海啸的病源，在于3G

rayfromsea

30年代的经济大萧条，是宏观经济学的圣杯，一来因为这桩事件，催生宏观经济学的学问，二来解开大萧条之谜，是历来令经济学家入迷的挑战。此次的金融海啸仍未退潮，但已被视为严重性仅次于大萧条的重大经济事故。
FED的研究提出，97年美国前总统克林顿签署生效的纳税人宽免法案，取消大部分售楼交易的资产增值税，是促成楼市泡沫、今日危机的帮凶之一。法案生效前，卖楼赚取的利润，要支付20%的资本增值税。豁免该税后，变相令投资物业的回报更吸引，吸引更多资金涌向楼市，鼓励业主转手换楼，令交投上升。过去，业主为避免缴付该税，倾向持有物业较长时间。研究评估，新例实施后，过去10年的物业交投，比沿用旧例多出了17%，成为谷大楼市泡沫的一个因素。
《纽约时报》查考，当年克林顿的原意，是想取消所有资产的资本增值税，但当时的财长鲁宾认为，这会令财赤恶化，结果建议单单豁免楼市的资本增值税，这个决定，却扭曲了资金的流向，令其向楼市倾斜。
一个有趣的3G理论可解释这个问题。第一个G讲的是简嘉士-施铁高法案(Glass-Steagall Act)。法案在1933年制定，规定商业银行与投资银行(包括证券商)的业务分家，商业银行不许参与证券业务，而投资银行不可接受存款。不过，这个楚河汉界在1999年被废除，令商业银行可大举进行投资银行和经纪业务，导致投行面对的竞争大增，需要转投种种高风险的业务，如自行坐盘炒作，同时加大借贷来维持股东回报，因而种下金融危机的祸根。
另一个G是FED前主席格兰斯潘(Alan Greenspan)，他为防止科网股爆破及911事件后的经济，滑入通缩及衰退，毫不手软地大手减息，可惜减快加慢，当楼市热火朝天时，却迟迟不肯把利息调升，而且对次按的滥借乱借局面视若无睹。
最后一个G是乔治布什(George Bush)，他连开伊拉克、阿富汗两条战线，令政府开支失控之余，又大手减税，将上任时的财政盈余变成巨额赤字，结果是政府与国民齐齐靠赊借度日。至于9月放弃救雷曼，依然是惹人争议的决定。目前怪罪什么人、归咎什么因素，于事无补，重要的是从中总结教训，提升危机的防患意识。