每日最新报告(11/02-11/06)

Michelle

11月3日 纽约盘後(汇市在周一定下震荡基调)

本周汇市在震荡中开局。上周五美股大跌，但非美低开高走，亚洲以及欧洲时段保持了意外地坚挺。美国时段美国ISM制造业指数升至55.7的2006年4月份以来的最高水平，未决房屋销售以及营建支出数据也好于预期，推动美股反弹，帮助非美几乎再次测试了周五高点。但随着美国总统奥巴马有关失业人数在未来数周以及数月有可能继续上升的警告，股市急转直下，非美也回吐了当日大部分涨幅。各主要货币兑美元K线图上拉出的阴阳交错的形态似乎表明本周走势不会一帆风顺。自周二的澳储行开始，美国，欧元区，英央行几大央行都将相继公布利率决议。尽管对于利率决议结果的猜测可能八九不离十，但对于央行下一步动向市场则存在着太多的不确定性。澳储行普遍预期会再次加息，但鉴于近期温和的通胀数据，继续加息的前景仍存在疑问；美国、欧元区以及英国央行预期会维持利率不变，但英央行则存在着扩大定量宽松的风险；另外，奥巴马今天的讲话对于周五的非农数据似乎是一个警告，市场没有可能在如此重要的数据前对此置若罔闻。凡此种种，加上已经形成的走势表明，各主要货币兑美元短期很有可能继续来回震荡，直到这些不确定性被完全消除。

美国时段公布的重要数据：美国10月ISM制造业指数自前期的52.6升至55.7，预期为53.0；9月未决房屋销售月率上升6.1%，年率上升21.2%，高于预期；9月营建支出月率上升0.8%，预期为下降0.4%

亚洲时段即将公布重要数据以及事件：新西兰第三季度劳动力成本，澳储行利率决议

其它事件：瑞士央行理事乔丹称尚未到退出经济刺激的进机；美国总统奥巴马称经济已经摆脱衰退，但失业人数未来数周或数月可能还会继续增加

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11月3日 欧洲盘前(澳12月加息难定)

今日亚洲时段虽然日本股票市场休市，但是外汇市场仍然有味可嚼。澳储行今日宣布加息25点至3.50%，这与市场的预期一致。市场之前有少量加息50点的预期，而且早在10月加息25点后市场就预期11月加息，所以此次25点的加息幅度早被市场消化。基于“买传闻、卖事实”的市场轨迹，今日澳元并未受到加息25点的事实支持。更重要的是，市场也并未从政策声明看到澳储行强硬立场。澳储行表示10月和11月加息将增加经济增长的持续性，并能维持通胀在目标水平内。如此言辞导致市场认为，央行可能倾向在12月暂停加息。尽管澳储行加息步伐快于其他发达经济体，但是历史上澳储行还从未连续三个月加息，所以结合央行表态，市场认为澳储行很有可能不会选择在12月加息，而是选择在来年2月再次加息，预期2010年底前澳元利率将升至4.5-5.0%之间。此外，澳储行表示澳元升值将抑制出口和澳洲国际型企业和股市表示。此后，澳大利亚财长斯万发表讲话，支持了澳储行的决定，他表示没有足够的证据支持加息幅度超过25点。因此，短期来看，澳元可能要承受调整或者整理压力，但是中长期来看澳元仍然看涨。

亚市重要数据或事件：纽约联储主席和摩根斯坦利、高盛、JP摩根以及花旗高层们会晤。澳大利亚财政部官员表示鼓励来自中国的投资。新西兰第三季度劳动力成本季率0.4%，预期0.3%。

欧洲时段重要数据或事件：英国10月建筑业采购经理人指数。

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11月4日 纽约盘後(商品价格上扬限制美元走强)

笔者在昨天的分析中曾指出：汇价在周一拉开了震荡大幕，事实的确如此。各主要货币兑美元周二先抑后扬，再次上扬反转好戏。美元最初受益于澳储行暂时停止加息的利率前景，然后是来自欧洲银行业的不利传闻以及欧盟下调部分成员国经济增长预测，但与昨天一样，同样是在美国时段，汇价实现了反转。美国股市持稳于周一区间，帮助稳定了有关欧洲银行业利淡消息引发的风险厌恶情绪；金价在1088.40美元再创历史新高，油价升至10月26日以来高点，也帮助限制了美元兑各主要货币走强。各主要货币兑美元现都处在一个决定中期走势的十字路口：徘徊于50日均线附近。欧元/美元今天下破了该线，但现似有可能再次收盘于该线上方。考虑到商品价格上扬的动量以及股市持稳的态势，非美短期有可能会继续得到支持；但考虑到美、英、欧三大央行即将公布的利率决议以及周末的非农数据，非美可能又难以大幅上扬。因此，笔者认为汇市目前的震荡走势短期仍有可能继续，而一旦本周这些关键的事件风险得以消除，这有可能会为中期走势扫除障碍。

