败后余音

黄河之水天上来

一个由赚钱到赔钱的老交易员的感悟

能简单说一下你的交易风格么?

YH:大致是以技术层面的东西为主要触发信号，在市场产生向上或者向下的突破时，轻仓追入，当然，基本面研究也是形成决策的一部分，只不过这方面我并不过关，所以还没有当做决定性的因素来用。

那赢利来自于哪里呢？

YH：这类信号中，大部分最后会被证明是无效的，会带来大量的小额损失，而有效的信号却回报惊人，长期下来，收益显现为正。

今后信息流通速度快，市场消化各类基本面的周期也短，是否会导致你的系统失灵？

YH：是的，假突破的数量会逐渐增加，市场走势也会呈现复杂化的一面，也就是说，干净利落的行情的数量可能将减少，这将给我这类的交易者带来新的难题，导致平均利润率的下降。

有什么办法么？

YH：加强基本面研究是一个重要方面，但是在没有真正掌握之前，要谨慎使用，另外就是把资金管理收紧，更加保守的资金管理可以渡过很多困难期，当然，回报也将下降。
我们一直关注你最近的操作，究竟是什么原因导致你的大幅损失？

YH：根本的原因是没有坚持自己已经成熟的一套交易方法。

能否具体点？

YH：当时有了可观的赢利后，放松了严格执行纪律上的要求，而想在交易上更加激进，改变了交易模式，为了去赢取更多的利润，而全然不顾可能发生的风险，尤其在亏损后存有侥幸心理，寄希望于自己并不过关的所谓“基本面”研究，结果越陷越深，进入了最可怕的恶性循环，从而导致了现在的局面。

让我们想不通的是，你一期帐号赢利已经那么多了，为什么还要那么激进？

YH：其实一期帐户到春节前的操作都是非常循规蹈矩的，在春节前，我已经完全计划好了春节后开盘的操作计划，也是严格按照计划执行的，也许一切太过顺利了，大坝往往是从一条小缝开始裂口，现在回头看，一切都很清楚，可惜人在景中而不知。

第二期帐户的合伙人好象很惨，赢利时候不在，亏损时候却赶上了，你怎么看？

YH：确实很内疚。

为什么会这样呢？

YH：这是我的一系列错误造成的，首先，一期赢利很大后，自信心膨胀，开了二期，而当时恰恰需要的是冷静，低调。其次，由于二期开始并没有赢利，应该从最基本的保守策略做起，但是我却把它当成了一期一样的资金管理手法，甚至更激进，更何况从当时开始的操作就已经走上了歪路，所以，结果肯定不会好。

你现在是什么心情？

YH：痛定思痛，痛何如哉！

我们发现，你往往在顺利赢利很大后，会出现急速的下滑，是不是性格上的缺陷导致的？

YH：有相当的原因是这样，熟悉我的人都认为我是在逆境中翻身的性格，而顺境中会自大傲慢，失去控制，某种程度上有自毁情结。

这么可怕？那做交易不会很危险么？

YH：是的，所以自控特别重要，能够始终如一地坚持一套正确的方法，是非常非常难的。

好象你的方法也并不难，为什么还会失控呢？

YH：因为人都是追求完美，喜欢不停地“优化”自己的系统，所以经常越界踩线，很多人不相信成功的系统其实也是很简单的，难在一致性地执行上。

执行有什么难呢？如果规则都很确定的话。

YH：规则越明确的系统，执行起来越枯燥。

从赢利那么多，到全部亏损掉，你最痛苦的是什么？

YH：利佛摩尔说过：“损失金钱并不让我痛苦，最痛苦的是没有做正确的事”。没有别的比这句话更能形容我现在的心情了。更何况损失的远远不是金钱那么简单？

除了金钱，还有自尊？自信？

YH：金钱之外，还有合伙人的信任，也是非常大的损失，同时因为这两期合伙帐户都是我今后准备做私募基金的雏形，现在这样的结果，可以说至少要用两到三年的时间来重头做起，证明给投资人看，时间上的损失，对我来说，太大了，很多路都要重新走过。

目前的情况，如果帐户到期，合伙人还会继续加入么？

YH：这是合伙人的选择自由，他们有千万个结束的理由，我完全可以理解，自己做砸了，就必须自己承担责任。

从你的话里来看，你还是相信自己能重新做起来的，只是时间要拉长？

YH：是的，因为现在的局面，输在“心”上，“心”慌，手就乱了，自然就败。

亏损如此，还这么有信心，别人会不会觉得你是“嘴硬”？

YH：呵呵，别人怎么想，我没办法，我只是实事求是而已。

但是交易的业绩并不能证明你的能力，怎么能说你是实事求是呢？

YH：确实，公开的业绩目前来说并不理想，我无法证明。

你从03年初开始做期货，到现在总体是亏是赢？

YH：总体是赢利的，只有04年是亏损。

今年仍然赢利么？

YH：是的，虽然亏回去了大部分，现在总体仍然是赢利的。

所以你准备对二期追加资金？

YH：是的，放在一起做也许更好点，也让我没有退路。当然，这些钱并不参与赢利，但是承担新产生的损失。

好象看起来，你极力想补救什么？

YH：确实如此，我心里有愧疚，会尽量补救。

你是希望做给合伙人看，而取得长期的合作关系么？

YH：是的，我希望我的合伙人能和我一同走过顺境逆境，甜美的果实只有经过艰辛的过程才能得到。我特别羡慕巴非特，他有和他几十年共同进退的投资人，对他完全是无条件的信任。

但是巴非特每年都做得很出色，所以才会有这么多坚定的投资人，目前你的条件和他还是不同的吧？

YH：确实如此，刚才的比喻有点不恰当，只能说我会努力去做，结果如何，需要时间来检验。

你一直是单独交易，有没有考虑过组成团队？

YH：考虑过，只是时机并不成熟。

团队交易的话，是不是比你自己更稳定？

YH：应该如此，组成团队，就是为了克服每个人身上的短处，发挥每个人的长处，所以团队的组合也是很关键，并不是人多就是最好，也并不是每个人都很优秀，组成的团队就必然是优秀的。关键要达成1+1大于2的结果。

那今天就到这里，希望你能稳定下来，尽快恢复！

YH：谢谢！