每日最新报告(07/11-07/15)

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7月11日 欧洲盘前(利空增多，市场情绪继续承压)

上周五公布的非农就业报告意外疲弱，对美国经济前景的担忧亚市继续打压市场情绪。利空因素有所增加∶周末公布的中国6月生产者以及消费者物价指数均高于市场预期，同时公布的贸易盈馀高于预期，但这是建立在进口增速大幅放缓的基础上。中国数据增强市场对中国经济前景的担忧，澳元因此在亚市早盘相对承压。另外有关希腊债务危机蔓延的担忧进一步增强，据报道欧洲官员日内晚些时候将召开紧急会议，讨论如何避免希腊主权债务危机蔓延至意大利。另据报道欧央行正在寻求扩大援助基金规模以帮助意大利。上周五意大利国债收益率上扬，其中10年期意大利与德国国债收益率差创纪录新高，显示了市场的恐慌情绪。意大利是欧元区第三大经济体，如果其债务问题恶化，则其影响将比希腊大得多。受到意大利债务担忧影响，欧元亚市早盘低开，并于时段内持续承压。

日内重要数据不多，欧洲时段意大利债务担忧可能继续打压市场情绪。数据方面关注北京时间14∶45法国5月制造业和工业产出数据。另外本周一些企业将陆续开始公布第二季度财报，包括美国铝业、花旗、JP摩根大通、谷歌等，财报结果可能对推动市场情绪变化。  

亚市数据∶日本6月M2+CD货币供应年率∶2.9%，日本6月M3货币供应年率∶2.3%，高于市场预期；澳大利亚5月房屋贷款月率∶4.4%；日本6月家庭消费者信心指数∶35.3。

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自上周美国非农和中国的通胀和贸易帐数据令避险情绪骤升後，本周初市场的焦点再次转向欧元区债务危机，市场情绪恶化导致以欧元为首的高息货币持续承压。上周意大利资产暴跌引发债务危机向意大利蔓延的担忧，市场担忧主权债务比率仅次于希腊的意大利将成为下一个希腊，导致意大利5年期信贷违约掉期 (CDS) 指数在即将召开的欧洲领导人紧急会议前进一步上升30个基点至279点，希腊、爱尔兰和葡萄牙等受困国家的主权CDS费率也继续扩大。另据一位不具名的欧盟高级官员表示，欧盟正在考虑允许希腊债务选择性违约，这也无疑增加了市场对希腊违约的担忧。由于目前正值欧元区财政会议和欧盟官员紧急会议召开之际，短期需警惕评级机构再出黑手下调希腊和意大利评级的风险。受此影响，欧洲三大股市大幅低开，目前三大股市平均跌幅近1%，欧债担忧打压欧元在欧洲时段继续全面下跌，兑美元和日元下跌100余点，兑瑞郎刷新纪录新低，英镑、澳元等商品货币也全面承压，不过商品货币延续了早前相对坚挺的走势。日内没有美国数据公布，市场将进一步关注欧盟官员紧急会议的进展情况，在此之前预计风险厌恶继续主导汇市。

欧洲时段数据：法国5月制造业产出年率5.4%，预期3.4%；法国5月工业产出年率2.6%，预期0.5%；

美国时段数据：加拿大6月新屋开工；

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美国时段市场风险厌恶情绪加剧，美国三大股指大幅低开，道指开盘下跌近1%，标普500开盘下跌1.1%，纳斯达克指数开盘下跌1.03%，随後股市继续扩大跌幅，最终道指收盘下跌1.20%，标普500收盘下跌1.81%，纳指收盘下跌2.0%。股市大幅下跌打压风险货币进一步回落，其中欧元受债务问题影响回落幅度最大，美国时段欧元/美元一度跌破1.4000，这是自5月23日以来首次跌破该水平，欧元/美元日内跌幅超过了250点，甚至连之前表现非常坚挺的纽元也开始承压，纽元/美元在美国早盘时大幅回落跌破了0.8300。

过去2年市场一直认为西班牙可能是继希腊，爱尔兰和葡萄牙之後需要救助的国家，不过在上周五意大利资产暴跌後，意大利却逐渐引起了市场的担忧。从目前透露出来的消息来看，还并没有任何确切的消息表明意大利债务问题恶化或者意大利需要援助，之前有报导说日内欧洲领导人将就有关防止希腊债务问题蔓延至意大利召开紧急会议，但是德国政府表示周一没有与意大利相关的特别会议，前面的消息更倾向于是市场的传闻，而日内股市大跌更可能是因为近期利空因素 (美国非农数据远差预期，中国经济放缓等) 太多导致市场情绪极度敏感和脆弱，有关希腊和意大利债务问题的消息则是导火索。本周意大利将计划拍卖25亿欧元1年期政府债券，而希腊也将拍卖12.5亿欧元6个月期政府债券，拍卖的结果可能会为我们提供更加确切的有关希腊和意大利债务问题的信息，而不单纯是依靠各种报道和传闻。

