每日最新报告(07/19-07/23)

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7月19日 欧洲盘前(市场缺乏推力，非美震荡表现分化)
                                
周一因缺乏数据和风险事件，市场交投清淡，股市开盘下跌盘中小幅回升，市场整体波动不大。日内穆迪评级将将爱尔兰信用评级由Aa1下调至Aa2，但该消息对市场影响有限。欧元兑美元小幅下探后强劲反弹接近上周五触及的两个月高点。而日元因受到日央行可能对日元的强势采取干预政策的消息打压全盘表现疲弱，日元交叉盘反弹明显，其他非美货币小幅整理。近期欧元兑美元与股市保持密切的关系，并充分吸收市场利好消息在非美货币中表现十分强劲，既有来自欧元区国家国债成功标售的利好消息的支持，也有美国经济疲弱、美元疲弱从而推高汇价的因素，因此这或许并不代表欧元的强势，若美元自低点大幅反弹，汇价可能再次下跌。另一方面，随着欧元区银行业压力测试结果公布日期的临近，欧元区官员陆续发表了提振市场信心的积极言论，市场预计该结果可能会证明欧元区银行业是健康的，若事实确实如此，欧元有望再获支持。另外，本周美联储主席伯南克的半年经济报告和美国企业财报也值得市场关注。


欧洲时段数据：欧元区5月经常帐(季调后)-58亿欧元，前值-51亿欧元；欧元区5月经常帐(未季调)-167亿欧元，前值-69亿欧元；欧元区5月建筑业产出月率 (季调后) -1.0%，前值-0.3%。

相关市场：德DAX上涨0.59%；法CAC上涨0.63%；英FT上涨0.61%；国际原油下跌0.33%，伦敦黄金下跌0.67%。

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新的一周市场缺乏重要数据公布，各主要货币对陷入窄幅整理，唯英镑/美元受欧元/英镑继续上扬打压，延续了周五跌势。欧洲收盘后有消息称德国Hypo房地产未通过欧盟的压力测试。该消息公布的时机极其敏感，在收盘后公布避免了市场的大幅波动，令人怀疑整个压力测试的结果不容乐观。但欧元/美元总体上还算坚挺，该货币对现在似乎对利空消息已经免疫，早前公布的穆迪下调爱尔兰评级的消息也未能造成太大的冲击。从表面上来看，欧元似乎有彻底地向上反转的趋势，但我们认为汇价将很快面临真正的考验。压力测试结果只是其中之一，从基本面来看，美国经济放缓，欧元区恐怕只会更糟，这将令欧元区陷入债务危机与经济放缓的恶性循环。欧元区在压力测试结果公布之前将公布7月制造业以及服务业采购经理人指数，市场将会予以密切关注。美股收盘小幅上涨，但盘后交易已经迅速回吐了当天的涨幅。技术上来看，股市下跌仍有可能继续，这从风险偏好角度对于美元可能会是一个利好。亚洲时段主要事件风险为澳储行会议记录，看点是澳储行如何评价债务危机的影响以及未来进一步加息的时机。温和的语调可能会导致澳元继续受压，反之，则有可能为澳元提供支持。

美国时段数据∶美国7月NAHB房屋市场指数14，预期16

亚洲时段事件∶澳储行会议记录，日本5月领先以及同步指标终值

相关市场∶油价上涨0.70%至76.54美元，金价下跌0.53%至1181.90美元

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澳储行7月6日会议纪要显示，7月28日公布的第二季度通胀数据以及本周五将要公布的欧洲银行压力测试结果可能影响澳储行未来政策。委员们预计核心通胀在未来一年将维持在2%-3%目标区间上端，但第二季度核心通胀年率将较第一季度放缓；主要受年初上调烟草税和公共事业收费影响，总体通胀将可能上升，短期通胀可能升至3%以上。委员们还非常重视欧洲银行压力测试，认为压力测试结果将是对欧洲银行业健康程度的一个重要的声明，将对整个金融市场和全球信心产生非常重要的影响。会议纪要还显示，澳储行认为澳大利亚经济目前进入了由私人部门代替政府部门成为经济增长动力的过度阶段；5月份就业市场招聘仍然强劲。

