你看看这些照片，就能明白他为什么自杀了

-nAmE

Jesse Livermore生平事迹和照片
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Jesse Livermore, the legendary "Boy Plunger" and "Great Bear of Wall Street" in his office in 1929 just after the "Crash"--when he went short the market and made over 100 million dollars. His powers were at their highest. His life slid downhill from here--ten years later he would kill himself.

Jesse Livermore，华尔街的传奇人物和“最大的空头”，1929年在他的办公室中。
在 1929 年在 "股市大崩溃" 中，他做空赚了一亿美元。 他的力量达到了人生的最高。从此后开始走下坡路；直到十年之后他杀死了自己。
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译后记：
Livermore是美国历史是最伟大的投机人，他以个人的力量，曾经使华尔街战栗，胆寒！ 他的投机理念，和操盘术，一直是全世界投机客追捧和模仿的最爱。
我们应该学习他的成功方法。至于他的破产，自杀，有许多家庭的悲剧因素使然。
即使破产后，也不象有些人想当然的“穷困潦倒”，无法生存。
Livermore在事业上曾经的巨大成功，和他的悲惨结局，都是一个历史人物的自然。伟人的悲剧，也许对后人具有更多的警示和借鉴。

我在这里翻译并贴出几张 Livermore的生活照片，就是为了让大家能够了解一个真实的Livermore。
仅此而已。

-nAmE

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Livermore的豪宅 "Evermore". 餐厅可以容纳46人同时就餐。
地下室还有间理发店，常年住着一位专为自家和宾客理发的理发师。
他的300 英尺的大游艇就锚定在后院。
他的豪宅是当时许多盛大的, 豪华酒会的必选地。Livermore破产后，于1933-06-27 被拍卖。

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Livermore和他的好朋友Ed Kelley，经过了一天的水上钓鱼，在游艇上休息。

Livermore非常喜欢钓鱼。因为大海给了他很好的思考的机会。

畅游在大海上，他经常提出一些“伟大的市场交易构想”。

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“布拉德利海滩俱乐部”，是美国历史上最大的流动的违法赌博俱乐部。

爱德。布拉德利，美国最伟大的赌徒，和Livermore，美国最伟大的股票投机者，是这里最忠实的赞助人。

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Livermore非常喜欢漂亮的女人，这导致了他的一生中很多的不幸。

照片上是他和第三任妻子哈里特，在拥有10套客房的派克大街(美国纽约市的豪华大街街名, 是奢华时髦阶层的同义语)的豪宅中，同80多个朋友狂欢社交会后的合影。

-nAmE

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Livermore是位英俊潇洒，很有男人味的绅士。

他一直保持着神秘的私生活。

在女人面前，他就象一个猫薄荷一样保持沉默和神秘。

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1934年5月15日 Livermore坐在破产仲裁人的面前。

Livermore总是在他有资金能力后，偿还给他的债权人，即使在法律上已经没有必要这样做了。

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1940 年十一月 28 日 Livermore 到达在纽约的Sherry Netherland 宾馆辩认他父亲的尸体。一看到他的父亲的尸体，数分钟之后，他就崩溃了（自杀）。

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1940 年十一月 27 日，Jesse Livermore，和他的妻子哈里特 ，在Stork俱乐部（ Livermore最心爱的夜总会。
他看起来冷漠，脸色苍白，非常憔悴。, 他于次日就自杀了

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Jesse Livermore生平事迹和照片杰西·罗利斯通·利文摩尔（Jesse Lauriston Livermore）是20世纪最著名的操盘手之一。很少有人能够像利文摩尔那样迅速地集聚财富又迅速地失去财富。


谁是杰西·利文摩尔？

杰西·利文摩尔1877年出生于马萨诸塞州，是一个农场主的儿子。杰西很早的时候就辍学到波士顿一家公司工作。他要做的工作是把股票、债券和商品的价格写到一个大黑板上。逐渐地，他发现价格的变动通常是可以预知的。于是，他找到了发财之道。

那时候的杰西还没有足够的自营资金，他能做的只是进行一些小的投机并认真地观察研究股票价格的变动规律。到15岁的时候，杰西已经积累了1000美元——在当时这已经不是一个小数目了。

由于沉迷于股票交易，杰西被那家公司扫地出门，于是他成了名副其实的职业股票投机商。但不幸的是，由于他的巨大成功，他被禁止在波士顿从事股票交易。之后他辗转于美国中西部和东海岸，获利50000美元。他只能通过使用化名进行交易以躲过对他的禁令。20岁的时候，杰西去了纽约。

在纽约，杰西正式开始了自己的职业生涯，并最终成为一代杰出的证券交易商。1906年，杰西获得了一些有关联合太平洋公司的小道消息，于是巨额做空该公司的股票。然而，联合太平洋的股价不跌反涨，杰西因此陷入困境。旧金山大地震救了杰西一命，联合太平洋股价暴跌，杰西获利250000美元。这次投机活动给杰西上了生动的一课：靠小道消息盲目跟风是相当危险的。

1907年，杰西获得了“熊杀手”的美誉，就连强大的J.P.摩根也不得不派中间人请求杰西手下留情。

W.D. Gann在其《华尔街45年》一书中称杰西为“那个时代最杰出的证券投机商”（117页）。Gann认为，杰西信誉卓绝，即使他刚从破产法庭释放，人们也不会怀疑他的偿债能力。

实际上，包括Gann和杰西在内的众多投资者和投机商都曾因为经纪公司Murray Mitchell1913年的破产而遭受巨额损失。用Gann本人的话来说就是：“杰西1917年东山再起，还请了由于Murray Mitche破产欠下的所有债务”。Gann还说，通过这件事杰西赢得了崇高的信誉。1934年，杰西再次陷入困境，人们依旧支持他，助他再次崛起，因为人们相信杰西的信誉。

