美国经济复苏？

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美国经济复苏较平稳 QE3依旧无望
http://www.sina.com.cn  2012年08月07日 07:56  期货日报







　　我们认为美联储今年推出QE3的可能性不大。只是当市场出现较大利空时，美联储会像给哭闹的孩子一块糖果让他止住啼哭一样，放出点QE3的风声，安抚一下市场心理，也就是一种“口号刺激”而已。主要原因如下：
　　美国经济复苏较平稳
　　美联储是否推出QE3，最根本的还是要看经济的复苏状况，其中就业是具有关键意义的最大单一指标。而对美国就业影响最大的还是房地产市场。从美国就业市场结构的恢复情况来看，目前建筑业的就业人数还只是金融危机前的72%，而其他部门如服务生产、商业、零售等的就业水平已经接近金融危机前的水平。因此，美国建筑业所带动的就业水平还有很大的提升空间。随着美国房地产的逐步触底回升，美国就业市场的数据大为改善，近期美国房地产市场利好不断，房地产市场触底的迹象也越来越明确。此外，经过几年的去杠杆化，美国家庭和企业的杠杆率已经下降至历年平均水平，处于较为健康的水平，这使得美国经济复苏的基础更为牢固。鉴于此，我们对美国经济的前景保持乐观的态度，即便现在经济复苏有所放缓，也可能与天气及季节性等因素有关。
　　前期QE成本和代价仍未消化殆尽
　　经过两轮量化宽松之后，各大商业银行在美联储账户的储备金已经高达1.5万亿美元之巨，相当于美国全年GDP的10%。在经济不景气的时候，这些巨量资金还可以“趴”在美联储的账户上吃利息，一旦经济情况好转，信贷市场恢复，这些资金将陆续流入到实体经济中去。在最不乐观的情况下，1.5万亿美元的资金洪流将会使美国CPI上涨10%，所以美国未来的通胀形势其实是非常严峻的，巨量的联邦储备已经为日后通胀埋下了隐患。同时，去年9月份以来美国的信贷市场已经开始复苏，因此，此时美联储应该考虑的是，如何防止账户上的巨量资金流入到实体经济中去，而不是继续实行宽松政策。
　　美联储更应刺激的是房地产市场
　　在房地产有所起色时，保持贷款长期贷款低利率是非常必要的。在家庭存在购房意愿和购房条件的情况下，低利率的环境就成为购房的重要保障和必要条件，这也是之前美联储延长OT扭转操作而放弃QE3的重要原因。美国目前的长期借贷成本已经创下历史新低，QE3能将贷款成本进一步下降到什么地步，尚未可知。在目前银行和家庭对放贷和借贷双谨慎的背景下，QE3进一步降低房贷成本的空间将十分有限。
　　美国银行信贷呈上升态势
　　银行信贷(主要是贷款)的增加是体现一国经济和社会资源流通的重要指标，直接反映了经济的活力，这也是美联储一直以来重点关注的地方。2010年下半年美国信贷市场借贷行为持续低迷，一路下跌，为刺激经济美联储在彼时启动了QE2。此后市场借贷活动在2011年年初触底并一路上行。近期美国银行借贷出现了不错的上升势头，整体流动性状况相比美联储推出QE2时候的情况要好很多，这也使得QE3不再那么必要。

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经济学家：美国经济增速远不及经济复苏所需水平字号
欢迎发表评论02012年08月10日03:25 来源：汇通网  

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　　汇通网8月10日讯Gluskin Sheff首席经济学家David Rosenberg周四(8月9日)表示，美国经济增长极其缓慢，远不能够达到经济复苏所需要的水平。

　　他称，美国二季度国内生产总值(GDP)仅仅增长1.5%，同时，欧洲和中国经济增速也明显放缓，投资者需要明白，这并不是经济复苏应有的表现。

　　他指出，2009年的经济大衰退之后，美国政府和美联储(FED)均大步介入市场，希望能够终止经济的衰退，令经济复苏，但是美国经济却迟迟无法复苏，而且，仍面临着潜在的下行风险。

　　他认为，美联储将利率维持在零附近，这令其资产负债表拉宽了3倍。目前的刺激措施在和平时期史无前例。若在正常周期之中，美国平均GDP应该在8%上下，但平均GDP从未超过2%，而且还有相当一部分是由于再投资所致。