日本5月领先指标终值：98.6  前值：98.7
日本5月同步指标终值：101.2  前值：101.2
德国6月生产者物价指数月率：0.6%  前值：0.3%  预估值：0.2%
德国6月生产者物价指数年率：1.7%  前值：0.9%  预估值：1.1%
瑞士6月贸易帐：18亿瑞郎  前值：8.2亿瑞郎

澳储行会议纪要∶主要问题是第二季度CPI是否会改变经济展望；预计第二季度核心通胀年率放缓；仍预计核心通胀接近2%-3%目标区间上端；5月就业市场招聘仍然强劲；预计2011年欧洲增长更疲弱。
澳储行∶政府选举不会影响澳储行政策决定，通胀接近目标或轻微高于目标，澳大利亚经济呈趋势增长。

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汇市周二走势震荡，与股市保持一致。美元最初受到经济放缓引发的避险情绪提振，美国数据继续趋于疲软，6月新屋开工下降5.0%至54.9万，差于预期，也是2009年10月以来的最低水平。美股受此打压，一度全线下跌超过1%，美元兑各主要货币因此录得日内高点，其中欧元受欧盟压力测试结果公布前的担忧打压跌幅居前。但随后美股展开强劲反弹，尾盘受苹果公司强劲的第三季度赢利报告推动，全面转为上涨。道指收盘上涨0.74%，纳指以及标普500分别上涨1.10%以及1.14%。各主要货币兑美元也展开强劲反弹，其中商品货币领涨，加元受早先加央行加息25个基点推动涨幅最大。总体上来看，整个汇市目前缺乏明确方向，欧元/美元以及英镑/美元均在创出日图新低后反弹，揭示了震荡走势所蕴含的风险。周三开始本周两大重镑风险事件将相继出炉，首先是伯南克的半年度货币政策听证会，然后是欧盟的压力测试结果。汇市在此之前可能会维持目前的震荡走势，直到它们在周初的一连串整理后为后市指明方向。

美国时段数据：美国6月新屋开工下降5.0%至54.9万，预期为57.7万；但营建许可上升2.1%，高于预期的0.2%；加央行加息25个基点至0.75%

亚洲时段数据：澳大利亚5月领先指标

相关市场：油价上涨0.88%至77.58美元，金价上涨0.83%至1191.70美元

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亚洲时段市况清淡，各主要货币对均缺乏重要走势，投资者已提前将焦点投向今晚美联储主席伯南克在国会的讲话。近期美国经济数据一直较疲弱，上周公布的美联储会议纪要显示委员们讨论了采取措施进一步刺激经济的可能性，投资者在此之后提升美联储将采取进量化宽松政策的预期。市场目前预期美联储下一次加息时间将推迟至2011年6月。市场预期伯南克今晚的讲话将维持温和语调，并猜测伯南克将会宣布一些新的经济刺激政策。美联储扩大量化宽松政策有多种选择：取消银行在美联储准备金的利息，降低再贴现利率，重启抵押贷款支持证券或国债购买计划等等。伯南克讲话将对美国股市产生重要影响，市场情绪也将随之波动。另外，有消息称欧洲银行压力测试将要求银行一级资本充足率为6%以上，与美国去年银行压力测试的要求相同。

澳大利亚5月Westpac领先指数年率：6.7% ；
澳大利亚5月Westpac领先指数月率∶0.2%  前值∶0.0%；
新西兰6月信用卡支出月率 (季调后) ∶1.0%  前值∶1.9%；
新西兰6月信用卡支出年率∶4.5%  前值∶3.4%。

日央行：部分委员认为增长预期下滑是引发通缩的一个因素；部分委员认为日本股市震荡可能打压消费；多数委员认为欧洲经济的不确定性目前对日本经济影响仍有限；
日本央行副行长山口广秀：日央行将维持适应性的货币政策；推动经济增长摆\脱通缩相当关键，预计核心物价将在2011年上升；经济上行和下行风险均增加，日本经济有进一步复苏的迹象。