不过Gann也批评杰西只知道研究如何挣取利润而忽视研究如何保住利润。Gann说：“他贪婪地追逐利润，一旦获取了巨额利润又忘乎所以；他忽视市场的基本规律而要求市场按照他自己设计的轨迹运动。”
杰西的成功使他一夜成名，杰西几乎成了“富有”的代名词。杰西的成功使得他的生活纸醉金迷，他买了一艘200英尺长的游艇，他开始沉迷于女色。

第一次世界大战期间，杰西预测咖啡价格将会大涨，尽管获利不菲，但却被政府以发国难财为由判为无效，斯须间，400万美元财富得而复失。于是，杰西经历了其职业生涯之中的第三次破产。

美国证券与交易委员会（the Securities and Exchange Commission）19世纪30年代出台的一系列新法规导致了杰西的这次失败。这些新法规限制以下行为：

1. 利用内部信息
2. 隐瞒交易地点
3. 囤积股票
4. 发布虚假的或误导投资者信息

杰西的招数众所周知：买入股票等待股价到位——利用《纽约时报》或其他有影响的报纸散布消息为这只股票造势以吸引更多买家——高位逐渐减仓将股票卖给受报纸鼓动而来的疯狂的跟进者。

颠峰时期，杰西在数个国家拥有房产，有劳斯莱斯轿车，有游艇，还时常举行奢侈的社交聚会。他拥有多处宽敞明亮、设施先进的办公室，他还雇有专门的研究队伍。

1933年的杰西内外交困，在一次长达26小时的狂欢狂饮之后，他被抓进了警察局，他告诉警察他失去了记忆。

杰西再也不能像以前那样赚取利润，他决定靠写书谋生。杰西1940年出版了《如何进行股票交易》一书，但公众对这本书并不感兴趣。

同年，杰西在曼哈顿一家饭店大醉之后给他的第三任妻子写了一封有8页纸的信，在信中杰西承认“我的生活是失败的。”然后，杰西在饭店的衣帽间自杀身亡。他身后留下的财产不足10000美元。

《纽约时报》引用了杰西的墓志铭作为对杰西的评价：

“他的去世为一个时代划上了句号。他的功过任由后人评说。”


杰西·利文摩尔的遗产

1.《如何进行股票交易》

这本书讲述了杰西进行股票交易遵循的基本原理，共有十章。

以下是从本书中摘录的一些语句：
“投机是世界上最刺激的游戏。懒惰的人、愚蠢的人、心智发育不平衡的人、妄想一夜暴富的人是不可能参与的。”（第15页）
“利润会自己集聚起来，而损失却不会。投机者期望规避大的损失，就必须从规避一个个小的损失做起。”（第19页）
“如果我所操作的股票表现不如我的预期，我会毫不犹豫地退出，因为时机还不成熟。”（第22页）
“在我看来，投资者都是下注的赌徒。一旦下错注，他们就会输个精光。”（第25页）
“警惕所有的所谓内部消息。试想，如果有那么容易挣到的钱，怎么还会有人让它掉进你的腰包。”（第58页）
另外，对于当时盛极一时的“投资铁路股票比将钱存入银行更安全”的理论，杰西指出了其危险性，并列举了一系列有说服力的数据进行论证。（第24页）

2.《一个股票操盘手的回忆录》

这部经典著作是目前为止流传最广的一本有关股票投机的书，据猜测是爱德文·莱福利于1923年所著。
莱福利是一个财经记者，他写此书的目的正是为了纪念杰西·利文摩尔。事实上，这本书是由杰西本人完成的，莱福利只是承担了编辑的工作。

姑且不论《一个股票操盘手的回忆录》是否是有关股票交易理论的颠峰之作，不可否认的是，书中确实包含了许多市场真理。譬如：

“一个人可能毫无理由地去进行一些愚蠢的交易。”（第155、156页）
“投机者的最大的敌人是发自自己内心深处的厌倦，这种厌倦源自人类期望与畏惧的自然本性。”（第129页）
“当一个人正在犯错误的时候，他最需要做的是立即停止错误的举动回归正常。”（第103页）
“现实中，人们要提防很多事情，其中最主要的是要提防他自己。”（第122页）
《一个股票操盘手的回忆录》确是经典之作，即使今天的许多作者仍在引用其中的语句。
马丁·齐维格曾经这样描述这本书：“这是我所读过的最好的书。我向所有的下属推荐它。”
《市场巫师与新市场巫师》一书的作者杰克·施威格尔这样评价《一个股票操盘手的回忆录》：“每次面晤那些最优秀的操盘手的时候，我都会问他们一个同样的问题，你认为你所读过的哪本书最有价值。迄今为止，大多数人回答的都是《一个股票操盘手的回忆录》。”

3.杰西留给世界的第三笔遗产是他的传奇生活。

一方面，他信誉卓绝，他向债权人偿还了所有债务，这些债务并非他的义务，他完全可以合理合法地拒绝偿还；另一方面，他又是那样一个贪得无厌的人，他用一切合法的手段聚敛财富。

杰西的支持者与反对者只在一个问题上达成了共识：杰西确实是杰出的操盘手。

（本文发表于《澳大利亚技术分析协会会刊》，No.2000年5/6）

-nAmE

In 1923, seven men who had made it to the top of the financial success pyramid met together at the Edgewater Hotel in Chicago. Collectively, they controlled more wealth than the entire Untied States Treasury, and for years the media had held them up as examples of success.