亚洲时段将要公布的重要数据∶澳大利亚6月NAB商业信心指数，日本央行7月利率决议

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欧元在欧洲早盘继续全面下跌，市场围绕希腊债务选择性违约以及债务危机向意大利蔓延的担忧导致全球股市、原油价格以及欧元等高息货币备受打压。昨日结束的欧洲财长会议未能为急剧恶化的债务危机带来实质性的解决办法，加剧了市场对希腊违约的担忧。另外日内国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德表示IMF尚未和欧盟就希腊第二轮联合救助方案进行讨论，且目前尚不具备条件。与此同时，市场传言6家西班牙银行没有通过欧洲银行业压力测试，多重利空导致市场对危机蔓延的恐慌情绪似乎在今日欧洲早盘触及峰值，推动意大利、希腊、西班牙、爱尔兰等受困国家的信贷违约掉期 (CDS) 指数继续大幅攀升，其中希腊5年期信用违约掉期指数扩大99个基点，至2425个基点的纪录高位，意大利五年期信用违约掉期指数扩大25个基点，至325个基点；意大利10年期债券收益率自1997年以来首次突破6.0%。受此影响，欧洲股市大幅低开1%以上，意大利FTSE MIB指数开盘再次暴挫4%。欧元兑避险资产美元、日元和瑞郎在欧洲早盘再次暴跌100余点，英镑和商品货币兑避险货币也大幅下挫。不过盘中一则有关欧央行正在买入受困国家债券的传闻提振股市和欧元等风险货币迅速反弹并几乎收复了早盘的全部跌势，再现了“V”型反弹的走势。另外，意大利标售的67.5亿欧元12个月国债收益率尽管继续上升，但仍获得了10.5亿欧元的认购需求，暗示目前市场的担忧并未打击投资者对意大利国债的需求，也无疑利好股市和欧元。目前欧元等高息货币兑美元已出现技术上的反弹修正行情，下一时段将公布美国和加拿大5月贸易帐数据，预计数据有限，若无重大利空，风险资产有望进一步反弹修正。

欧洲时段数据：英国5月贸易帐-84.78亿英镑，预期73.36亿英镑， 5月DCLG房价指数年率-1.6%，预期-0.2%，6月CPI年率4.2%，预期4.5%，6月零售物价指数月率0.0%，预期0.3%；

美国时段数据：美元、加拿大5月贸易帐；

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周二市场走势相对震荡，初始欧债忧虑一度打压非美货币大幅下挫，欧元/美元跌破1.3900，不过其後欧元等货币大幅反弹。纽约时段公布的美联储6月会议纪要打压美元，会议纪要公布後欧元/美元升至日内高点1.4050，美元兑瑞郎和加元亦迅速跌至日内低点，另外美元走弱帮助油价和金价走高，金价一度接近历史高点。不过尾盘穆迪下调爱尔兰评级，市场情绪再次受打压，欧元/美元回落至1.4000下方。美联储6月会议纪要显示，官员继续倾向采取观望态度，若经济增长过于缓慢，不排除采取进一步宽松政策的可能，另外美联储下调了经济展望，且上调失业率预期。美联储同时表示讨论了退出策略，预计停止债券再投资将是退出的第一步，但这并不代表退出策略将很快实施。穆迪将爱尔兰评级自Baa3下调至垃圾级别Ba1，表示爱尔兰财政整顿措施执行方面仍面临极大风险，未来可能需要官方资金援助，且料爱尔兰经济持续疲弱。穆迪另外表示，若爱尔兰政府不能达到财政整顿目标，其评级可能进一步下调。美联储进一步宽松的预期一度提振美股，不过爱尔兰评级下调打压美股尾盘再次下跌，道指收跌59点，或0.47%，报12446点。

由于市场预期美联储有机会推出第三轮量化宽松政策，而短期欧洲债务问题亦继续为市场焦点，因此未来市场大幅波动的风险仍极高，投资者需要警惕。欧元等非美货币兑美元走势仍可能取决于希腊问题的进展。目前欧盟仍未能就希腊救助方案达成一致，报道指周一会议後欧元区领导人将可能在周五举行特别峰会，主要讨论有关私营部门参与希腊救助的问题。希腊财长周二表示，拒绝救助方案包含部分违约。总体而言，希腊问题令欧元等非美货币仍相对脆弱。周三美联储主席伯南克将在国会就经济和货币政策发表证词，受到关注。

