每日最新报告(01/10-01/14)

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1月10日 纽约盘前(国债拍卖引发关注，高收益货币小幅承压)

                                
市场在经历上周五非农就业数据後的震荡走势後，周一市场缺乏，使得市场走势相对平静。本周葡萄牙、西班牙和意大利将相继在周三、周四标售总额达到240亿欧元的国债，引发市场的关注。市场将把关注的重点放在各国收益率的表现上。若标售结果显示投资者对各国的国债兴趣不大，国债收益率再次上扬，各国的融资能力将再次遭遇质疑，各国也不得不面临求援的局面。尽管时段内葡萄牙财长再次否认了来自法国和德国敦促其尽快申请援助的压力，重申其不需要要外部援助的立场。不过市场认为葡萄牙是碍于政治脸面才有此番言论，因葡萄牙的政治家们目睹了爱尔兰政府在申请援助後被迫提前大选。不管怎样，葡萄牙短期是否需要援助还需国债标售结果出来後才有定论。不过，市场情绪已提前受到影响，日内西欧主权CDS费率再次触及历史新高，西班牙、葡萄牙和意大利等欧元区受困国家和德国的国债收益率差继续扩大，全球股市普遍下跌，德国DAX跌幅一度接近1.8%，法国CAC40指数下跌1.0%；油价和金价也表现相对疲弱，欧元、商品货币澳元、纽元和加元全盘承压，而英镑再次受到国内疲弱的房价数据和英镑交叉盘推动呈现相对明显的区间震荡走势。美元兑日元和瑞郎继续受到美元潜在的上行趋势支持维持在近期高位附近轻微整理。美国时段没有美国数据公布，美股走势值得关注。

欧洲时段数据∶英国12月Halifax房价指数月率 (季调後)-1.3%，年率-1.6%；法国11月工业产出年率6.0%，月率2.3%，制造业产出年率5.1%，制造业产出月率2.2%；欧元区1月Sentix投资者信心指数10.6；瑞士11月实际零售销售年率2.5%；

美国时段数据∶加拿大11月营建许可月率；

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周一纽约时段，美元全面轻微回落，美指自近期高点81.31跌破81.00至81.80附近，而各主要货币兑美元均小幅反弹，其中商品货币和英镑相对强于欧元，欧元/美元仅小幅突破日内位于1.2900附近小时图窄幅区间至1.2960附近。盘中美股回升，美债收益率轻微回落，其中美国10年期债券一度触及12月20日以来最低3.275%，美元承压走低支持非美反弹。不过欧债忧虑可能是影响本周汇市走势的主导因素，欧元等的疲弱走势短期内可能不会得到改观。据有关报道称，葡萄牙迫于压力之下将可能寻求援助，成为下一个受救助的对象。另外欧元区边缘国家在本周将相继续拍卖债券，继上周瑞士央行表示将拒绝接受爱尔兰和葡萄牙债券作为贷款抵押品，及欧盟建议债权人应在未来为银行违约承担风险之後，这些国家金融产品的市场吸引力可能会受到影响，其融资的难度可能上升，从而也加大欧债危机扩散的风险，欧元因此将承压继续走低并令欧元/美元等的反弹修正的幅度有限，而美元小幅修正後可能继续上周升势。

纽约时段公布的数据和事件：加拿大11月营建许可月率-11.2%，预期0.8%，前值-6.5%。

亚洲时段将公布的数据和事件：新西兰11月营建许可月率；英国12月RICS房价指数；澳大利亚11月贸易帐和12月ANZ招聘广告月率；日本11月领先指标初值和同步指标初值。

