投资专栏 2015-07-21 星期二

midas

昨天，沪深300股指期货IFL8在3865-4116区徘徊，收市报3950。成交额22912亿元。上证综指在3927-4021区徘徊，收市报3992。成交额6882亿元。融资余额9213亿元。融资买入额949亿元。道指在18064-18137区徘徊，收市报18100。


德州原油在50.00-51.20区徘徊，收市报50.25。国际黄金在1088-1132区徘徊，收市报1105。  欧元在1.0820-1.0870区徘徊，收市报1.0830。日元在124.05-124.45区徘徊，收市报124.25。


今天，沪深300股指期货IFL8在3800-4050区徘徊，上证综指在3900-4050区徘徊的机会大。道指在18000-18150区徘徊的机会大。  原油在50.00-51.50区徘徊，黄金在1100-1120区徘徊，欧元在1.0800-1.0900区徘徊，日元在124.00-125.00区徘徊的机会大。

Trend

midas 发表于 2015-7-21 21:40
目前，沪深300期指落后于上证综指。这说明市场还是处于来回调整的阶段。 沪深股市要开始大幅升上去的话 ...

老师好。今日收盘后，沪深300期指主力合约仍贴水197点（沪深300指数收盘4166点，但期指8月合约收盘3969点），贴水幅度近5%。这个水平是历史上的第三，仅次于7月7日股灾时的231点和7月8日跌停时的199点。更离谱的是，中证500的8月合约目前贴水500多点，接近6%。甚至于上证50的8月合约也贴水4%。8月合约将在8月21日结算，目前还有23个交易日。久期长，或许是它贴水较高的一个原因——市场并不看好8月中下旬的行情。9月合约贴水更多（中证500的9月合约贴水10%）。
不过，这种对未来的悲观态度可能往往并不准确。2013年7月，经历了6月大跌之后，期指主力合约一度贴水3%，创下当时的最大贴水幅度。不过事后证明那种悲观是不必要的，两周之内，行情大涨，期指很快转为升水状态。类似一幕在2014年3月再次上演。经过了2月底3月初的急跌后，期指再次贴水1.5%。这一次的错误，在一周内就得到修正，行情再次向上突破。
我注意过一段时间的恒生指数期货，除了派息季的当然贴水外，当月合约总是与现货指数如影随形的，下月合约和远期合约大致会有一点点升水。这种价格结构，有利于量化交易者对冲风险，对市场稳定是有利的。
如果是因为套保的需求的话，已经贴水5%左右的期指，还有多少动力继续做空期指来套保呢？还不如干脆先卖掉现货。
到底股指期货市场的参与者定价更准确，还是现货市场的参与者定价更准确呢？
老师怎么看这个现象以及原因呢？
谢谢。

疯狂的兔子

老师目前股市能关注那些版块啊？？。。

kenilhuang

謝謝老師!

Trend

老师好。您怎么看最近股指期货这么大的贴水？目前市场还是非常谨慎，暂时继续向上的可能性不是太大吧？

nx8918

老师，美元走强势如破竹。似乎加息周期也紧锣密鼓。大宗商品，黄金石油全部进入长期熊市了么？

yangweiqian

谢谢老师：）来自: iPhone客户端

koenig

老师好！谢谢老师！

midas

疯狂的兔子 发表于 2015-7-21 08:55
老师目前股市能关注那些版块啊？？。。

可以关注中字头蓝筹股群。

midas

Trend 发表于 2015-7-21 10:29
老师好。您怎么看最近股指期货这么大的贴水？目前市场还是非常谨慎，暂时继续向上的可能性不是太大吧？

目前，沪深300期指落后于上证综指。这说明市场还是处于来回调整的阶段。 沪深股市要开始大幅升上去的话，首先期指要领先于上证综指才行。

5月底-6月初，期指和综指发生了背驰。即上证综指持续攀升/期指没能攀升。然后，不到两个星期沪深股市开始大调整。目前也是一样。正常的牛市的话，期指领先于综指才行。在任何股市最敏感的领先指标之一。