每日最新报告(11/03-11/07)

Michelle

11月3日欧洲盘前(空头回补支持日元交叉盘全面上涨)

日本今日因文化节而休市，不过大部分亚洲股市追随上周五美国股市的涨势，提振了投资者的风险偏好情绪。大量空头回补平仓，推动日元交叉盘全面上涨，从而推动英镑、欧元等高息货币兑美元上涨。不过据交易员称，这些空头回补买盘大部分可能与上周五的月末结算资金流有关，因此日元交叉盘的涨势能否得以持续仍值得怀疑。周末印度央行意外减息，已是两周内第二次减息。周一韩国政府公布了总规模超14万韩元（约108亿美元）的经济刺激方案，以确保在全球经济进入衰退时，韩国经济能够软着陆。另外澳大利亚股市也上涨，尽管早盘公布的数据显示房价下降、零售销售下滑，就业形势不乐观，但由于市场预期澳储行将于明日减息50点，投资者仍受到鼓舞。据报道，股市成交量仍不大，未来有许多重要风险事件，除周二澳储行利率会议外，周四欧央行和英央行也将进行利率会议，周五美国将公布非农就业报告，在重要事件公布前，预期金融市场仍十分清淡。

亚市重要数据和事件：新西兰第三季度劳动成成本季率：1.1%，年率：3.7%；新西兰第三季度平均时薪季率：1.0%，年率：5.0%；澳大利亚9月零售销售月率：-1.1%，年率：1.6%；澳大利亚10月ANZ招聘广告：-5.9%；澳大利亚第三季度房价季率：-1.8%，年率：2.8%。

欧市重要数据和事件：16:30将公布瑞郎10月SVME采购经理人指数；16:45意大利10月制造业采购经理人指数终值、法国10月制造业采购经理人指数终值和德国10月制造业采购经理人指数终值；17:00将公布欧元区10月制造业采购经理人指数终值；17:30将公布英国10月制造业采购经理人指数终值。

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欧元区制造业采购经理人指数已连续第5个月维持在荣衰分界线50下方，10月终值进一步被下行修正至11年来的最低水平41.1，均差于初值44.6和市场预期值41.3。其中就业分项的跌速创2002年来的最快，产出和新订单分项则跌至记录以来的最低。这似乎令当前疲弱的欧元区经济雪上加霜。今日欧盟委员会在其秋季经济预测报告中表示，欧元区经济目前正处于衰退，预期明年经济可能仅增长0.1%，这将是1993年来的最差。若风险厌恶情绪再次升温，且居民信贷趋紧，那么欧元区经济可能彻底步入衰退。与此同时，欧盟亦下调今年的经济增长预期，从1.4%调低至1.2%。不过，鉴于通胀的高峰期已结束，输入和输出成本跌至近3年来的低点应能提振欧元区经济活动。本周关键事件风险是周四的欧央行利率决议，特里谢的讲话尤其值得关注。若特里谢在新闻发布会上指出欧元区经济前景黯淡，并做好进一步减息的准备，那么欧元将沉重受挫。

欧洲时段数据和事件：瑞士10月SVME采购经理人指数47.0；意大利10月制造业PMI终值39.7、法国10月制造业PMI终值40.6、德国10月制造业PMI终值42.9、英国10月制造业PMI终值41.5。法国总理预期09年法国财政赤字可能超过GDP的3%。美联储官员莱克表示，若美联储维持利率不变，预期通胀风险将再次席卷而来。

相关市场：欧洲股市早盘疲弱，截至北京时间20:44, DJ STOXX 50指数收复失地，仅下滑0.15点，报2331.28点。

美国时段数据：美国10月ISM制造业指数、9月营建支出月率和10月国内汽车销售。

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美国10月ISM制造业指数大幅低于市场预期，录得25年多来最大下滑，新订单指数和产出指数跌至1980年来最低水平，并且在全球经济放缓的大背景下，出口新订单指数录得88年以来的纪录低位。营建支出10个月内第8个月下滑，房地产市场继续低迷。美联储10月信贷调查报告结果显示，过去三个月更多美国银行收紧了放款标准和商业贷款条件，消费者持续感受当前信贷危机的影响，过去三个月商业和家庭的信贷需求减弱，金融危机引发的信贷资金供求之间断链对实体经济的影响越发明显。美股的走势较为震荡，道指受盘下幅下跌5.18点，日图自上周四突破20日均线后连续三日站稳在均线系统上方试图维持看涨观点，但 9800点水平仍构成近期关键阻力水平。