Who were they? Charles Schwab, president of the world’s largest steel company; Arthur Cutten, the greatest wheat speculator of his day; Richard Whitney, president of the New York Stock Exchange; Albert Fall, a member of the President’s Cabinet; Jesse Livermore, the greatest bear on Wall Street; Leon Fraser, president of the International Bank of Settlement; and Ivan Kruegger, the head of the world’s largest monopoly.

What happened to them? Schwab and Cutten both died broke; Whitney spent years of his life in Sing Sing penitentiary; Fall also spent years in prison, but was released so he could die at home; and the others- Livermore, Fraser, and Kruegger, committed suicide.

一九二三年，在美国芝加哥的海滨大饭店（Edgewater Beach Hotel）举行一次世界性重大的金融会议，出席的人员中有九位是当代执牛耳的财阀，也是成功的财经巨头。
第一位是世界最大钢铁公司董事长查理．雪伯（Charles Schwab）、
第二位是世界最大通用事业公司董事长撒母耳．印述（Samuel Insull）、
第三位是世界最大煤气公司董事长豪尔．贺布逊（Howard Hospson）、
第四位是世界最大粮食公司董事长阿萨．卡顿（Arthur Cutten）、
第五位是纽约证券交易所董事长理察．威尼（Richard Whitney）、
第六位是美国阁员之一的阿尔巴．佛耳（Albert Fall）、
第七位是世界最大独营公司总经理利恩．费拉沙（Leon Fraser）、
第八位是纽约华尔街大财阀之一的杰西．利伐摩（Jesse Livermore）、
第九位是国际银行总经理利恩．库鲁根（Leon Kruegen）。
他们九位金融界的巨头，几乎可以左右整个世界的经济市场，每一位都是家财万贯，应该是世界上「最幸福的人」吧！结果恰恰相反！他们都懂得「如何赚取钱财」，却不懂得「如何获得生命」。
经过廿六年之后，追踪调查他们的晚年下场真是何等悲惨！

第一位－查理．雪伯（Charles Schwab）：家财破产，负债累累，抑郁而死。
第二位－撒母耳．印述（Samuel Insull）：逃避审判，流亡国外，犯案而死。
第三位－豪尔．贺布逊（Howard Hospson）：患了神经病，被关在疯人病院中。
第四位－阿萨．卡顿（Arthur Cutten）：家财破产，贫死海外。
第五位－理察．威尼（Richard Whitney）：从猩猩监狱释放，死于家中
第六位－阿尔巴．佛耳（Albert Fall）：从监狱释放，死于家中。
第七位－利恩．费拉沙（Leon Fraser）：自杀身亡。
第八位－杰西．利伐摩（Jesse Livermore）：自杀身亡。
第九位－利恩．库鲁根（Leon Kruegen）：自杀身亡。