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继欧元区债务担忧重回市场使欧元再次承压下行後，澳大利亚洪水将蔓延的消息也继续对澳元形成打击。澳大利亚今天亚市发布警报，洪水正向昆士兰首府布里斯班地区蔓延，澳元受到打击急剧下挫超过100点，调查显示洪水对澳大利亚经济的影响可能使其GDP减少0.2%至0.6%，而上周该估计为0.1%，澳储行未来一年的加息点数也迅速由昨天的33个基点降至今天的20个基点，早盘公布的澳大利亚11月贸易帐显示收窄，洪水的影响可能使该数据在下月继续下降。在中国表示将继续购买欧元区债券後，日本财政大臣野田佳彦今天也表示将购买欧洲金融稳定机构发售的债券，购买规模可能达到1000亿日元，欧元在亚市盘中受到该消息提振一度急剧大幅上扬，但汇价在市场消化该消息後再次回落，投资者倾向认为来自中国和日本的支持仍不能从根本上扭转欧元区国家糟糕的财政状况。目前市场继续等待欧元区葡萄牙、西班牙等国的国债拍卖情况，欧元短期表现倾向继续关注国债标售结果。欧元、澳元继续遭遇各自不幸使市场情绪表现承压，其他非美货币也受到一定拖累，在美国经济复苏为美元提供支持时，非美货币纷纷遭遇各自的不幸可能为美元上扬再添推力。

新西兰11月营建许可月率8.8%，英国12月BRC同店零售销售年率-0.3%，总店零售销售年率1.5%，澳大利亚11月贸易帐19.3亿澳元，12月ANZ招聘广告月率2.0%。

相关市场∶金价上涨0.14%报1375.80美元/盎司，原油价格上涨0.03%报89.30美元/桶。

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时段内缺乏重要数据和事件，欧债危机仍是汇市表现的主导因素，非美货币因欧元区问题的起伏而走势振荡。欧债忧虑日内一度得到缓解而提振了市场情绪，商品货币和欧元、英镑等高收益货币盘中均出现较大幅度反弹，欧元/美元也自纽约早盘所录得的日低1.2905上扬触及5日均线及1.2991的日内新高，日元、瑞郎等避险货币一度回落。因日本政府今日表示将购买20%左右欧洲金融稳定基金发行的债券；希腊也于日内完成国债标售，成功融资19.5亿欧元；另外市场传闻欧央行仍在继续购买欧元区受困国国债；欧盟各国政府正在考虑提高欧元区负债成员国援助基金规模。不过这些消息影响有限，葡萄牙或需寻求救助的传言不断，加上明後两日葡萄牙和西班牙均将从债市融资，而它们能否以可以维持的利率水平成功融资令投资者颇感担忧。市场情绪也因此趋于谨慎，午盘後，欧元、英镑和商品货币兑美元又均有所回落。若明日葡萄牙债券拍卖结果疲弱，将势必加重欧债危机恶化的风险，从而可能令欧元重启上周跌势。

纽约时段公布的数据和事件∶加拿大12月新屋开工17.15万，预期17.8万，前值18.81万；美国11月批发库存月率-0.2%，预期1.0%，前值1.9%；美国1月IBD/TIPP经济乐观指数45.8，预期46.9，前值45.8。

亚洲时段将公布的数据和事件∶日本11月财务省贸易帐，11月季调後经常帐，12月M3货币供应年率和银行贷款年率，12月企业破产年率，12月经济观察家前景指数和现况指数。澳大利亚11月房屋贷款月率。

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由于市场在葡萄牙国债拍卖前保持谨慎，同时中国和日本将买入欧元区国债的消息为欧元提供一定支持，欧元在今天亚市继续小幅反弹，其他货币也维持整理。市场情绪近期由于欧元区财政担忧和澳大利亚洪水拖累而表现低迷，葡萄牙将于今天晚些时候拍卖12.5亿欧元的国债，这可能为测试市场信心提供机会。尽管葡萄牙首相昨天表示该国不需要援助，但市场普遍认为葡萄牙将是下一个接受欧盟和国际货币基金组织联合救助的国家，由于投资者对欧元区国家债务偿还能力持怀疑态度，葡萄牙、希腊以及爱尔兰等国国债收益率相对于德国国债收益率差在最近再次扩大。如果今天葡萄牙国债标售受到投资者追捧，这将表明市场对欧元区短期财政状况仍维持信心，接下来的西班牙和意大利国债发售也将受到支持，市场情绪在最近承受的压力将得到缓解，同时欧元也将暂缓下行。但如果国债需求疲软，本已低迷的市场情绪将雪上加霜，欧元不排除开启新一轮跌势的可能，接下来的其他国家国债拍卖可能也会受到拖累。美元指数周一自前高附近受阻後连续第三天回落，如果葡萄牙国债拍卖能够使欧元区债务危机暂时得到缓解，美元指数可能继续回落而延续日图最近几个月的震荡走势。