美国时段数据：美国10月ISM制造业指数∶38.9；美国9月营建支出月率∶-0.3%。

其他金融市场：道琼斯工业指数收报９３１９．８３点，跌５．１８点，COMEX期金收报７２４．２０美元/盎司，涨６．００美元， NYMEX期油收报６３．９９美元/桶，跌３．８２美元。

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澳储行在11月的利率会议上意外减息75点，幅度高于之前市场广泛预期的50点，这样澳洲基准利率就降至45个月来的最低点5.25%。澳储行连续三个月降息，总幅度达200点，反映了其对澳洲经济前景是如何地担忧。澳储行在其后声明中称，澳大利亚经济前景比之前预期的还要糟糕，明显迹象表明经济衰退趋势已经自美国和英国传递到其它经济体，无论是发展国家还是发展中国家，特别是中国。另一方面澳储行称，尽管近几个月来澳元贬值可能使得通胀下滑的速度有所减慢，但经济放缓将保证通胀将最终下行至央行目标内。澳储行减息幅度超过预期，将增大我们对英央行和欧央行可能同样大幅减息的预期，而且我们预期若当前经济形势依旧恶化，澳储行在12月可能将再次减息。而对其它各大央行减息的预期，将利好美元。

亚市重要数据和事件：日本9月劳动现金收入年率：0.1%；澳大利亚央行公布利率决议：5.25%。

欧市重要数据和事件：14:45将公布瑞士10月消费者物价指数；17:30英国10月建筑业采购经理人指数；18:00欧元区9月生产者物价指数。

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今日是美国总统大选日，选民们正在为最后的结果积极投票。尽管当前的股市和债市正陷入30年来的深渊里，但市场仍认为，不管是民主党奥巴马还是共和党麦凯恩当选美国总统，均将利好股市。这是因为当前联邦基金利率处在低水平，仅次于日本，而且美联储的救援方案在逐步实施，短缺流动性问题将得到改善。若股市和债市能进一步反弹，显然将引发新的一轮风险偏好情绪，利好套息交易。然而，近期公布的美国经济数据继续令人担忧。10月汽车销售大幅下滑，其中通用汽车较去年同期下跌45%。全美工业活动总体亦下滑，10月ISM制造业指数跌至26年来的最低。9月美国失业率攀升至2003年9月以来的最高。鉴于美国经济已衰退，或许此次选举结果对市场的影响不会很大，因新任美国总统此时此刻面临的问题是更加严峻的。

欧洲时段数据和事件：英国10月建筑业采购经理人指数。欧元区9月生产者物价指数月率-0.2%、年率7.9%。 欧盟集团主席容克称，信贷危机仍存在，金融危机正在打压实体经济。

美国时段数据：美国9月工业订单。美联储官员费舍尔将于北京时间23:45就美国经济挑战发表讲话。

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美国总统大选进入最后投票日，道指开盘大幅飙升，能源股和银行股价领涨，能源价格上涨以及美国政府可能对更多金融机构施以援手的猜测分别对能源股和银行股提供支持。总体看来市场对美国新总统的诞生表现出一派喜气洋洋的气氛，这可能与两位候选人此前均有倾向采取扩张性的财政政策的表示有关，道指数尾盘创下新高最终维持高位收盘，三大股指的涨幅均达到3%以上。连日来道指连续上扬缓解了市场的风险厌恶情绪，使得日内日元交叉盘得到提振大幅上扬，而得益于交叉盘的支持以欧元为首的非美货币对美元大幅走强。尽管周四即将公布的欧英两大央行均存在较大减息风险，减息将进一步削减欧元和英镑的利差优势，但在经济低迷的情况下，市场可能更看重减息给经济下行起到的缓冲作用，也就是说只要存在市场风险偏好的支持，非美仍有可能继续走强。