　　他还表示，投资者应该清楚，经济复苏的减缓将会比正常的制造业扩张速度放缓更加严重，因其面临信贷泡沫的破裂。

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两房”盈利　强化美国楼市复苏预期  


2012-08-10 　　作者：记者 王龙云/综合报道　　来源：经济参考报  

  
    美国两大住房抵押贷款巨头房利美(Fannie　Mae)、房地美(Freddie　Mac)7日公布的财报显示，今年第二季度，“两房”双双实现盈利，均不用美国联邦政府“输血”救援。
　　房利美公布的财报显示，其二季度实现利润达51亿美元，环比增长88%，这是房利美连续第二个季度不需要美国财政部救助资金。与此同时，房利美还应向美国财政部支付29亿美元优先股股息。　
　　房地美公布的财报显示，该公司今年第二季度实现利润30亿美元，远高于上一季度的5.77亿美元，为连续第三个季度盈利。财报还显示，房地美当季将向美国财政部支付18亿美元优先股股息。
　　房地美表示，当季利润环比大增，主要是因贷款损失准备金比上一季度减少17亿美元。房利美称，美国国内房价走高，再加上信贷准备金降低等因素，共同推升了“两房”业绩。
　　房利美和房地美是政府支持企业，帮助美国联邦政府履行支持房地产业、援助陷入困境的贷款购房者、为二级抵押贷款市场提供稳定流动性等职能。
　　统计显示，房利美和房地美持有或担保美国约60%的住房抵押贷款，过去几年来“两房”与另外12家联邦住房贷款银行为美国90%新签署的抵押贷款提供担保。2011年，“两房”平均每月新担保或持有约1000亿美元抵押贷款，约占当年新增抵押贷款总量的四分之三。
　　“次贷危机”爆发后，房利美、房地美两大房贷巨头面临破产困境，在接受巨额救助资金后于2008年9月被美国政府接管。截至去年年底，“两房”从财政部共申请援助资金1875亿美元。根据美国官方估算，到2014年年底，在扣除股息后，联盟政府向“两房”的注资总额可能达2000亿美元。
　　美国联邦住房金融署日前向国会提交的年度报告中指出，监管部门仍对房利美和房地美的景况表示担忧。报告称，尽管“两房”经营状况有所改善，但2005年至2007年担保和持有的抵押贷款给“两房”造成持续损失，2011年“两房”向财政部申请援助资金336亿美元，高于2010年的280亿美元。此外，由于使用政府援助资金需缴纳高达10%的利息，这也对“两房”造成了沉重的财务负担，去年申请的援助资金中就有161亿美元用于偿付利息。
　　最近几年，美国各界对改革住房金融体系的呼声愈加强烈。2010年2月，奥巴马政府提出了美国住房金融市场改革的白皮书，计划降低政府在住房金融市场的参与度，并逐步关闭“两房”。不过，这项改革遭遇重重阻力，未能取得实质进展。
　　“两房”财报向好，是美国住房市场近来持续回暖的又一信号，在市场上强化了此前已经形成的复苏预期。
　　房地美发布的报告指出，今年第二季度美国待租房屋空置率降至8.6%，为2002年第二季度以来最低水平，待售房屋空置率降至2.1%，为2006年第二季度以来最低水平。房地美在报告中指出，以1994年至2003年的房屋租售平均情况为健康市场标准，今年供给富余量已降至50万套附近，接近正常水平。
　　由于供给下降，房价也开始逐步回升。房地美公布的房价指数显示，美国房价第二季度上涨4.8%，是8年来的最大季度增幅。从去年6月至今年6月，全美34个州房价均有所上升，这一数字也是2007年4月份以来的最高点。房地美首席经济学家弗拉克·诺沙夫特表示，美国房价周期也许已经触底，房地产复苏可能终于摆脱了影子库存的影响。
　　此外，美国全国住宅建筑商协会7月中旬发布的数据显示，7月份美国住宅建筑商信心指数环比大幅攀升6点至35，为2007年3月以来最高值。美国全国住宅建筑商协会首席经济学家大卫·克罗指出，通过综合过去六个月关键的房地产指数，7月的建筑商信心数据增强了一个认识，即尽管房地产复苏仍然脆弱，但正在回归引领经济走出衰退的传统角色。
　　美国联邦储备委员会7月中旬在“褐皮书”(全国经济形势调查报告)中看好美国住宅地产市场前景。报告称，大多数地区房屋销售情况改善，市场上积压的待售房屋数量减少，一些市场房价开始企稳甚至回升，很多地区房屋建筑活动增加。　
　　穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪此前预测，美国房地产市场最坏的时期已经过去，拐点将在明年出现。
　　不过，美国楼市距离全面复苏还有很长距离，购房需求结构和信贷条件等因素决定了美国房市在触底之后还会经历较长时间的筑底过程。房利美首席执行官马约普鲁思认为，现在就做出楼市呈现全国性复苏态势还为时尚早，今年下半年可能没有上半年这样强劲，但可以肯定的是，2012年整体财务结果将比之前几年要好得多。

alextangjiayi

据说石油价上涨对中国影响大，对美国影响小。因为美国有页岩气。

ginoseraph

为什么好多人都在谈论QE3 QE3的 现在虽然美国不是处在经济高速发展的时代 但根本近期之内就不可能需要Fed动用QE这种级别的instrument 又不是危机时期
总QE的话 经济本来走出了危机的阴影了 结果被QE回原来的危机水平了

slowblue

回复 4# alextangjiayi


    我印象中在资料里看到过美国页岩气成本很高的，而且技术也并不成熟。中国如果能跟日本合伙开采南海油气利润分成，整个东部沿海的能源就有着落了。。。论能源，我倒是觉得解决了中日争端的中国比美国更占优势。。。