美国时段数据：美国5月贸易帐∶-502.3亿美元 前值∶-436.8亿美元 预估值∶-441.0亿美元；加拿大5月贸易帐∶-8.14亿加元 前值∶-9.24亿加元 预估值∶-9.0亿加元；美国7月IBD/TIPP经济乐观指数∶41.4 前值∶44.6 预估值∶43.9

亚洲时段数据：08:30澳大利亚7月Westpac消费者信心指数；12:30日本5月工业产出终值；14:00德国6月批发物价指数

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欧洲时段消息清淡，亚市中国公布的GDP好于预期，使得市场情绪在欧洲时段继续维持良好，欧洲股市小幅低开後反弹，欧元等风险资产继续反弹。欧元/美元反弹100点至1.4100，商品货币澳元，纽元和加元也有不同程度的反弹。时段内相对疲弱的为英镑，早盘公布的英国6月失业金申请人数增加2.45万，高于预期1.5万的增幅，失业率自4.6%升至4.7%，显示英国就业市场继续疲软，结合昨日公布的贸易帐和意外下滑的通胀数据，英央行进一步扩大量化宽松的预期上升短期可能继续抑制英镑的升势。不过市场的焦点仍停留在在希腊和意大利债务危机上，使得英国的数据影响短暂。日内德国金融时报(FTD)报道称欧盟打算通过欧洲金融稳定基金(EFSF)为希腊提供资金使其在二级市场上回购债券，这对解决希腊债务问题无疑是一利好信号。另外近期深陷债务漩涡的意大利也有望在本周五前通过财政紧缩计划。尽管以上消息无法刺激风险偏好大幅反弹，但所谓没有坏消息即是好消息，使得风险资产受到支持。短期市场焦点将转向美联储主席伯南克在国会的演讲。市场将重点关注伯南克对经济前景的评估以及是否会暗示推出第三轮量化宽松政策。由于上周的非农数据异常糟糕，因此伯南克在演讲中一方面可能承认美国经济陷入停滞，而另一方面可能重申维持超低利率，美元可能因此承压。


欧洲时段数据：英国6月失业率4.7%，前值4.6%，失业金申请人数2.45万，预期1.5万，三个月欧元区5月工业产出月率0.1%，预期0.4%；

美国时段数据：美国6月进口物价指数月率，美国上周EIA原油库存变化；

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美国时段美联储主席伯南克在国会参议院就经济及货币政策发表讲话，讲话中伯南克重申“在相当长时间内维持极低利率”的措辞，并表示近期数据证明就业市场持续疲软，失业率仅缓步回升，经济复苏疲软态势持续的时间或超预期，最重要的是伯南克还表示若经济形势恶化，将准备进一步放宽货币政策，第三轮量化宽松政策是美联储必须保留的选项之一，美联储在进一步放宽政策上必须保留所有选项。伯南克关于进一步放宽货币政策的讲话无疑增加了市场对美联储第三轮量化宽松政策的预期，伯南克讲话後美股大幅上扬，美元全盘跳水，英镑/美元在其讲话後迅速上扬近150个点，欧元/美元上扬逾120点，美元/瑞郎更是不断刷新历史低点，商品货币对美元也大幅上扬。

美国午盘时继昨日穆迪下调爱尔兰评级後，惠誉宣布 将希腊评级自B+下调至CCC，惠誉表示下调希腊评级是考虑到希腊缺乏可信的新欧盟-IMF计划，希腊违约的可能性是现实存在的，不过惠誉下调希腊评级的消息对汇市影响有限，而且意外的是美国股市在午盘时大幅回落，回吐了日内大部分涨幅，但是非美货币并没有跟随股市同样回落，像英镑/美元和欧元/美元一直高位盘整，商品货币中只有澳元/美元回落幅度相对大一点，但是仍守住了日内大部分涨幅，似乎汇市目前更多的忙于关注美联储可能进一步放宽货币政策的消息，而暂时忽略了欧债问题。不过目前来看欧债问题并没有真正远去，惠誉下调希腊评级仿佛是向市场暗示 不要忘了欧债问题。