传奇人物Jesse Livermore说得好: 「华尔街永不改变,钱袋会变,投机者会变,股票会变,但华尔街永不改变,因为人性永不改变。」

-nAmE

股市行家:杰西·利弗莫尔
　　
　　　　在西方资本主义社会里，做股票买卖的风险最大，有的人一夜之间就成了暴发户，但也可能在一夜之间成为穷光蛋，甚至负债累累。尽管风险很大，但时至今日，纽约、伦敦等地的证券市场交易大厅里，总是挤得水泄不通。就像是进赌场一样，赢家笑输家哭，已是司空见惯的事了。
　　　　这里说的故事的主人公，名叫杰西·利弗莫尔。他是20世纪20年代纽约华尔街活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的百万富翁。
　　　　杰西有一头金黄头发，蓝眼睛，身材瘦削。他不修边幅，西装老是皱巴巴的，领带歪打着。这个英格兰人的后代嘴里总是叼着香烟，一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。
　　　　杰西1877年出生于美国，14岁就已尝到买卖股票证券的滋味。当时他是每周只赚1美元的一个小职员，在一家波士顿的经纪店里往行情板上记录行情。他特别聪明，很快就能应用百分比来表示价格的起落。每天傍晚，他把这些收盘价和百分比抄到他的笔记本里的时候，他很快就能从中看出某些股票的价格变动趋向。若不是由于他快速的心算能力，他会一直在那儿干下去的。
　　　　那时，波士顿有许多用顾客资金做买空卖空交易的投机商号。这些店面的柜台简直像赌场，下注的赌客在这里对股票的价格变动打赌。这些顾客自以为能测出各种货币和各种股票指数的涨落。当你按每点多少钱下注，如果股票指数上涨，你就赢了；但是如果指数下跌10个点，你就赔掉下注数的10倍。
　　　　现代的“指数”赌博活动，赚取买进价和卖出价之间的差价。于是人们像赛马和足球赛的赌博一样，两面下注。精明的人可以买进一种指数而卖出另一种指数，就像任何商品经营一样，盈利来自两种价格的差价。
　　　　杰西在数字方面的天赋，和他在“指数”赌博活动上的特殊本领，终于使得波士顿地区的每一家做买空卖空投机生意的商号都将他拒之门外。在这里，有人变骗局戏法，有人扮演哈姆雷特悲剧角色，而杰西就好像上帝赐给他做股票的天才一样。他有一只奇妙的鼻子，总能及时嗅出来人家的花招戏法。当某家公司的股票正处于高峰时，或是某家股票即将下跌之际，他就首先知道了。于是他成了一个熟练的空头投机商，由买空卖空大赚其钞票。
　　　　杰西干得很好，人人都知道这一点。在1906年，一夜之间他由于干得漂亮而大发，成了大富翁。那时，他和一个女友在大西洋城——那里的舞厅或许可以说是东海岸最时髦的聚会场所。杰西偶然走进一家经纪厅，到里面匆匆看了一眼。那时股票正在上涨，是一个确实无疑的看涨市场。其中有一家公司引起了他的注意，那是联合太平洋铁路公司。它的股价高得很，而他认定那股票会下跌，就提出要卖出3000股。那股票却继续上涨，他在第二天又卖出2000股。
　　　　那天是4月18日，杰西统共做了5000股空头，联合太平洋铁路公司的股票仍然居高不下。就在这一天，旧金山被一场地震毁掉了。铁路大乱，联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚未过，杰西已经成了百万富翁。
　　　　后来不到一年，杰西在纽约证券交易所里又做了一次空头。在这场股市危机过程中，他每天都赚好几万美元。
　　　　杰西也有运气不好的时候。1908年，他在一场棉花囤积投机中，赔掉了100万美元。但是第一次世界大战，给他在钢铁和汽油上带来了巨大的利润。他正确地判断美国会从战争中捞取好处，促使工业繁荣起来。在那段时间里他做多头。在停战协定签订的时候，他又转做空头，因为他知道回国的士兵必然失业，那就必然搅乱过热的经济。
　　　　虽然，证券交易委员会早已对空头作出种种规定，可是在那时，杰西是个做空头的特大户，以致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。
　　　　到1925年时，据说杰西已拥有2500万美元以上的钱财。他自然也讲起了富豪的排场：一所在曼哈顿的漂亮的公寓，一节自用的铁路客车车厢，在欧洲有别墅，在纽约长岛北岸有一所周末住宅……他还拥有那个时代几乎闻所未闻的一架自用的专用飞机。
　　　　当然，如此发财而又扬名，杰西就成了众矢之的。报纸、电台不停地抨击他，称他为“娃娃投机家”，谴责他专做空头，逆着市场趋势大肆买空卖空。更糟的是他的这种做法总有所获，再加上他浮夸的生活方式，就招来许多嫉妒。在世界各地的别墅里他养了许多女人，这是罪名之一。他还恬不知耻地自吹，让普天下的人知道他是怎样的一个花花太岁，这是罪名之二。他还喜欢傍晚乘坐他的罗尔斯一罗伊斯高级轿车，在纽约的大街上兜风，搭载路边女郎上车取乐。他总用带波士顿腔说带鼻音的英语。他神经兮兮，能一口气背出一大段圣经，说他感谢一名神职人员早先对他的培养，紧接着仔细解释昨夜钓鱼的结果……
　　　　杰西这个人看上去放荡不羁，神经兮兮，但在生意场中却是谨慎从事的。
　　　　杰西的办事处在赫克谢尔大厦的第18层楼上。楼下的看门人领了他的钱，所以当杰西不想见的来访者来访的时候，看门人就说：“这里从来没有一个名叫杰西·利弗莫尔的人。”如果来访者是应约而来，看门人就会查看杰西预订的来访者名单。来客到达杰西的房间门口，又会有一名保镖来作安全检查。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价格的大块的股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部，它向杰西提供股市动向的最新内部情况分析，还提供整个华尔街的情况和最新的消息。
　　　　在整个20年代里，杰西在股市大做空头赚钱。但是到了1929年，赫伯特·胡佛当上总统时，杰西感到，这个国家经济的不确定性，使得股票市场出现他从没见过的状况，简直好到难以相信的程度。3月份的某一天，他做工业股票空头，然后转向铁路，当传言说他要在这里拼一拼的时候，他已转向石油公司股票。第二天股票大跌，他买进卖出股票，在这一场3个小时的出击中，他捞进了20万美元。
　　　　在1929年的整个夏季直到秋天，美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前，资金主要是从欧洲流入，但眼下英国投资者在工党政府治理下，拼命维护自己，英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此，钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由小赌客们组成的大军，从银行里提出他们的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市场。
