乎早就对外国投资者不起作用了。美国多家大机构都继续持有中国的股票，并有进一步买进的意向。

　　美国Matthews中国投资基金今年业绩上涨了81.3%，其资产规模也膨胀到了20亿美元，同样，美国GlobalIn－vestor的中国基金今年大涨73.4%，专门投资于中国股票的封闭式基金GreaterChinaFund上涨了30.8%。而这些基金经理人目前唯一担心的问题是：如果不继续投资，恐怕会错过后面的牛市。

　　除了诺顿在继续买进中国移动外，美国Fisher投资公司的CEO费希尔也正享受着泡沫。“每个人都认为中国股市涨得太多、太快，但事实是它还在继续创新高，牛气冲天。”费希尔已经买进了华能国际（600011）以及S上石化（600688）。

　　诸多因素支持上涨

　　为抑制火热股市中的投机现象，《巴伦周刊》建议中国政府让人民币大幅升值或让其自由浮动。而美国PMA投资顾问公司亚洲主管诺顿则预测，一旦人民币实行自由浮动，将升值3-5倍。

　　《巴伦周刊》指出，汇率持续偏低、不断上升的通胀率使中国产生了负的实际利息，促使地产和证券行业成了众多投资者追捧的对象。中国的加息政策也丝毫没有抑制股市的上升，而美国联邦储备委员会最近的降息则为更多的投机开了绿灯。

　　而且中国企业的利润之高已达到令人吃惊的水平。根据中金公司的数据，今年上半年H股公司的利润增长了41%。

　　不仅如此，1.4万亿美元的外汇储备也是一个棘手的问题，而中国政府目前只能靠海外投资来降低由此带来的通胀风险。《巴伦周刊》认为，只有使人民币尽快实行自由浮动，才能化解这些焦虑。

　　另外，文章也提出，如果全球经济增速放缓，那么中国明年10.6%的GDP增长预期也将下降，这也将使中国上市公司的赢利预期有所下调。这会对中国股市带来一定冲击。

henry

"专家认为，以目前的水准，中国股市可以再翻一番。"

Barrons如果这样用词,那真是水平和国内的媒体一样了

henry

China Stocks Climb Despite Warning
INDEXES OF CHINESE STOCKS continued their dizzying climb upward today, despite a cautionary story in this weekend's Barron's.

In "Just How High Can China's Shares Fly?," Barron's Asian editor Leslie Norton reminded readers that the mainland China stock market has jumped 400% over the last two years. Moreover, she writes, these soaring valuations are starting to be emulated by stocks in Hong Kong, Singapore and a host of nearby markets.

"Bubbles always pop, but -- and this appears to be true in China -- it sometimes happens less quickly than some people wish, "warns Norton.

In making her case for a frothy market, she points out that the exchange-traded fund based on the FTSE/Xinhua index of Chinese shares is up 73% this year through Friday. And the Greater China Fund, a closed-end vehicle, has risen 30.8%: Franki Chung, who helps manage the fund, is "worried" bullish expectations won't be met.

But bullish expectations continue for at least this trading day. Shares of both market-traded funds were up almost a full percent today in mid-marketing trading , even though the broader U.S. stock market was down.

Also PetroChina, which had gained 50% for the year through last Friday, is up another 10% today alone.

henry

对比一下原文, 看看中国媒体的再创造能力.

henry

读中国媒体的这些话，真要当心。

Trend

中国的媒体，我算是服了
另：最近两天看上海证券报，黄金消息基本上都是一个实习生写的，不知为何，一些内行写的还都发不上去，谁来介绍一下这里面的潜规则？

henry

原帖由 Trend 于 2007-10-16 13:29 发表
中国的媒体，我算是服了
另：最近两天看上海证券报，黄金消息基本上都是一个实习生写的，不知为何，一些内行写的还都发不上去，谁来介绍一下这里面的潜规则？

三大报，如果你出名，那么它会主动给把你文章找来发了，当然，稿费是不一定给的。不出名的，想发就比较难了，因为好多人指望能在上面发几篇文章当成绩。

是不是内行不重要的，因为也没多少人懂。三大报编辑最重要的任务是搞到上市公司的指定信息批露的业务，写一些付费的吹捧文章。现在都是业绩考核了，以利润为导向。