亚市数据和事件∶日本11月贸易帐2597亿日元，11月未季调经常帐9262亿日元，12月M3货币供应年率1.8%，M2+CD货币供应年率2.3%，银行贷款年率-1.9%。

欧洲时段数据和事件∶15:00德国2010年GDP年率，15:45法国11月经常帐，17:00意大利11月工业产出月率，17:30英国11月总贸易帐，18:00        欧元区11月工业产出月率及年率。

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备受关注的葡萄牙周三顺利标售了6.5亿欧元2014年10月到期和5.99亿欧元2020年6月到期债券。3年期国债平均收益率为5.396%，高于此前的4.041%，投标比率由2.8降至2.6；10年期国债平均收益率由6.806%降至6.716%，略低于7%的预期水平，投标比率自2.1升至3.2%。尽管此次拍卖被大多数欧盟国家官员标注为一次成功的国债拍卖，但国债收益率仍居高不下，暗示市场对该国的融资能力依然持怀疑态度，部分投资者甚至认为即使葡萄牙国债标售获得良好认购，仍无法逃脱向欧盟和IMF申请援助的命运。欧元在消息後自日内高位小幅回落，其他高收益率货币也受到一定拖累。短期市场将继续关注周四西班牙和意大利的国债标售，市场对两国收益率的预期可能会有所改善。另外，欧央行将购买欧元区国家债券的传言以及日本政府再次表示将买入超过20%的欧洲金融稳定基金(EFSF)债券短期可能继续为市场情绪提供潜在支持。日内欧元区国家主权CDS普遍收窄，欧洲股市高开并在盘中触及28个月高点，强劲的德国GDP和欧元区工业产出数据为股市带来支持。数据显示，德国2010年全年GDP增速创20年以来最高，欧元区11工业产出也触及两年新高。不过，英国公布的商品贸易帐赤字触及历史高位，使得英国股市表现相对滞後。英镑受此打压自近期区间顶部小幅回落。而商品货币时段内受到改善的风险偏好支持小幅反弹，其中加元还受到美国基本面的支持表现突出。

欧洲时段数据∶法国11月经常帐-42亿欧元；德国2010年全年GDP年率3.6%，第四季度GDP年率初值 (未季调) 4.0%，第四季度GDP季率初值 (季调後) 0.5%；英国11月商品贸易帐-87亿英镑欧元区11月工业产出月率 (季调後) 1.2%

美国时段数据∶美国12月进出口物价指数；美国上周EIA原油库存变化

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葡萄牙于今日国债拍卖结果总体好于预期，市场情绪因此大为改善。在债券发售结果公布後，葡萄牙总理及财长纷纷发表讲话对售债结果表示满意，并重申葡萄牙不需要外界的援助。另外德国总理默克尔再次表示将竭尽所能维持欧元的稳定并呼吁欧元区各国协调政策以扶助欧元；同时有消息称欧盟财长将于下周考虑扩大欧盟援助基金的有效放贷能力，并考虑向葡萄牙提供贷款、回购希腊未到期的债务。欧债忧虑因而进一步得到缓解，风险情绪大幅好转提振欧元、英镑和商品货币等兑美元在欧洲午盘後自日低开始强劲反弹，并在纽约时段扩大涨幅，各货币对都纷纷录得了日内及近期高点。其中欧元/美元反弹了近180点，汇价突破了早前重要支持200日均线并触及10日均线和1月7日以来最高1.3137。而美元却大幅走低，美指自80.88跌破10/20日均线触及80.00。不过尽管葡萄牙完成售债目标，但其收益率居高不下，仍暗示该国融资能力的不足，加上其经济仍旧疲弱及预算赤字不断攀升，因此有投资者认为葡萄牙仍逃脱不了求援的命运，欧债危机仍可能是悬在欧元头上的一把利剑。另外美国今日公布了褐皮书报告，报告称美国经济和就业继续增长，大部分地区就业形势好转，工资压力有限，通胀不是问题，不会很快成为主题。这一较为乐观的声明可能对美元提供支持，从而也成为欧元潜在的一大压力。