　　　　但是杰西并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情，于是努力搜阅金融报刊，并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。杰西预测出美国的工业即将走入困境，美国的银行业也即将走入困境，若不经一番风雨折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。
　　　　杰西相信，美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市，股市指数将会暴跌。
　　　　1929年9月来了首次信号。这时候杰西从报纸上看到一条消息：英国人正为他们的货币担心。英国出现了一个前所未有的哈特雷金融诈骗案。消息传到美国，杰西对于英格兰银行为何不采取补救措施大惑不解。或许他们不救是因为无能为力吗？困惑不明的杰西要他的英国“间谍”探明情况。“间谍”们通知杰西，英国银行准备提高利率。杰西还得知，美国联邦储备银行也打算把利率提高1个百分点。杰西判断，银行利率一提高，许多人就把钱拿去存银行了，这么一来，股市的资金就会大大减少。而且，接着就会出现抛售股票的浪潮。抛的人多买的人少，看来股价必定下跌无疑。
　　　　与此同时，杰西了解到有个名叫巴布森的经济学家，3年来连续在全国的商业会议上作演说。他知道巴布森跟自己一样，是个股市空头投机家。实际上在过去2年里，巴布森就预言经济的黑暗时期要到来。1928年巴布森在一次会议上说过，如果民主党人史密斯当上总统的话，就会把人们带进经济萧条。然而那一年史密斯和民主党人并没有上台，上台的是胡佛和共和党人，于是巴布森的警告就被人们当成耳旁风了。精明的杰西通过各种剪报分析，发现巴布森的警告对他有利用价值。
　　　　杰西命令他的下属守好电话机。全国的报社都得到小道消息，说巴布森要作一场重要演讲了。一当报界引起警惕，而且所有的轮子都转动起来，杰西立刻走进股市，通过全国各地友好的经纪人着手卖出股票。利用巴布森在讲台上的讲演，杰西统共卖空股票30万美元。
　　　　巴布森对一大群记者说：“用不了多久，就会发生一场大崩溃，那会使得主要股票遭殃，并将道琼斯指数下降60至80点。”此后不到半小时，各报社记者都通过电话向编辑部发回消息：“经济学家预测股市将下降60至80点。”
　　　　杰西抢先一步继续不停地抛售卖空。
　　　　几乎所有的美国下午报纸都报道这个消息。几乎每一家美国电台都广播了这个消息。
　　　　直到收盘之前杰西都不停地卖空。这时候就有别的经济学家出来驳斥巴布森的观点。第二天上午，杰西突然把他的交易地位变换，买回了他所卖出的股票。杰西只因为判断准确，抢先了一步而处处占了主动。果然，几天之内股市又恢复原状，平安无事。杰西从中大大捞了一笔。
　　　　杰西赚了一大笔，又在策划另一场“大屠杀”了。
　　　　10月份来到了。10月24日，星期四，股市价格狂跌，头一场“爆炸”把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二场“爆炸”把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者，眼睁睁看着手中的证券成了废纸，财富随着股市的惨跌化为乌有。
　　　　可是，杰西这个股市的投机家，和少数几个人一样，早已脱手了，他正幸灾乐祸地喝他的香槟酒呢。
　　　　杰西拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。但他像个赌红了眼的赌徒一样，仍然不肯歇手，继续在股市上弄潮，乐此不疲。
　　　　不幸的是，杰西的好运已经过去了。
　　　　到1930年的时候，情况发生变化。不论究竟是怎么一回事，也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西开始有些玩不转了。或许是因为家事的干扰？妻子因为他的不忠，正在闹离婚。或许像一些伟大的体育明星，他们的体育生涯中总有个巅峰，一旦他们走过了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，谁知道呢。总之，杰西突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。
　　　　到1931年底，他财产的半数不见了。
　　　　到1933年，剩下的另一半也不见了。
　　　　杰西在一些必胜无疑的生意上，输掉大约3000万美元。这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。
　　　　这时候，证券交易委员会对于卖空的规则作了许多修改。在这以前，那规则是“买方得多留神”，而这时已变成“卖方得多留神”了。杰西过去专做卖空生意，新规则对他有了诸多限制，对他来说更是困难重重。
　　　　到了1934年，杰西已成为一名醉鬼。人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。他变成了以前他自己的影子，在股市摔得头破血流。他成为他以前敌手们鹰嘴啄食的一块肉。这块肉终于被啄食光了。
　　　　杰西穷困潦倒，1934年3月4日，他不得不申请破产。经过清理，杰西欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18.4美元。
　　　　杰西的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。罗尔斯一罗伊斯轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都烟消云散了。
　　　　为了苦度光阴，1940年杰西出版了《怎样做股市生意》一书。但是这本书出得太晚了。在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他东奔西走，欠下了一屁股的债。出这本书实在是一场惨败。
　　　　杰西像个赌输了的赌徒，有时空手去股票交易大厅转转。交易大厅里照样人头攒动，熙熙攘攘。他看到了像他以前那样的大赢家，满面春风得意扬扬，也看到了一些输家满脸沮丧。有的以前被他玩惨了的炒股者，见到他会挖苦他一句：“喂，杰西，你今天又抛了几百万？”
　　　　1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找杰西逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“***！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。”
　　　　杰西走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。
　　　　他留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”