纽约时段数据：美国9月工厂订单月率∶-2.5%；美国9月工厂订单月率（除运输外）∶-3.7%，美联储理事菲舍尔表示美联储正积极利用各种有限工具应对危机。

相关市场：道琼斯工业指数收报9625.28点，涨305.45点，COMEX期金收报762.80美元/盎司，涨36.00美元， NYMEX期油收报70.17美元/桶，涨6.26美元。

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11月5日 欧洲盘前(奥巴马当选美国第44任总统)


亚市大部分股市走强，对美国新总统的期待继昨日纽约时段后继续提振市场的风险偏好情绪。当奥巴马以绝对优势获得胜利，成为美国历史上第一位黑人总统后，外汇市场的第一反应是美元走强，欧元、澳元和英镑等高息货币对美元均大幅下跌。奥巴马轻松获胜，说明美国政局较为稳定，有利于新总统上任后迅速实施经济刺激计划，市场预期美国将尽快从伊拉克撤军，这些因素均利好美元，中期内美元将可能受此支持。随着市场焦点转向欧洲，对欧央行和英央行将可能大幅减息的预期，将继续打压欧元和英镑。

亚市重要数据和事件：英国10月Nationwide消费者信心指数：55；澳大利亚9月贸易账：14.6亿澳元；澳大利亚9月营建许可月率：-7.2%，年率：-21.6%；澳大利亚9月贸易帐12个月总额：-137亿澳元。

欧市重要数据和事件：16:45意大利10月服务业采购经理人指数终值；16:50法国10月服务业采购经理人指数终值；16:55德国10月服务业采购经理人指数终值；17:00欧元区10月服务业采购经理人指数终值、欧元区10月综合采购经理人指数终值；17:30英国10月服务业采购经理人指数、英国9月工业生产、英国9月制造业生产；18:00欧元区9月零售销售。

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欧元区再次迎来令人不悦的数据，9月零售销售月率下降0.2%，年率下降1.6%，表明全球金融危机已经影响到整个欧元区经济，并打压消费者信心。10月服务业采购经理人指数终值被进一步下行修正至45.8，跌幅为十年来的最大，显然紧张的融资状况令商业活动承压，支持了周一欧盟委员会发表欧元区经济已陷入衰退的讲话。另外，欧央行在上次利率决议上曾暗示若有必要，将考虑再次减息。看来，明日欧央行减息已是板上钉钉的事。目前市场预期将减息50个基点，瑞信集团隔夜掉期指数显示未来12个月欧央行将可能至少减息125个基点。不过，部分人士认为，此次欧央行可能紧随加央行意外减息25点。若果真如此，将可能利好欧元。不管怎样，利率决议后的特里谢讲话更值得关注。

欧洲时段事件与数据：意大利10月服务业PMI终值45.7、法国10月服务业PMI终值47.5、德国10月服务业PMI终值48.3、英国10月服务业PMI终值42.4。英国9月工业生产月率-0.2%、年率-2.2%；9月制造业生产月率-0.8%、年率-2.3%。10月挑战者裁员人数11.29万。欧央行官员斯塔克表示，已做好利用所有金融工具对抗金融危机的准备，最主要的工具是货币政策。欧央行理事斯马吉称，随着市场稳定下来欧元将逐步升值。

美国时段数据：10月ADP就业人数变动、10月ISM非制造业指数、EIA原油和汽油库存。

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美国10月ISM非制造业指数大幅低于市场预期和前值，跌至11年来纪录低点，较10年来平均水平低出10个点以上，新订单指数跌至9个月低点，未完成订单指数连续3个月下滑，就业指数跌至历史最低水平，尽管支付价格指数仍高于50但已经大幅降至5年来最低水平，总体数据显示服务业活动进一步收缩，加上早前公布的10月ISM制造业数据跌至26年纪录低点，第三季度GDP数据下滑，美国经济衰退迹象越发明显。10月ADP私人部门就业人数预估大幅减少15.7万，下降幅度接近9月数据的2倍，10月挑战者裁员人数也大幅上升，暗示周五即将公布的非农数据前途不妙，失业率很有可能进一步攀升。美国总统大选给股市带来的短暂刺激效应消退，市场回归理性认识到经济走出低迷将是一个较为长期的过程，日内道指开盘承压一路回落，收盘下挫486.01点。