美国时段公布的数据∶美国6月政府预算-431亿美元，前值-576亿美元，预期-655亿美元。

亚洲时段将要公布的重要数据∶新西兰第一季度GDP年率和季率

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评级机构穆迪对美国主权评级提出警告，将其Aaa评级列于可能下调的观察名单，并表示如果美国不能及时上调债务上限，则可能出现债务违约。这个消息在亚洲早盘打压美元继续承压。不过穆迪对美国评级的警告打压亚洲股市回落，风险厌恶情绪有所抬头，高息货币在经过昨天的大涨後，持续小幅回落。纽元/美元在新西兰第一季度GDP报告公布後强劲上扬，突破0.8500，录得自实行浮动汇率以来的纪录新高0.8502。据调查显示，经济学家预期纽储行在今年12月可能加息，随著加息预期的增强，纽元後市可能维持相对强劲的走势。除纽元外，瑞郎这两天也表现抢眼，美元/瑞郎在穆迪对美国评级发出警告後，一度跌破0.8100，录得0.8084的纪录新低，欧元/瑞郎也在消息公布後录得纪录新低。美元/日元在亚洲尾盘时迅速反弹近100点，但日本财务省拒绝对政府是否已经干涉汇市做出评论，并表示政府可能在不提前发出警告的情况下干涉汇市。美元/日元这种迅速反弹可能在欧洲时段限制美元/日元卖盘。

由于昨天伯南克表示若经济形势恶化，则可能推出QE3，因此後市市场可能更为关注美国经济数据，今天有美国6月零售销售、6月生产者物价指数以及上周初请失业金人数变化，值得关注。另外伯南克今天将继续在美国参议院就经济以及货币政策发表半年一次的证词，关注其措词会否出现变化。欧洲重要数据不多，主要有欧元区6月通胀终值，如果数据不进行修正，则对欧元影响可能有限。昨天惠誉将希腊评级下调至垃圾级，但对市场几乎没有影响，关注这个消息能否在欧洲时段打压市场情绪。

亚洲时段数据：新西兰第一季度GDP季率：0.8%，年率：1.4%，均高于市场预期。日本7月短观报告制造业景气判断指数：1，日本7月短观报告非制造业景气判断指数：3。

欧市数据：北京时间16：00意大利消费者物价指数终值；17：00欧元区6月消费者物价指数终值。

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欧洲时段缺乏有效推动，汇市继续窄幅整理。尽管昨日惠誉将希腊评级下调至垃圾级别，且穆迪将美国债务评级列入负面观察名单，欧元区和美国债务担忧令市场情绪承压，欧洲股市全面回落，但美元指数在昨日美联储主席伯南克暗示进一步量化宽松後持续受压导致非美货币整体保持坚挺，欧元、英镑和澳元等高息货币仍守住了昨日大部分的涨幅，以美元计价的原油和黄金也在美元全面承压的支持下持稳，黄金现货在欧洲时段继续刷新历史新高1595美元/盎司。不过从技术上上看，欧元和英镑兑美元目前分别面临来自“三角形”整理形态底部和顶部的强劲阻力，澳元/美元也位于日图盘整区间顶部。另外，近期利空因素仍占主导，市场对希腊和意大利的债务担忧挥之不去，短期若缺乏利好支撑，欧元、英镑和澳元可能有破败的风险。

美国时段将公布美国6月零售销售、生产者物价指数和上周就业数据，数据可能会对市场制造一些波动。另外，今晚美联储主席伯南克还将在美国参议院发表演讲。昨日伯南克的讲话推动市场对于美联储实施进一步量化宽松的预期大幅升温，打压美元全面下挫，但预计今天的讲话对市场的影响可能有限。

欧洲时段数据：欧元区6月核心消费者物价指数年率终值1.6%，预期1.5%；欧元区6月消费者物价调和指数年率终值2.7%，符合预期；

美国时段数据：美国6月零售销售，6月生产者物价指数，上周初请失业金人数，5月商业库存月率；

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昨日由于伯南克在美国众议院金融服务委员会发表讲话时表示若经济形势恶化，将准备进一步放宽货币政策，第三轮量化宽松政策是可能的选择之一，美股因此大幅上扬，美元全盘走低，而今日伯南克在美国参议院讲话时却表示通胀水平在上升，现在并未准备采取进一步刺激措施，而且即便采取第三轮刺激政策，效果也未必一定很好，其言论的转变一定程度上降低了市场对第三轮量化宽松政策的预期，美股在其讲话後持续回落，回吐了日内全部涨福，美元获机反弹，不过总体来看，美元仍略显疲软。美国午盘时白宫发言人表示在与国会的谈判中双方已经就削减1.5万亿美元支出达成一致意见，美股受支持短暂反弹，不过由于只是就部分细节达成一致，消息影响相对有限，并未能持续为股市提供支持，随後美股再次回落，而风险货币也同样跟随股市再次小幅下行，其中欧元由于欧债问题这一隐患的存在相对弱势，欧元/美元已经回吐了日内全部涨幅，并转为下跌。

