沪指十年涨仅500点：一场无法兑现发财梦

patrician

李浩翔/文
                                          
　　仅仅20年，从无到有，在人均GDP排世界100位之后的情况下，我国股市规模却一举成为世界第二，走完了发达国家股市一二百年才走完的道路。在如此高速扩容之下，投资者却收益惨淡。人们不禁要问：动车的脱轨会在A股出现吗？
　　沪指10年“爬”了500点
　　“我印象特别深，2001年6月份的时候，沪指冲到过2200点，当时舆论对我国资本市场取得的成就一片赞誉，股民也享受到了经济发展带来的成果。”资深老股民蒋先生对A股这十年来的走势侃侃而谈。“但你看看现在，沪指还在2700点徘徊，这10年才涨了500点，散户的日子太难过了！”
　　不少细心的投资者还发现，虽然从6124点起的这轮下跌导火索是美国金融危机引发的，但相比已收复失地的欧美股市来说，A股甚至都没涨回一半。笔者统计发现，上半年美国道琼斯指数累计上涨7.21%，德国DAX指数上涨6.68%，法国CAC指数上涨4.66%，而沪综指却累计下跌1.64%。
　　财经评论人李志林发文指出，中国股市长期不振的原因与扩容大跃进有关，不能只强调股市的融资功能，而偏废了投资功能。在他看来，这种只求高速度发展，而不顾市场承受力、不顾广大投资者利益的情况，应该像高铁建设那样，是到了该深刻反省和刹车的时候了。
　　市值10年“飞”了4.5倍
　　与股指不同，A股市场的扩容速度却可以用“飞”来形容。据统计，1992年两市上市公司只有53家，总市值1048亿元；10年后的2002年，沪深两市上市公司1224家，总市值3.83万亿元；而到了2011年年中，总市值竟飞速跃升到26.38亿元！如按照2000年底两市总市值4.8万亿计算，10年多过去，同期市值涨幅已达到4.5倍。
　　在全球尚处于金融危机阴影下、经济复苏刚刚起步、各国证券交易所IPO纷纷减速甚至急刹车的时候，A股市场IPO却逆向提速，融资额勇夺全球冠军。数据显示，今年第二季度中国企业IPO总数和融资额分别占全球IPO总数的28.6%和融资总额的31.6%。
　　然而，IPO飞奔的脚步仍未停歇。中国水利拟募集资金173.168亿元的首发申请于7月29日获中国证监会审核通过。这也成为A股今年以来最大的一笔IPO。此外，本周新股发行再度提速，几乎每天都有新股可申购。一周9家的新股发行速度也创出5个月新高，其中包括4只主板新股、3只中小板新股和2只创业板新股。
　　股民10年“做”了场梦
　　在过去的10年间，沪指的增幅约30%，但如果算上累计通胀率，沪指的回报率接近零。与此同时，10年里中国GDP翻了5倍，房价差不多末尾添了个0，物价涨幅更是居高不下。对许多股民来说，这10年来如同做了一场无法兑现的发财梦。
　　“市场稍微好一点，几百倍的‘市梦率’就发出来，还标榜所谓的高成长。”股民老张向记者抱怨。据了解，此次受动车追尾事故影响而暴跌的世纪瑞尔(26.310,-0.54,-2.01%)(300150)在2010年底发行时，发行市盈率高达105.4倍，发行价格为32.99元/股，目前股价跌至27.35元，中签的投资者如果持有至今，跌幅高达17%。2011年年初发行的雷曼光电(26.790,0.37,1.40%)(300162)、先锋新材(22.520,0.33,1.49%)(300163)的发行市盈率分别高达131.49倍和123.81倍，这些高市盈率发行的新股上市之后无一不是大幅下跌，投资者损失惨重。
　　除了新股高价滥发之外，上市公司假造业绩“大变脸”、ST垃圾股乌鸡变凤凰、机构研报忽悠投资者、老鼠仓屡见不鲜、B股问题尚未解决、国际板呼声又起等许多深层次问题仍未解决。正是在连处罚、退市等基本制度都尚不健全的A股市场，扩容却以高铁般的速度前进。上市公司融资盆满钵满，但大多数股民却被迫为缺失的制度埋单。
　　毫无疑问，在追尾事故发生后，让我们明白了高铁不是越快越好。对A股而言，也应该摒弃只追求数量，追求规模，而忽视投资者回报的旧观念。正如今年3月A股市值超日本成全球第二时，有位股民在接受记者采访时所说的“是吗？哦……超了能怎么样？”。

leonzhou

回复 1# patrician

十年，一个高点，一个低点，大资产时代v5

solidtu

今天了解到个事，重庆市一个区的政府投资公司，所谓“新农村建设投资有限公司”的，就是借新农村建设这一系列项目向银行贷款的公司，09年手里就有近30亿资金，利润才400多万，1.3%的收益率，可见效率之低下。但是还是大幅扩张。

最近正在借农村土地流转的机会弄了些地，搞神马有机蔬菜种植，不知道又要吃掉多少钱，稀释多少居民存款……

没想到一个区政府下面的其中一个投资公司就有几十亿，我大致估计了一下，起码占到这个区GDP的15%……少数几个官二代抢了资本又抢了工作机会还抢了发展的机会。还美其名曰造福农民发展可持续农业。

还好区一级的不能发债。

区政府方圆三公里全是高档饭馆和小轿车。真他妈是个率兽而食人的世界。

yuki

道指2001年6月在10500点左右，现在是12000点，与上证的涨幅差不多。

chuaxu

李浩翔/文
                                            
　　仅仅20年，从无到有，在人均GDP排世界100位 ...
patrician 发表于 2011-8-1 17:05

    长线投资并不是抱住就不放，要看投资标的的周期。

雪域飞鹰

不能光看指数，还得买对股，十年涨上千倍的股都有

water

沪指10年“爬”了500点
     市值10年“飞”了4.5倍
     股民10年“做”了场梦


       还有几个需要关注的背景。

    上海证券交易所于2002年经研究决定,自2002年9月23日起,上市新股于上市首日即计入指数计算。此前上海证券交易所新股上市后股指的计算方式是上市第二天计入指数。

    也就是说，大多数新股当天相当于发行价的升幅，都以某种数量计入指数，连这上涨的500点，都已经是小孩子吹出的肥皂泡。

     直到2007年1月6日，为进一步完善指数规则，经研究决定，上交所决定自即日起，新股于上市第十一个交易日开始计入上证综合、新综指、及相应上证A股、上证B股、上证分类指数。

    另外，当时非全流通下，对于指数的计算，也严重失实。一是采用了全样本股加权的方式，即所有在上交所上市的股票都计入指数；二是在流通股本占总股本比例较小的中国股票市场，仍旧采取了总市值加权的方式。所以经常看到一些大盘股未跌多少，指数也跌幅很小，多数个股却跌的面目全非。

    单就大盘而言，二级市场的投资人大多是雷锋。不是没有赢家，各级政府、证监会、交易所、上市公司，包括券商的某些个人，都是大赢家。

    道指也好不到哪里，多少年来，其成分股也基本换了个差不多。

dp

请教下leonzhou，你stockcharts上20年数据的图是怎么弄出来的，我怎么弄都是只能调出三年的数据

xuyuxm

纸资产在2000年至今的总体收益确实不行啊

一叶舟

不能这样算，你要看10年股票增加了多少只，市值增加了多少倍。

liqingyuan1977

原来是这样