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Jesse Livermore 站在位于Palm海滩的Breakers 宾馆的走廊里。

他每年冬季都在这里包租的豪华套房住上一阵子。

他乘坐自己自用的铁路客车（他有私人专用的一节车厢）来到这里；并且在此之前，都要先把他的游艇运到Palm海滩来。

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我看《股票作手回忆录》
〔转自 闽发论坛〕 【 发布:何克　 2003-12-14 09:19　 何克在线　　 浏览/回复：12261/82】 　　从文采来看，本书较为平淡，当然，此类并非小说类的作品更适合以这种口吻来阐述，架构和线索也清晰简单，循着Jesse Livermore投机生涯路展开，在此过程中他的理念也由感性走向理性和成熟，中间穿插着许多小故事，虽然有些足以令人惊心动魄，但作者照样没把精力放在“扣人心弦”上，书中人物关系简单，以第一人称叙述。在某种程度上，可以视为记事本，中间夹杂着许多即时的心得。在投机（或投资）理念方面，道出了许多非常朴素的经验（或者真理，至少到目前为止），并勾勒出Jesse Livermore的交易体系的框架，从中不难发现，虽然路有千万条，但很多根本性的东西却是相通的，文中的多条“规则”与江恩所推崇的不谋而合。 　　交易体系方面， 系统交易方法。 　　行文时未刻意区分Jesse Livermore和书中主人公，下面特意附了一文《股市行家杰西》，是关于Jesse Livermore的介绍，在Jesse Livermore自己所著《股票大作手操盘术》一书的末尾也有其人简介，对比之下可以看到，二者的经历非常近似，似乎没有必要刻意进行区分。但看到不少看好此书或看淡此书的朋友似乎都有以成败论书的倾向，或因Jesse Livermore曾有的成就而极其推崇，或因Jesse Livermore的终局而完全否定，如此一来，倒确实应进行一下区分，同时也明晰一下读书的目的。 　　如果一定要循着成王败寇的思路来批判，那也不妨来查看一下文中是否有蛛丝马迹给出L最终失败的潜因。我想，不能简单地说假如当初如何如何，就如何如何，一方面，这立即就成了马后炮的典型案例，另一方面，仅仅从方法论去反推是没有建设性意义的。比如说L最后一次投机失败，我们当然不能说，假如在这次交易中……那么……，如果失败是注定的，它只会换另一个时间、地点和方式来进行。一定要用假设的说法，假设L每次盈利后都提取一定的比例留存，假设L……，假设L……，假设之假设之后会发现，那肯定不是L了，而且这个假设的L也许连曾经有的成就都会被假设所剥夺。在现实生活中，很多朋友就常用“假如”的句式来解释失败的原由，这其实是逃避的做法，甚至在方法论上都难有进步。那么，在书中，失败的阴影到底藏在哪里呢？在方法论之前，还有个“世界观”，方法论是被思想和理念指导的，我来推测（当然还有猜测）L失败的根源，在多次东山再起之后，L对失败的判断明显带有过多的乐观主义色彩。 　　其实，L的失败必然违背了他从前遵守的原则，这点是毫无疑问的。如此，人性的弱点又一次战胜了出类拔萃的人，和击败其他亿万普通群众一样。在对赌行，L总是屡战屡胜，以至于几乎将对赌行视为提款机，如果不是对赌行通常规模较小，满足不了L大手笔操作的要求，同时，大大小小的对赌行都对L实施关门政策，甚至在采用“替身战术”之后也被察觉并封杀，迫得L走上正规的投机路，并有机会“真正掌握了投机”。但L初入行却屡战屡败，不得不屡屡借款，并想方设法在对赌行赢得利润后再次返身搏杀。在书中，L濒临破产或已经破产的情况出现的概率是比较高的，但，L是成功的，从谷底到高峰的历史重演了数次，尽管L再三强调吸取教训、不再次犯同样错误，书中有这么句话：如果一个人不犯错的话，那他一个月之内就能拥有整个世界了，但如果他不从错误中吸取经验教训的话，那就连上帝所赐的东西都得不到一件。可是在太多的胜利面前，L对风险的认识确实在淡化，书中有轻慢风险的口吻，“我一直认为假如只花一百万就能得到教训，何必花去那么多呢？不过命运之神不总是让你自己开价。她把受教育的乐趣让给你享用，然后把帐单呈上来，她知道无论数目多大，你不得不付帐。” 　　太阳底下没有新鲜事，这句话听来是那么耳熟，在很多证券类书籍上都能看到，当然，它的渊源比三大假设中的历史会重演要早上N年。书中L也说了一句老话：华尔街没有新鲜事。幸好，世事并不是简单地重复，否则该是多么无味，其实，丰富多彩的也许都只是形式，但已足以令人沉醉。无论是成败，也难以简单复制，理念的形成有特点的环境，就象没有绝对的真理一样，我们只是力图寻找共性的东西。 　　　　——纯属个人看法　　　　后面再慢慢续上 　　附文：股市行家杰西 　　在西方资本主义社会里，做股票买卖的风险最大，有的人一夜之间就成了暴发户，但也可能在一夜之间成为穷光蛋，甚至负债累累。尽管风险很大，但时至今日，纽约、伦敦等地的证券市场交易大厅里，总是挤得水泄不通。就像是进赌场一样，赢家笑输家哭，已是司空见惯的事了。 　　这里说的故事的主人公，名叫杰西·利弗莫尔。他是20世纪20年代纽约华尔街活生生的传奇人物，是那个时代最花哨的百万富翁。 　　杰西有一头金黄头发，蓝眼睛，身材瘦削。他不修边幅，西装老是皱巴巴的，领带歪打着。这个英格兰人的后代嘴里总是叼着香烟，一天要抽掉10支哈瓦那雪茄。 　　杰西1877年出生于美国，14岁就已尝到买卖股票证券的滋味。当时他是每周只赚1美元的一个小职员，在一家波士顿的经纪店里往行情板上记录行情。他特别聪明，很快就能应用百分比来表示价格的起落。