周五将会公布美国6月消费者和核心消费者物价指数年率，在暂时缺乏有关欧债问题进一步消息的情况下，美联储是否会进一步放宽货币政策或者采取第三轮量化宽松政策已经成为市场关注的焦点，若数据高于预期，美联储进一步放宽货币政策的可能性就会降低，美元将会受到支持，反之，美元则可能再遭打压。

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继昨天穆迪将美国主权评级列入可能下调的观察名单後，今天另一主要评级机构标普也对美国评级发生警告。标普将美国AAA/A-1+评级列入负面观察名单，表示在未来3个月内有50%的可能调降美国评级，美国对债务上限的争论存在严重不确定性，若进一步拖延债务上限的协商，最早可能在本月下调美国评级。受到标普举措打压，美元短暂全面回落，不过承压力度较昨天已经明显减弱。伯南克淡化QE3预期，令市场再次失去焦点，後市市场可能继续受到欧债危机进展以及各国经济数据主导。临近周末，市场交投依然十分清淡，亚洲股市轻微承压，各主要货币对维持窄幅盘整，不过接近午盘时，有关澳大利亚Westpac银行预期澳储行12月份减息25个基点，至2012年将累计减息100个基点的消息打压澳元/美元迅速回落30多点。原油价格在昨天伯南克淡化QE3预期後大幅回落，亚市继续小幅回落。黄金继续修正昨天升至纪录高点的涨势。

欧洲时段继续关注欧债危机的进展，就在市场关注QE3的同时，欧洲进展并不顺利。惠誉宣布下调了希腊5家银行的评级。昨天意大利债券拍卖结果不理想，其中5年期国债收益率升至三年新高，而15年期国债收益率则升至纪录新高。日内关注北京时间24∶00欧盟公布的欧元区银行压力测试结果。另外昨天意大利上议院通过了规模近480亿欧元的减赤预算案，今晚下议院将投票表决此预算案，关注投票结果。数据方面，欧洲时段重要数据不多，只有在北京时间16∶00和17∶00分别公布的意大利和欧元区5月贸易账。20∶30美国6月通胀、7月纽约联储制造业指数以及21∶55的7月密歇根大学消费者信心指数初值有望对市场造成较大的波动。

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美国时段欧盟银行业管理局 (EBA) 公布了欧元区银行业压力测试结果，所有葡萄牙银行都通过了压力测试，参与测试的5家英国银行和5家意大利银行都通过了测试，所有法国银行都通过了测试，只有8家银行未通过压力测试，其中5家是西班牙银行，2家希腊银行，1家奥地利银行，在所有通过测试的银行中，7家西班牙银行，2家德国银行，2家希腊银行和2家葡萄牙银行刚刚达到了测试要求。总体来看测试结果好于市场之前传言的10至15家银行无法通过测试，而穆迪之前甚至警告说可能有近三分之一 (26家) 无法通过。不过良好的测试结果对欧元支持非常有限，测试结果公布後，欧元/美元在短暂上扬後迅速转为回落，基本上是昙花一现。之所以如此一方面可能是因为市场对测试结果有所怀疑，认为其并不能真实反映欧元区银行系统的健康状况，另一方面则可能是在欧盟尚未能就希腊第二轮援助计划达成协议，而意大利债务问题又引起市场担忧的情况下，压力测试的结果并不能从根本上改变市场对欧元区债务问题的担忧。不过从过去的情况来看，在欧债问题缺乏进一步负面消息的情况下，市场情绪通常倾向逐渐缓和，美股在临近收盘时突然大幅上扬并最终收盘转为上涨似乎又一次暗示了这种迹象，而且时段内意大利下议院通过了规模近480亿欧元的减赤预算案，这也算是一个利好消息。

本周市场走势一直徘徊在欧债问题和美联储第三轮量化宽松政策之间，随著市场对美联储第三轮量化宽松政策的预期降低以及8月份的来临，美国的债务问题逐渐引起了市场关注，下周二美国国会将就提高政府债务上限进行投票表决，而周四欧盟领导人将就希腊债务以及欧元区稳定问题举行紧急峰会，下周市场走势是否会演变成美国债务问题和欧元区问题之间的对决，值得我们期待。