美国时段公布的重要数据：英国10月Halifax房价月率上升1.2%，年率下降4.7%，好于预期；美国9月工厂订单月率上升0.9%，预期为上升0.8%

亚洲时段即将公布重要数据以及事件：英国10月Nationwide消费者信心指数，澳大利亚9月零售销售以及营建许可

其它事件：金价在1088.40美元创出历史新高，油价升至79.80美元

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11月4日 欧洲盘前(没有意外才是意外？)

北京时间周四凌晨3点15分FOMC将公布FOMC本次议息会议结果，并发布政策声明。市场预期美联储将表示经济改善，但是这可能并不足以改变以下观点，即利率将继续维持在记录低点。自9月22日FOMC会议以来，经济数据不断显示经济走出衰退，预期这一点将在周四的声明中被确认。但是，失业率高企，经济复苏很可能相当脆弱，大多数分析人士预期，美联储改变上次声明中言辞还为时尚早——美联储在上次声明中表示将在更长的一段时间内维持利率于低水平。有分析人士认为“没有意外才是意外”。因为在此次会议之前，市场已经有猜测认为美联储可能开始暗示有必要减少巨额的刺激计划，而且有必要进一步紧缩政策。上周公布的第三季度GDP数据表现强劲，好于预期，这是引发美联储退出刺激措施的起点。进一步的证据是本周一公布的ISM制造业指数和房屋数据，以及今日美国时段公布的可能走好的ISM服务业指数。 从影响来看，投资者需要关注FOMC声明变化（如果有的话）的侧重点，如果FOMC侧重于利率政策的前景，那么利率的升降将于美元形成正相关的关系，毕竟这攸关美元收益的前途；若FOMC侧重于经济前景，那么经济前景进一步改善，可能引发风险偏好情绪，对于美元而言不啻是负面因素，如果FOMC认为经济仍然脆弱以支持其宽松举措，那么美元可能会乘风险规避之东风而走高。

亚市重要数据或事件：英国10月Nationwide消费者信心指数72，澳大利亚9月零售销售月率（季调後）-0.2%，预期0.4%。日本央行行长白川方明表示全球经济复苏可能是温和的，日本经济复苏温和态势可能持续到2010财年中期，将保持极度宽松政策。澳财政斯万表示经济复苏仍然脆弱。日本央行副行长西村清彦表示从现在开始更有效地使用力量政策。新西兰财长表示政府财政赤字突显了经济复苏的滞后效应，失业率将筑顶回落，回落的速度快于预期。

欧洲时段重要数据或事件：英国、意大利、法国、德国欧元区10月服务业采购经理人指数，欧元区9月生产者物价指数，英国10月BRC商店物价指数。

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11月4日 纽约盘前(关键风险事件前美元下跌)

类似昨日，日内公布的经济数据影响有限，风险情绪继续成为市场关键主导因素。不过今日市场风险情绪与昨日相反，由于预期美联储今晚将可能再次强调利率在更长一段时间内将维持极低位，亚洲和欧洲股市上涨，商品价格走高，金价升至记录高位，反映市场风险偏好情绪升温，美元和日元日内再次大幅走低。欧元区10月综合采购经理人指数录得53.0，接近市场预期，欧元区9月生产者物价指数月率下跌0.4％，年率下跌7.7％，显示短期通胀压力仍不大。金价升至每盎司1090美元上方，接近1100美元心理关口。今晚美国时段美联储利率决议和声明将是市场焦点，部分人士预期美联储声明措辞将可能发生微妙的变化，若声明较预期强硬，将可能推动美元反弹，反之，若声明温和，美元可能进一步承压。

意大利10月服务业采购经理人指数终值∶52.2。法国10月服务业采购经理人指数终值∶57.7。德国10月服务业采购经理人指数终值∶50.7。欧元区10月服务业采购经理人指数终值∶52.6。欧元区10月综合采购经理人指数终值∶53.0。英国10月服务业采购经理人指数终值∶56.9。欧元区9月生产者物价指数月率∶-0.4%，欧元区9月生产者物价指数年率∶-7.7%。

日本央行行长白川方明：经济开始复苏，但速度缓慢。消息：预期G20不会过多关注美元和汇率；预期G20有关退出策略的论调与匹茨堡会议大致相同；G20会议焦点将是制定经济复苏计划。

美国时段数据：21:15 美国10月ADP就业人数变化；23:00 美国10月ISM非制造业指数

Michelle

11月6日 纽约盘後(非农数据前股市与汇市脱节)