每天傍晚，他把这些收盘价和百分比抄到他的笔记本里的时候，他很快就能从中看出某些股票的价格变动趋向。若不是由于他快速的心算能力，他会一直在那儿干下去的。 　　那时，波士顿有许多用顾客资金做买空卖空交易的投机商号。这些店面的柜台简直像赌场，下注的赌客在这里对股票的价格变动打赌。这些顾客自以为能测出各种货币和各种股票指数的涨落。当你按每点多少钱下注，如果股票指数上涨，你就赢了；但是如果指数下跌10个点，你就赔掉下注数的10倍。 　　现代的“指数”赌博活动，赚取买进价和卖出价之间的差价。于是人们像赛马和足球赛的赌博一样，两面下注。精明的人可以买进一种指数而卖出另一种指数，就像任何商品经营一样，盈利来自两种价格的差价。 　　杰西在数字方面的天赋，和他在“指数”赌博活动上的特殊本领，终于使得波士顿地区的每一家做买空卖空投机生意的商号都将他拒之门外。在这里，有人变骗局戏法，有人扮演哈姆雷特悲剧角色，而杰西就好像上帝赐给他做股票的天才一样。他有一只奇妙的鼻子，总能及时嗅出来人家的花招戏法。当某家公司的股票正处于高峰时，或是某家股票即将下跌之际，他就首先知道了。于是他成了一个熟练的空头投机商，由买空卖空大赚其钞票。 　　杰西干得很好，人人都知道这一点。在1906年，一夜之间他由于干得漂亮而大发，成了大富翁。那时，他和一个女友在大西洋城——那里的舞厅或许可以说是东海岸最时髦的聚会场所。杰西偶然走进一家经纪厅，到里面匆匆看了一眼。那时股票正在上涨，是一个确实无疑的看涨市场。其中有一家公司引起了他的注意，那是联合太平洋铁路公司。它的股价高得很，而他认定那股票会下跌，就提出要卖出3000股。那股票却继续上涨，他在第二天又卖出2000股。 　　那天是4月18日，杰西统共做了5000股空头，联合太平洋铁路公司的股票仍然居高不下。就在这一天，旧金山被一场地震毁掉了。铁路大乱，联合太平洋铁路公司的股票一落千丈，傍晚未过，杰西已经成了百万富翁。 　　后来不到一年，杰西在纽约证券交易所里又做了一次空头。在这场股市危机过程中，他每天都赚好几万美元。 　　杰西也有运气不好的时候。1908年，他在一场棉花囤积投机中，赔掉了100万美元。但是第一次世界大战，给他在钢铁和汽油上带来了巨大的利润。他正确地判断美国会从战争中捞取好处，促使工业繁荣起来。在那段时间里他做多头。在停战协定签订的时候，他又转做空头，因为他知道回国的士兵必然失业，那就必然搅乱过热的经济。 　　虽然，证券交易委员会早已对空头作出种种规定，可是在那时，杰西是个做空头的特大户，以致于只要仅仅谣传他卖空就会使某一种股票下跌。 　　到1925年时，据说杰西已拥有2500万美元以上的钱财。他自然也讲起了富豪的排场：一所在曼哈顿的漂亮的公寓，一节自用的铁路客车车厢，在欧洲有别墅，在纽约长岛北岸有一所周末住宅……他还拥有那个时代几乎闻所未闻的一架自用的专用飞机。 　　当然，如此发财而又扬名，杰西就成了众矢之的。报纸、电台不停地抨击他，称他为“娃娃投机家”，谴责他专做空头，逆着市场趋势大肆买空卖空。更糟的是他的这种做法总有所获，再加上他浮夸的生活方式，就招来许多嫉妒。在世界各地的别墅里他养了许多女人，这是罪名之一。他还恬不知耻地自吹，让普天下的人知道他是怎样的一个花花太岁，这是罪名之二。他还喜欢傍晚乘坐他的罗尔斯一罗伊斯高级轿车，在纽约的大街上兜风，搭载路边女郎上车取乐。他总用带波士顿腔说带鼻音的英语。他神经兮兮，能一口气背出一大段圣经，说他感谢一名神职人员早先对他的培养，紧接着仔细解释昨夜钓鱼的结果…… 　　杰西这个人看上去放荡不羁，神经兮兮，但在生意场中却是谨慎从事的。 　　杰西的办事处在赫克谢尔大厦的第18层楼上。楼下的看门人领了他的钱，所以当杰西不想见的来访者来访的时候，看门人就说：“这里从来没有一个名叫杰西·利弗莫尔的人。”如果来访者是应约而来，看门人就会查看杰西预订的来访者名单。来客到达杰西的房间门口，又会有一名保镖来作安全检查。房间里头大约有60人在照看电话、电报以及股票行情自动收录器。他们还有反映最新价格的大块的股市行情栏。这里是那个时代最精致复杂的指挥部，它向杰西提供股市动向的最新内部情况分析，还提供整个华尔街的情况和最新的消息。 　　在整个20年代里，杰西在股市大做空头赚钱。但是到了1929年，赫伯特·胡佛当上总统时，杰西感到，这个国家经济的不确定性，使得股票市场出现他从没见过的状况，简直好到难以相信的程度。3月份的某一天，他做工业股票空头，然后转向铁路，当传言说他要在这里拼一拼的时候，他已转向石油公司股票。第二天股票大跌，他买进卖出股票，在这一场3个小时的出击中，他捞进了20万美元。 　　在1929年的整个夏季直到秋天，美国经济持续高涨。人们都把这个时候叫好时光。注入华尔街的资金越来越多。以前，资金主要是从欧洲流入，但眼下英国投资者在工党政府治理下，拼命维护自己，英国的钱流入美国股市的速度已不那么快了。尽管如此，钱仍从美国的各个角落涌向华尔街。股票市场成为全国性的消遣娱乐场所。进入股市的入场券不过一份报纸的价钱。由小赌客们组成的大军，从银行里提出他们的100美元、200美元或300美元的存款，投入股票市场。 　　但是杰西并没有像众人那样盲目乐观。他竭力要从这种经济大好形势中看出真情，于是努力搜阅金融报刊，并把自己的情报来源和报刊上的分析相互比较。杰西预测出美国的工业即将走入困境，美国的银行业也即将走入困境，若不经一番风雨折腾，美国经济就不可能繁荣发达起来。 　　杰西相信，美国的股票市场将会出现一个前所未有的最大熊市，股市指数将会暴跌。 　　1929年9月来了首次信号。这时候杰西从报纸上看到一条消息：英国人正为他们的货币担心。英国出现了一个前所未有的哈特雷金融诈骗案。消息传到美国，杰西对于英格兰银行为何不采取补救措施大惑不解。