纽约时段公布的数据和事件：加拿大11月新屋房价指数月率0.3%，年率3.9%。美国12月进口物价指数月率1.1%，预期1.2%，前值1.3%，年率3.9%，预期4.7%，前值3.7%，上周EIA蒸馏油库存增加265.2万桶，EIA原油库存减少215.4万桶，EIA汽油库存增加508.1万桶。

亚洲时段公布的数据和事件：新西兰12月信用卡支出月率，日本11月机械订单月率和年率，日本12月企业破产年率，澳大利亚12月失业率和就业人数变化。

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昨天的葡萄牙国债拍卖结果好于预期，市场情绪受到支持回升，欧元和澳元等非美货币的下行压力暂时得到缓解，但接下来的西班牙和意大利国债拍卖仍使欧元受到考验。尽管葡萄牙国债拍卖暂时缓解了市场担忧，但投资者倾向认为欧元区国家普遍存在的财政困难使欧元的基本面表现仍然堪忧，欧元区未来可能继续面临抛售压力，而欧元在昨天的拍卖後的反弹也只是近期持续下跌後来自技术面的调整，一些投资者暂时解除空头头寸也为欧元提供支持。但从另一方面来看，欧央行也可能通过购入欧元区债券为欧元区国家财政进而为市场信心提供支持，中国和日本此前也陆续表示将购买欧元区债券，中国和日本的出手可能使欧债危机前景得到很大改观。2010年上半年的欧洲债务危机曾使欧元一度面临消失的风险，但该事件最终在宽松的银行压力测试後不了了之，如果接下来的西班牙和意大利国债拍卖继续受到市场支持，再加上亚洲两个大国的力挺，欧债危机可能会再次不了了之，从汇价走势方面来看，欧元本次受到的打击也明显不如上次。英央行和欧央行将于今晚公布利率决议，市场普遍预计两大央行将维持利率水平不变且继续保持观望，近期欧元区国家的国债拍卖仍是市场关注的重点。

亚洲时段数据和事件∶新西兰12月信用卡支出月率-0.9%，日本11月核心机械订单月率-3.0%，年率11.6%，澳大利亚12月就业人数增加0.23万，失业率由5.2%下降至5.0%。

欧洲时段数据和事件∶15:00德国12月批发物价指数月率及年率，17:30英国11月制造业产出月率及年率，英国11月工业产出月率及年率，20:00英国央行1月利率决议，20:45欧洲央行1月利率决议，特里谢在21:30点召开新闻发布会公布央行利率决议声明。

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周四欧洲时段西班牙和意大利国债标售获得良好认购，前者标售了30亿欧元2016年4月到期债券，收益率由3.576%升至4.542%，略低于市场预期，投标比率自1.6%升至2.1；後者拍卖了总额为60亿欧元的5年期和15年固息债券(BTP)，收益率分别为3.67%和5.06%。西班牙和意大利国债顺利标售符合市场预期，市场对欧债危机的担忧情绪继续改善。两国主权CDS费率在消息後均有所收窄10个基点，欧元在消息後再次小幅上扬触及一周新高，其他风险货币也受到支持。另外，传言欧央行将扩大金融稳定基金(EFSF)也对欧元提供潜在支持。昨日有消息称欧盟财长将于下周考虑扩大EFSF基金，并考虑向葡萄牙提供贷款、回购希腊未到期债券，欧债问题有望在下周取得新的进展。