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美元在关键事件风险后首战告捷，美元在美联储主席伯南克出席国会半年度货币政策听证会发表讲话后全面上扬。伯南克称，经济前景“异常不确定”，如有需要，美联储将采取进一步行动，但暗示不会马上采取措施。伯南克认为短期通胀低于预期，失业率下降与经济增长的速度均在放缓，重申利率将在较长时间内维持不变。他认为美国银行体系的稳健程度已经明显改善，大多数贷款的违约率可能已经见顶。伯南克以及美联储公开市场委员会均预期，未来几年经济将维持温和增长，失业率将逐渐下滑，通货膨胀率将保持在较低水平。伯南克讲话后，美国股市全线下挫，三大股指收盘时全线下跌超过1%。如果美元与股指继续保持目前这种反向相关的话，看起来美元仍有可能继续上扬。道指现似已在10，400点上方形成更低的顶部，回落现再次接近10，000点关口。市场对经济前景的担忧轻易抵消了一些利好的赢利报告所能带来的积极影响，周三公布的摩根斯坦利财报好于预期也于事无补。预期在官方的语调变得更加乐观之前，市场情绪仍有可能受压，从而继续为美元提供支持。

亚洲时段数据∶新西兰7月消费者信心指数，日本5月全部产业活动指数

相关市场∶油价下跌1.31%至76.56美元，金价几乎持平，报1191.80美元

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隔夜美联储主席伯南克在国会听证中的温和言论打压美股，而亚洲股市周四纷纷跟随美股下跌，日元再次全盘走强。伯南克在昨晚的听证会中用“异常不确定”来形容美国经济前景，并表示经济有一定风险出现双底，市场情绪备受打压。今天美国时段伯南克将继续在国会参加美联储半年度货币政策听证会，市场将继续对此保持关注。亚洲时段数据显示，澳大利亚第二季度商业信心指数自17大幅跌至3，创1年来最低水平；新西兰7月商业信心指数也连续第二个月下跌，录得2009年8月份以来最低水平。市场目前的焦点主要集中在周五将要公布的欧盟银行压力测试结果，市场普遍预期其结果将减轻对欧洲银行业的担忧，但有分析人士对压力测试的可信度提出了质疑。另外，欧洲时段将有一系列欧元区国家采购经理人指数及英国6月零售数据要公布，卡特彼勒及UPS将在美国时段公布第二季度财报。

澳大利亚第二季度NAB商业景气指数∶6，前值8；
澳大利亚第二季度NAB商业信心指数∶3，前值17；
新西兰7月消费者信心指数∶115.6  前值∶122；
日本5月全部产业活动指数月率∶0.2%  前值∶1.8%  预估值∶-0.4%。

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周三欧、美股市受伯南克的一番温和讲话打压还如惊弓之鸟，周四却受欧洲数据以及一些公司财报好于预期推动实现了强劲反转。美国股市收盘全线上涨大约2%，道指上涨1.99%，纳指以及标普500分别上涨2.68%以及2.25%，美元受此打压，兑各主要货币回吐了昨天的全部涨幅，而美国数据总体上趋于疲软。每周初请失业金人数自42.9万升至46.4万，高于预期的44.5万；6月成屋销售自566 万降至537万，尽管好于预期的510万。这一方面难免令人感叹市场情绪变化之快，另一方面也让人有非美已经利空出尽的感觉，连伯南克对于经济前景的温和看法都没有打压市场情绪，未来已经很难有其它消息能够阻止股市以及非美上涨，包括即将公布的欧洲银行压力测试结果。欧洲方面此前已经频频在放出消息测试市场反应，此前有消息称德国的一家房地产融资公司Hypo未能通过压力测试，周四又有消息称爱尔兰银行以及爱尔兰联合银行通过了测试，看起来压力测试的结果也是有好有坏，欧洲当局试图降低该报告在市场制造的大幅波动。对于市场来说，只要债务危机不至于恶化至威胁欧元的稳定，欧元很有可能会继续展开对今年以来的跌幅的修正，而风险偏好的回升可能也会推动其它非美走强。

