俄罗斯基建计划中的风险

henry

俄罗斯基建计划中的风险

在过去的动荡年月里，俄罗斯广袤无垠的土地和泞泥不堪的道路帮助抵御了外敌的入侵。


不过对建设现代化经济来说，这却不能算是一种优势。莫斯科经纪公司Renaissance Capital的数据显示，自前苏联解体以来，俄罗斯累计将国内生产总值(GDP)的2.3%投入了公共基础设施建设。西欧和北美的这个比例超过了4%。

与华盛顿和北京一样，莫斯科也希望借助基础设施投资来抵消经济放缓。对那些看好俄罗斯的人来说，至2015年前投放的1.1万亿美元代表了短期内的一个良机，也是一种巩固俄罗斯长期结构性增长形势的途径。

不过要想利用这个机会却并非易事。被Renaissance定为“流动性良好”的基础设施类股的平均自由流通股比例只有19%。这不仅意味着投资机会有限，而且还增加了俄罗斯企业中少数股东的惯常风险。

计划投资额的约71%预计将来自私人渠道。尽管基础设施业的资产负债表看起来很健康，俄罗斯的企业却普遍在大举借债。财政资金充裕，不过却在为支撑卢布而大出血。

希望能投资俄罗斯基础设施建设的外资应该谨记：俄罗斯经济仍是一个杠杆作用严重、依靠油价支撑的经济。

此外，外国投资者所受大待遇也一直很“ 惨”，特别是在“战略”行业──而有什么还能比高速公路和电网更具有战略意义的？

投资者至少应该要求高额风险溢价。

henry

凡是希望从俄罗斯的金融市场赚到钱的人，都应该查字典搞清楚“流氓”的含义。未来几年的全球金融市场，恐怕俄罗斯这样的流氓文化会大大流行一番。