另外，备受关注的欧洲和英国两大央行分别维持利率在1.00%和0.5%不变，且英央行继续保持2000亿英镑的资产购买规模不变。欧元和英镑在利率决议公布後反应十分平淡。欧央行行长特里谢在之後召开的新闻发布会上表示，虽然经济前景向好，但仍存在轻微下行的风险，因此他认为1.00%的利率水平是合适的。对于市场较为关心的债券购买话题，特里谢仅简单带过，表示购债计划正在进行；而对于通胀，他认为短期通胀倾向略微上行，中期通胀温和，且这种温和的走势将延续至今年年底。通胀预期受控，且很大程度上依赖于能源和商品价格的走势。欧元在特里谢讲话後受到支持，且在美国数据的推动下进一步上扬触及一周新高1.3289，因同时公布的美国上周初请失业金人数升至44.5万，高于预期的40.2万，打压美元指数大幅回落，尽管12月生产者物价指数以及贸易帐数据均好于市场预期。其他非美货币兑美元在美国就业数据後也均有不同程度的上涨。周五还将有一大批英国、欧元区和美国数据公布，随著欧元区国家国债拍卖暂时告一段落，汇价可能再次转向基本面。





欧洲时段数据∶德国12月批发物价指数月率1.8%，年率9.5%；英国11月制造业产出月率0.6%，年率5.6%，11月工业产出月率0.4%，年率3.3%

美国时段数据∶美国11月贸易帐-383.1亿美元、加拿大11月贸易帐-0.81亿加元、美国12月PPI月率1.1%，年率4.0%，核心PPI年率1.3%，核心月率0.2%，美国上周初请失业金人数44.5万

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本周美元不断走低，日内更是加速回落，美指自80.23大幅跌破50/100日均线至1月5日最低79.00，接近上周低点78.84,而已欧元为首的非美纷纷上扬录得近期新高。周四西班牙和意大利两国均成功标售国债令欧债忧虑得到进一步缓和，加之欧央行行长特里谢在利率决议後发表乐观讲话，令美元最大的对手货币欧元及欧元交叉盘全面走强，其中欧元/美元日内暴涨近300点，美元因此承压。除此之外，美国自身因素也助推美元走低。时段内公布的美国上周初请失业金人数由40.9万意外升至2010年10月30日当周以来最高44.5万，显示美国就业市场仍然疲软，其经济增长仍难以改善就业。其次有评级机构对美国发出警告：穆迪称，美国中期赤字和债务率恶化，美国联邦债务相对于Aaa评级要求而言过高；标普也表示，无就业复苏是美国经济面临的最大威胁之一，美国财政状况在过去6个月已经恶化，不排除调整美国主权债务评级前景的可能性。另外美债收益率因欧债危机缓解而走低也拖累美元下行。不过美国今日公布的众多数据仍显示经济在持续复苏，伯南克也在日内发表讲话称经济前景在过去两个月里已有所好转，这可能会限制美元跌幅。另外欧元在本周似乎有惊无险，但欧债危机虽有缓和可并不等于结束，市场需要进一步观望其新的进展，因而美元也可能寻得喘息机会。明日欧元区将公布众多数据，在本周欧元区国债拍卖告一段落的情况下，这些数据可能会为欧元带来指引。

纽约时段公布的数据和事件：加拿大11月贸易帐-0.81亿加元，预期-20亿加元，前值-17.1亿加元；美国11月贸易帐-383.1亿美元，预期-410亿美元，前值-387亿美元，美国12月生产者物价指数月率1.1%，预期和前值0.8%，年率4.0%，预期3.8%，前值3.5%，12月核心生产者物价指数月率0.2%，符合预期，前值0.3%，年率1.3%，预期1.4%，前值1.2%，上周续请失业金人数387.9万，预期410万，前值410.3万，初请失业金人数44.5万，预期40.2我那，前值40.9万。