或许他们不救是因为无能为力吗？困惑不明的杰西要他的英国“间谍”探明情况。“间谍”们通知杰西，英国银行准备提高利率。杰西还得知，美国联邦储备银行也打算把利率提高1个百分点。杰西判断，银行利率一提高，许多人就把钱拿去存银行了，这么一来，股市的资金就会大大减少。而且，接着就会出现抛售股票的浪潮。抛的人多买的人少，看来股价必定下跌无疑。 　　与此同时，杰西了解到有个名叫巴布森的经济学家，3年来连续在全国的商业会议上作演说。他知道巴布森跟自己一样，是个股市空头投机家。实际上在过去2年里，巴布森就预言经济的黑暗时期要到来。1928年巴布森在一次会议上说过，如果民主党人史密斯当上总统的话，就会把人们带进经济萧条。然而那一年史密斯和民主党人并没有上台，上台的是胡佛和共和党人，于是巴布森的警告就被人们当成耳旁风了。精明的杰西通过各种剪报分析，发现巴布森的警告对他有利用价值。 　　杰西命令他的下属守好电话机。全国的报社都得到小道消息，说巴布森要作一场重要演讲了。一当报界引起警惕，而且所有的轮子都转动起来，杰西立刻走进股市，通过全国各地友好的经纪人着手卖出股票。利用巴布森在讲台上的讲演，杰西统共卖空股票30万美元。 　　巴布森对一大群记者说：“用不了多久，就会发生一场大崩溃，那会使得主要股票遭殃，并将道琼斯指数下降60至80点。”此后不到半小时，各报社记者都通过电话向编辑部发回消息：“经济学家预测股市将下降60至80点。” 　　杰西抢先一步继续不停地抛售卖空。 　　几乎所有的美国下午报纸都报道这个消息。几乎每一家美国电台都广播了这个消息。 　　直到收盘之前杰西都不停地卖空。这时候就有别的经济学家出来驳斥巴布森的观点。第二天上午，杰西突然把他的交易地位变换，买回了他所卖出的股票。杰西只因为判断准确，抢先了一步而处处占了主动。果然，几天之内股市又恢复原状，平安无事。杰西从中大大捞了一笔。 　　杰西赚了一大笔，又在策划另一场“大屠杀”了。 　　10月份来到了。10月24日，星期四，股市价格狂跌，头一场“爆炸”把股市炸得粉身碎骨。10月29日，股市依然狂跌不止，第二场“爆炸”把股市炸得寿终正寝。许许多多的股票持有者，眼睁睁看着手中的证券成了废纸，财富随着股市的惨跌化为乌有。 　　可是，杰西这个股市的投机家，和少数几个人一样，早已脱手了，他正幸灾乐祸地喝他的香槟酒呢。 　　杰西拥有的财富，足够他挥霍好几辈子了。但他像个赌红了眼的赌徒一样，仍然不肯歇手，继续在股市上弄潮，乐此不疲。 　　不幸的是，杰西的好运已经过去了。 　　到1930年的时候，情况发生变化。不论究竟是怎么一回事，也不管他的脑子里究竟发生了什么变化，杰西开始有些玩不转了。或许是因为家事的干扰？妻子因为他的不忠，正在闹离婚。或许像一些伟大的体育明星，他们的体育生涯中总有个巅峰，一旦他们走过了，下坡就非常的快了。究竟什么原因，谁知道呢。总之，杰西突然之间变成了进入冬眠状态的昏昏沉沉的大熊了。 　　到1931年底，他财产的半数不见了。 到1933年，剩下的另一半也不见了。 　　杰西在一些必胜无疑的生意上，输掉大约3000万美元。这些生意跟他以前曾经做过的差不多相同，可是现在，他做这些生意却不灵了。 　　这时候，证券交易委员会对于卖空的规则作了许多修改。在这以前，那规则是“买方得多留神”，而这时已变成“卖方得多留神”了。杰西过去专做卖空生意，新规则对他有了诸多限制，对他来说更是困难重重。 　　到了1934年，杰西已成为一名醉鬼。人们看到他穿着邋遢的衣服，喝得醉醺醺的，疯疯癫癫地出现在股票交易大厅里。他变成了以前他自己的影子，在股市摔得头破血流。他成为他以前敌手们鹰嘴啄食的一块肉。这块肉终于被啄食光了。 　　杰西穷困潦倒，1934年3月4日，他不得不申请破产。经过清理，杰西欠下的债务达226万美元。而他剩下的钱，只有18.4美元。 　　杰西的妻子早已离他而去。他孑然一身，住进了到处透风的公寓。罗尔斯一罗伊斯轿车没有了，豪华住宅和别墅、游泳池没有了，前呼后拥的仆人没有了，一切都烟消云散了。 　　为了苦度光阴，1940年杰西出版了《怎样做股市生意》一书。但是这本书出得太晚了。在他一帆风顺的年代，这本书肯定会卖得上百万美元。可是世界上没有一个人喜欢输家。为出版这本书，他东奔西走，欠下了一屁股的债。出这本书实在是一场惨败。 　　杰西像个赌输了的赌徒，有时空手去股票交易大厅转转。交易大厅里照样人头攒动，熙熙攘攘。他看到了像他以前那样的大赢家，满面春风得意扬扬，也看到了一些输家满脸沮丧。有的以前被他玩惨了的炒股者，见到他会挖苦他一句：“喂，杰西，你今天又抛了几百万？” 　　1940年11月，一个大雪纷飞的日子，房东又来找杰西逼讨房租。他喝下仅剩的半瓶威士忌，从寓所溜了出来。他在大街上转悠着，望着大街上往来穿梭的豪华汽车，望着商店橱窗里琳琅满目的商品，望着街边伸手乞讨的乞丐，他长叹一口气说：“***！这世界是个弱肉强食的世界，它永远只属于富人。” 　　杰西走进一家大旅馆的卫生间，从口袋里掏出手枪，朝自己的脑袋扣动了扳机。 　　他留下的遗书写道：“我的一生是一场失败。”

paulzhu

一代股神，能提醒我们对股市、对投机、对人生的看法。

无动于衷

对我们而言,最重要的问题是他为什么会历经多次的破产?他的交易系统一定有问题!

rayfromsea

人最难以战胜的，只有自己。。。

公平2008

默哀三秒钟

yee2001

原帖由 无动于衷 于 2007-7-28 10:54 发表
对我们而言,最重要的问题是他为什么会历经多次的破产?他的交易系统一定有问题!

重仓的结果。不然不会很快东山再起，也不会轻易破产！

龙腾上海

逆势加码和大杠杆是两大杀手。

多少显赫一时的名家都葬送在这上面。如LTCM的毁灭。