市场联动---节选《按图索骥》约翰墨菲

yuki

市场联动

图表投资法传统上强调一种单市场方法。例如，一个股票交易者会研究股票市场或者单个股票的价格图表，但是却不会关心市场的外在影响。通常认为，通过其本身的一系列内在指标，研究市场的价格图表是有效的。对于其他的资产，交易者也可以采取同样的方法。债券交易者研究债券价格图表，而商品交易者研究商品价格图表，货币交易者研究将图表工作仅局限于他们交易的货币。但是现在情况已经不同了。在过去十年中，图表分析方法已经经历了一个重要的革命过程，强调更为广泛的跨市场方法。

对于理解不同资产之间是如何相互作用是非常重要的，主要有两个原因：第一，这种理解有助于了解其他金融市场如何对你所感兴趣的市场产生影响。例如，了解债券和股票是如何互相作用是非常有用的。如果你交易股票，你需要关注债券（后面会解释原因）；如果你是债券交易者，你同样需要关注股票市场的走向。通常一个市场的图表可以为你提供另一个市场的线索。例如，债券价格的上升通常伴随着股票价格的下跌。再如，美元的下跌通常伴随着商品价格的上涨。在本章后面你还将看到，美元的走势还将决定外国股票和美国本地股票之间的相对吸引力。

理解不同市场之间是如何相互作用还有第二个原因，就是为了更好地帮助投资者进行资产配置。曾经有一段时间，投资者的选择局限于债券、股票或者现金。资产分配模型就建立在这一有限选择的假设之上。但是，在过去的十年中，投资者的投资选择已经相当广泛了。从2002 年起，商品已经成为最重要的资产类型，而且华尔街和广大投资者普遍认为商品是债券和股票以外的替代投资品。当债券和股票的盈利比较有限的时候，这一点尤为准确。交易所交易基金的发展已经使得投资商品如同在股票交易所购买股票一样容易。货币市场也有相同的情况。（直到最近）货币交易仍仅限于专业的银行间交易者和期货专家。（现在情况不同了）一类新的共同基金和交易所交易基金已经使普通投资者可以更为容易地进行货币交易。这会给你带来什么好处呢？自2002 年伊始到2008 年初，美元下跌了35 ％并达到历史低点，而同一时期，欧元和加元却分别上升了70 %和61 ％。同样是在这6 年里，商品市场的价格上涨了110 ％。通过对比可以发现，美国股票市场上涨了15 % ，长期国债上涨了12 ％。那么这四种资产中，你更愿意选择哪个呢？

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资产配置过程

本节的主要目的是告诉你，主要的金融市场之间是如何相互作用的，以及如何运用这些信息来进行资产分配。让我们从最著名的跨市场原则开始：美元和商品市场的反向作用关系。图7 . 1 对过去十年中两个市场做了比较。一个简单的事实值得注意，这两个市场的趋势通常是相反的。美元指数（测量美元对六种外国货币的汇率指数）自2 002 年初就开始急剧下跌，并持续下跌了6 年。到2008 年初，美元已经下跌至历史最低水平。

在2002 年初美元开始下跌的同一时间，路透／杰夫里斯CRB 商品指数（19 种商品的一篮子价格指数）却开始了6 年的升势，并一路上涨至2008 年初的历史最高位。美元与商品之间存在这种反向关系，原因之一是由于商品是用美元计价的，所以美元下跌就会使商品更加昂贵。另一个原因是美元的下跌是通货膨胀型的，其通常表现为商品价格的上涨。例如，黄金就是通货膨胀的一种重要指标。对两个市场间如何相互左右有一定了解的图表投资者，应该能够发现两个市场的重要趋势变化，并加以利用。幸运的是，确实有一些交易工具来供我们使用（之后的章节我们会提到）。

圈7 . 1

2002 年起由美元指数大跌引起的商品价格强劲上升趋势。商品价格和美元指数走势相反。

dwenlv

THE VISUAL INVESTOR 1995年左右出版的，没什么新内容。

JJM最近又新出了一本跨市场分析，前2版的更新。好像12月出版

yuki

这本书是第二版，09年出的。

trp

智取汇市：跨市分析获利王道（经典投资译丛）
作　　者：莱迪　著，李浩荣　译
出 版 社：中国人民大学出版社
出版时间：2012-6-1

251页75折后51元，还真不便宜

dwenlv

这本书是第二版，09年出的。
yuki 发表于 2012-8-16 10:01

    更新了图标，其他基本没变，这本英文的我以前有，后来卖了，哈哈。

yuki

智取汇市：跨市分析获利王道（经典投资译丛）
作　　者：莱迪　著，李浩荣　译
出 版 社：中国人民大学出 ...
trp 发表于 2012-8-16 10:05

    好像不是JJM写的

yuki

更新了图标，其他基本没变，这本英文的我以前有，后来卖了，哈哈。
dwenlv 发表于 2012-8-16 10:13

    哈哈，无所谓，反正没看过第一版

trp

按图索骥:怎样发现股票市场趋势(第2版) [平装]
~ 约翰·J.墨菲(John J.Murphy) (作者), 林皓 (注释 解说词), 益智 (译者)
出版社: 上海财经大学出版社; 第1版 (2011年7月1日)
外文书名: The Visual Investor: How to Spot Market Trends 3E
丛书名: 中大经济研究院·国际证券期货经典译丛
平装: 302页
正文语种: 简体中文
开本: 16