亚洲时段将公布的数据和事件：日本12月国内企业商品物价指数月率和年率

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在本周有惊无险的欧元区国债拍卖受到市场追捧後，欧元本周也打了一个漂亮的翻身仗，以V型反转完全扭转上周跌势，欧元区债务危机的担忧再次告一段落。市场在上周周初便开始炒作美国非农预期和欧元区债务担忧，纷纷预计良好的美国数据将为美元提供支持，欧元在葡萄牙等国的国债拍卖前也持续承压下行，另外同为非美阵线的澳元也受国内洪水打压，美元指数上周连续反弹测试前期高点。欧元本周终于在葡萄牙等国的国债拍卖後扬眉吐气，在最近两周上演了一轮过山车行情，澳元也在市场情绪回升中摆\脱国内洪水的阴影。随著葡萄牙、西班牙和意大利国债成功拍卖，亚洲两大经济体中国和日本力挺欧元，本轮欧元区债务危机可能再次告一段落，甚至可能像上次宽松的银行压力测试一样不了了之。昨天的欧洲两大央行维持利率不变以继续观望，随著美国联邦债务担忧浮现、新兴经济体纷纷加息抑制国内通胀，投资者目前期待新的焦点推动市场。亚市日本公布新内阁名单，但国内财政改革仍将是刻不容缓的主题。今天欧洲时段的德国通胀数据可能对欧元形成进一步推动，另外纽约时段的美国零售销售数据和密歇根大学消费者信心指数可能在市场引发波动。

亚市数据和事件∶日本12月国内企业商品物价指数月率0.4%，年率录得08年11月以来最快增速1.2%，中国11月谘商会领先指标月率上升0.5%，前值上升0.9%，同步指标月率上升1.1%，前值上升0.1%。

欧洲时段数据和事件∶15:00德国12月消费者物价指数月率及年率终值，16:15瑞士12月生产者进口物价指数月率及年率，17:00意大利11月贸易帐，17:30英国12月生产者输入物价指数月率及年率，18:00欧元区11月贸易帐。

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周五中国人民银行宣布将于1月20日起上调银行存款准备金率0.5个百分点。这是中国去年六次上调存款准备金率和两次上调利率後今年首次上调存款准备金率，显示央行试图进一步收紧货币政策以控制货币增长以及抑制通胀。中国央行的举动引发市场极大的反应，欧洲股市下跌，油价和金价亦应声下跌，商品货币澳元、纽元和加元兑美元大幅下挫，澳元/美元一度急挫近百点。不过欧元和英镑相对持稳，欧元/美元欧洲早盘一度升至1.3400上方高点，显示本周葡萄牙、西班牙和意大利债券拍卖成功减弱市场对欧元区债务问题的忧虑继续为欧元提供支持。周四欧央行行长特里谢发表相对强硬的讲话，强调短期通胀压力，令市场猜测欧央行有可能较预期更早加息，这亦为欧元提供支持。欧元/美元昨日大幅上扬可能已经令部分空头恐慌。欧洲时段公布的数据显示，欧元区12月通胀触及26个月高位，欧元区12月消费者物价调和指数年率终值上升2.2%，与预期一致，高于11月的1.9%，为两年多以来首次超过欧洲央行设定的通胀目标。不过欧元区11月贸易帐意外录得赤字，欧元区11月贸易赤字为4亿欧元，预期为盈余33亿欧元，10月数据修正後盈余47亿欧元。另外，英国12月生产者物价指数高于预期，生产者输入物价指数月率上升3.4%，年率上升12.5%，生产者输出物价指数月率上升0.5%，年率上升4.2%。高于预期的数据提升英国央行未来加息的预期，这为英镑提供支持。

美国时段数据∶21:30 美国12月零售销售；美国12月消费者物价指数；22:15美国12月工业产出月率；22:55美国1月密歇根大学消费者信心指数初值；23:00美国11月商业库存月率