美国时段数据∶美国上周初请失业金人数自42.9万升至46.4万，高于预期的44.5万；6月成屋销售自566万降至537万，好于预期的510万亚洲时段数据∶澳大利亚第二季度出口物价指数

相关市场∶油价收盘上涨3.36%至79.13美元，金价上涨0.24%至1194.70美元

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日经指数延续昨日欧美股市的涨势，收盘上涨2.3%，不过外汇市场市况清淡，投资者都在耐心等待欧洲银行压力测试结果。为了避免在金融市场上引起不必要的波动，欧盟将压力测试结果的公布时间定于欧洲股市收盘之后，即周六凌晨0:00点。目前，有关银行和政府官员已经给出足够多的暗示，表明参与银行将几乎全部通过压力测试，但另一方面，市场对欧盟本次压力测试的可信度质疑不断，欧盟银行压力测试成功与否可能取决于其公布的数据与材料的充足性。投资者可能集中关注以下问题∶未能通过测试的银行需要筹集多少资本金、如何处理银行手中持有的希腊等国的国债。不过保持对股市的关注或许能为我们提供投资者情绪的线索。除此之外，欧洲时段将要公布的几个重要数据也有可能引起市场波动，其中包括德国7月IFO数据以及英国第二季度GDP数据。

澳大利亚第2季度进口物价指数季率∶1.9%  前值∶0.3%  预估值∶1.0%；
澳大利亚第2季度出口物价指数季率∶16.1%  前值∶3.8%  预估值∶13.5%。

日本国家战略担当大臣荒井聪：密切关注市场动向，日元继续升值将可能伤害经济

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今晚的欧洲银行业压力测试结果公布前，市场保持谨慎，欧洲股市低开受到德国强劲数据推动反弹并保持温和的上涨趋势，非美货币分化明显，欧系货币欧元和英镑各自国内强劲数据的支持再次大幅反弹，而商品货币澳元纽元更多的表现为高位整理。时段内公布的德国7月IFO现况指数、商业景气指数以及预期指数均出人意料地高于前值和预期，其中商业景气指数创德国统一以来最大涨幅，显示德国经济转好，也进一步缓和市场对欧元区经济前景的担忧情绪，欧元兑美元在数据公布后反弹超过80点。随后的英国第二季度GDP季率增长1.1%，大幅好于0.6%的增长预期，数据录得2006年第一季度以来最大增幅；年率增长1.6%，也好于1.1%的增长预期，另外，英国第二季度制造业增长1.6%，为1999年第三季度以来最大增幅，强劲的经济数据支持英镑兑美元大幅反弹近150点，接近7月中旬高点1.5470，涨幅也大于昨日英国6月零售销售数据好于预期带来的推动。目前市场正在等待欧盟于北京时间今晚24:00公布对20个国家的91家银行所做的压力测试结果，这91家银行的总规模占到了欧洲银行系统的65%，因此具有很大的代表性。从近期各方言论看，压力测试结果可能整体会比较乐观，欧元或将继续尽收利好消息表现进一步上扬。

欧洲时段数据∶德国7月IFO商业景气指数106.2，前值101.8，估值：101.5，7月IFO预期指数105.5，前值102.4，估值101.6，7月IFO现况指数106.8，前值101.1，估值101.8；英国第二季度GDP季率初值1.1%，前值0.3%，估值0.6%，英国第二季度GDP年率初值1.6%，前值-0.2%预估值1.1%；加拿大6月消费者物价指数月率-0.1%，前值0.3%，估值0.1%，年率1.0%，前值1.4%，预估值0.9%；

相关市场∶德DAX上涨0.65%；法CAC上涨0.59%；英FT下跌0.18%；国际原油下跌0.71%，伦敦黄金上涨0.56%。