本周几大央行利率决议已经相继公布，但各主要货币兑美元的走势却不见明朗，大多数主要货币对仍维持在近期的震荡整理区间。事实上，各大央行的行动或声明的确也未能为未来的政策前景提供太多有用的线索。澳储行连续两个月加息后进一步动向成谜，美国以及英国利率将在长时间维持低位，而特里谢讲话则老套得有些令人生厌。但另一方面，没有坏消息对于非美也许就是个好消息，因为也就没有迹象显示美元近期的疲软会发生改变。但周五的非农数据的确有改变这一趋势的潜力，这从美国时段，股市、商品市场以及汇市走势出现脱节就可见一斑。美股强劲上扬再次测试了10000点大关；但商品市场维持在非常窄幅的区间，油价当日大部分时间维持在80.25-79.50美元之间，金价大部分时间维持在1092-1087美元之间；汇市各主要货币兑美元在周三的强劲上扬后也陷入了窄幅震荡，总体上均未能上破昨日高点。股市打破惯例，道指再测10000点也未能支持非美走强，表明投资者在数据前明显地保持了谨慎。就数据本身的重要性而言，投资者保持谨慎情有可原，但从过去数月非农数据的改善趋势及其对价格的影响来看，投资者似乎有些过于谨慎。我们静观其变。

美国时段公布的重要数据：美国上周初请失业金人数自53万降至51.2万，预期为52万；加拿大9月营建许可月率上升1.6%，好于预期的1.3%；10月Ivey采购经理人指数自61.7降至61.3，但高于预期的60.9

亚洲时段重要数据以及事件：澳大利亚AiG建筑业表现指数，日本9月领先指标

其它事件：美国国会通过对首次购房者减税以及延长失业福利的法案；道指再上10000点

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11月6日 纽约盘前(观望美国非农就业数据气氛浓厚)

今晚北京时间21：30美国10月非农就业人数变化和失业率数据公布前市场观望气氛浓厚。大部分主要货币对目前窄幅整理。市场预期美国10月非农就业人数将减少17.5万，这将是2008年8月以来最小的降幅，失业率预期自9.8％升至9.9％，是26年高位。非农就业数据将会对汇价产生怎样的影响将可能取决于市场焦点是关注全球经济前景还是美联储利率前景。若数据好于预期显示低迷的就业市场已经有所改善，将增强投资者对经济稳步复苏的信心，因此若良好数据刺激风险偏好情绪，风险资产将可能受到追捧，欧元、英镑、澳元和纽元等货币兑美元和日元将可能上扬。不过亦不能排除另一种可能性，若好于预期的数据引发市场有关美联储将可能较预期更早升息的猜测，焦点转向美联储政策前景，美元空头回补将可能推高美元。另一种可能性是，若就业数据远差于预期刺激风险厌恶情绪，预料欧元、英镑、澳元和纽元兑美元将可能再次下跌。本周美联储在会后声明中指出利率在较长一段时间内仍将维持在记录低位，因此风险情绪继续成为市场关键主导因素的可能性较大。美国就业数据公布前加拿大公布的10月就业人数增加1.6万，好于预期的1.03万，不过失业率自8.4％升至8.6％，数据公布后加元走低。

德国9月工厂订单年率∶-13.1%，德国9月工厂订单月率∶0.9%，英国10月生产者物价输出指数月率∶0.2%，年率∶1.7%；英国10月生产者物价输入指数月率∶2.6%，年率∶0.1%；英国10月核心生产者物价输出指数月率∶0.3%，年率∶2.0%；法国9月贸易帐：-17.6亿欧元；瑞士10月失业率∶4.0%；瑞士10月失业率（季调後）∶4.1%

德国经济部长：工业将在第四季度继续复苏。欧央行诺沃特尼：欧盟有出现日本“迷失的十年”的风险；预期未来通胀处于较低水平；欧央行将在12月会议上讨论退出策略细节。

美国时段数据：21:30 美国10月非农就业人数变化；美国10月失业率；23:00 美国9月批发库存；美国9月批发销售

Michelle

11月7日 纽约盘後(非农数据确认美国利率将长时间维持低位)

美国10月非农就业人数下降19万，差于预期的下降17.5万，失业率升至10.2%的26年来最高水平，预期为升至9.9%。疲软的数据确认了一天前美联储有关“利率将在更长时间内维持在极低水平”的观点。就业数据公布后市场进一步降低了对于美联储将在明年加息的预期，利率期货显示，美联储明年6月至少加息25个基点的几率为52%，比一周前下降了11%。市场对数据的反应也打破了以往的逻辑：以前美国数据糟糕引发风险厌恶情绪，会推动美元上扬，但此次美国数据疲软则真正打击了美元。各主要货币兑美元在数据前下滑，但在数据公布后强劲反弹。市场反应机制的这一变化表明利率问题现在成了关注的焦点，这很有可能会令美元在未来一周继续受压。在此之前公布的加拿大10月失业率自8.4%升至8.6%，预期会维持不变；失业人数下降4.3万，预期为增长1.03万。疲软的数据同样确认了加拿大官员对于加元走强的担忧，这很有可能令加元的短期表现逊色于其它主要非美货币。

美国时段公布的数据：加拿大10月失业率自8.4%升至8.6%，失业人数下降4.3万，预期为增长1.03万；美国10月失业率升至10.2%，非农就业人数下降19万，均差于预期

其它事件：油价受疲软的美国就业数据打压大幅下跌至77.60美元，金价维持在历史高点附近的1095.34美元