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铀: 当前最热的市场 过去四年里价格急速上涨受到了基本面紧张的支持– 全球铀市场供应出现缺口，对未来供应感到担心,继再生铀的供应下降之后，过去20年里缺少对新产能的投资. 这些加此巨大的现货铀价的上涨,已经使对冲基金的投资者进入现货市场, 其结果对价格提供的额外的支撑. 铀的现货价 (美元/磅U308) 总之，铀市场估计在2003，2004，2005和2006年了现了严重的供应缺口,导致了全球铀库存的显著下降. 缺口在200年约接近10,559吨. 估计的世界铀供需平衡
在过去的20年里，铀矿供应不足以满足需求 (主要产量只占2005年反应堆需求的约60%).然而再生铀资源包括MOX,再强化铀尾 (主要来自于美国和俄罗斯联邦),再循环和降低商业和生产商库存, 足以弥补这段时间里的供应缺口, 使铀价受到了抑制. 确实，铀的现货价平均在2003年的前10年里每磅为$10.7, 因此对投资开发和新产能开发的诱惑力很小. 然而最近情况已经很明显，再生供应资源已经耗尽, 基于这一事实，过去20年里大部份被销往市场的再生供应已经是不能更新的 (例如铀库存或铀从副产品库存中制成的铀). 对未来供应的量心已经进一步被加拿大雪茄湖年产量达6,930吨铀厂出现问题而得到突出. Cameco拥有工程的50%,去年10月1日宣布生产将至少推迟一年, 最早到2009年初. 这种情况下，反应堆已经出现了一个大的向长期合同市场的转折，以确保未来的供应, 通过2005年和2006年大量的长期铀合同的增加得到体现. 量从2004年的844。70亿磅U308e (32,521吨铀U)上升至2005年的2519。26亿磅U308e (96,992吨U), 2006年温和地降低非常高的1971。00亿磅U308e(75,884吨U). 更的增加表骨了最近铀市场的供应紧张，受到了现货市场的强烈影响. 
长期铀合同量 铀现货价的上涨同样与现货市场交易量的上升巧合,受到 ‘任意’ 购买的推动, 它包括投资者相关的买入 (包括对冲基金/投机者等等), 效用建库,和贸易商和供应商采购，它并不是为了填补特殊的现有合同性质的12个月里的合同义务.确实，现货量已经在2004年和2006年间从2000万磅上升至3500万磅,任意决定的现货量部份上升至总量的75%, 从25%.
“实际”的现货铀采购(例如用于中期反应堆) 已经在过去的几年里下降, 几乎肯定在对紧近长期合同的增长做出了反应。 铀的现货市场交易量
2007/08展望: 看涨 由于2007年市场预期将温和地保持缺口, 2008年只有少量的过剩, 现货价应仍会在今后的两年里极为强劲.然而市场预期2007年上半年将比下半年和2008年表现更强,反映预期的新供应将在2007年及以后进入现货市场. 预期转向了过剩受到现在矿产量强劲增长的推动, 矿产量预期将在2007年比增长5.3%，2008年比增长9.1%. 这相当于在2006和2008年间产量将上升7,758吨U,至 47,302吨. 这种增长的一半几乎预期将来自哈萨克斯坦(不同的矿),澳大处亚占28% (Olympic Dam, Ranger),加拿大约占12% (McClean Lake). 萎缩的再生供应预期有助于使市场在2007年和2008年维持紧张,从2006年的22,661吨U 下降5。1%至2008年的19,635吨U. 反应堆所需预期将在2007年比下降4.8%. 从反应推要求的包括反应堆需求高出的作为原材料库存作用的部份, 这未必暗示潜在对铀的需求的下降.事实上在过去的几年里，反应堆已经将原合同的交割量极大化，这使数据的可变性提高了.下降因而可能反应了这些原合同下的供应可获得量的减少, 可能是效用库存的增加量的下降所造成的. 主要的看涨因素/2007/08年的向上风险: *主要的向上风险集中在原产量的交割上 (现有的，计划的和打算建设的矿).市场高度集中，只有十个矿 (七家公司)占总的原供应量的70%以上, 这些经营中出现的任何问题可能会引起市场明显地变得紧张. *市场对计划产量交割的敏感性最近得到强化，当雪茄湖矿的问题在去年10月表现化之后.接着现货铀价已经上升超过50%,市场对雪茄湖的情况表示了密切的关注 (那里下一个更新的日期是三月后期). *高水平的长期合同交易活动看来将在2007年继续,预期会对现货市场的人气产生积极的影响. *现货市场量在2006年后期明显地下降.这可能正常情况下是一个信号，对现货原材料高价时的需求较少,行业咨询家Ux Consulting认为量较少反映了缺少出售者在目前价位上的销售(抛售者仍然持货观望). 主要的看跌因素/ 下跌风险在2007/08年有: *包括Cameco公司雪苗湖工程的积极事态，任何全球生产预期得到改善或满足 (来自哈萨克斯坦的). *交易者，投机者和对冲基金已经在过去的两年里进入市场.同样的方式下随着这些市场参与者是最近价格上涨的主要推动者,他们可能很快公奕成本周期下跌的推动者.然而，最近与一系列基金的会面表明，大多数投机者坚定地相信铀市场处在一个看涨的长期增长故事中. | 
发表于 2007-8-4 22:04:09
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发表于 2007-8-6 17:27:45