纽约时段数据：美国10月挑战者裁员人数∶11.2884万；美国10月ADP就业人数变动∶-15.7万；美国10月ISM非制造业指数∶44.4；美国上周EIA原油库存变化∶0万桶；美国上周EIA汽油库存变化∶110万桶；美国上周EIA蒸馏油库存变化∶120万桶。

相关市场：道琼斯工业指数收报9139.27，跌486.01点，COMEX期金收报741.50美元/盎司，跌15.8美元， NYMEX期油收报65.30美元/桶，跌5.23美元。

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奥巴马当选美国第44任总统，这一事件带来的激情很快过去，投资者的目光再次转向经济基本面。昨日纽约时段公布的数据显示美国经济衰退迹象越发明显，美股大跌，亚市投资者担忧美国经济衰退将导致本国出口放缓，一些出口企业股价大幅下跌，日本公司佳能股价受重挫，另外丰田汽车将在今日收盘后公布财报，当前全球经济衰退伤害最深的制造业领域就是汽车生产商了，由于市场预期该公司利润将出现很大的滑坡，丰田汽车股价也大跌，日经跌幅超过5%。另外韩国、中国和澳大利亚股市也下挫，投资者的风险厌恶情绪再次兴起。在欧央行和英央行利率决议公布之前，大多数投资者倾向观望，市场交投量不大，加剧了汇价走势。风险厌恶情绪打压日元交叉盘下挫，进而打压欧元、英镑、澳元和纽元等兑美元大幅下跌，另外对欧英央行将可能大幅减息的预期也打压欧元和英镑。

亚市重要数据和事件：新西兰第三季度失业率：4.2；新西兰第三季度就业率年率：1.0%，季率：0.1%；澳大利亚10月失业率：4.3%；澳大利亚10月就业人数变化：3.43万；澳大利亚10月就业参与率：65.3%。日本9月领先指标初值：89.2；日本9月同步指标初值：100.8。

欧市重要数据和事件：17:00澳大利亚10月就业参与率；19:00德国9月季调後制造业订单和德国9月未季调制造业订单；20:00英国央行公布利率决议；20:45欧元区央行公布利率决议。

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英央行意外将基准利率下降150个基点至3.00%，为1955年来的最低利率水平，远差于市场预期的减息50点和传闻的100点。英央行指出尽管通胀风险回落，但经济活动前景已经明显恶化，表示目前减息有助于推低通胀至目标水平2%。与此同时，瑞央行亦出乎市场意料宣布减息50点至2.00%，声称全球经济前景恶化程度较预期更为严重，将继续灵活地向货币市场提供充足的流动性。如市场预期，欧央行减息50点至3.25%，但低于传闻的减息75点或100 点。目前市场在等候特里谢的讲话。预期特里谢亦可能发表对全球和欧元区经济前景疲弱的温和讲话。

欧洲时段数据与事件：英国10月Halifax房价指数月率-2.2%、年率-13.7%。德国9月季调后制造业订单月率-8.0%、年率-2.7%。英央行减息150点，瑞央行减息50点，欧央行减息50点。法国经济部长将 2010年经济增长预期从2.5%下调至2.0%。

美国时段数据：加拿大9月营建许可和10月Ivey采购经理人指数。美国上周初请失业金人数、第三季度单位劳动力成本初值和非农生产力初值。特里谢将在北京时间21：30召开新闻发布会。

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隔夜备受关注的欧英两大央行利率决议最终以欧央行如预期减息50点，英央行激进减息150点收场。看看欧美股市的反应：法国CAC40指数收盘下挫258.32点，跌幅达6.38%；德国DAX指数收盘下跌353.30点，跌幅度达6.84%；英国富时100指数跌幅为5.7%，道指也遭遇重挫重回9000点下方，显示减息并未对市场信心起到安抚作用，市场尤其对欧央行的一贯的保守做法颇感失望是打压投资者信心的重要因素，近期欧元区数据已表明实体经济进一步疲弱：9月零售销售月率下降0.2%，年率下降1.6%，10月服务业采购经理人指数终值跌幅为十年来的最大，相对其他各大央行，欧央行在减息问题上始终慢上半拍能使政策效应大打折扣，引发市场对欧元区经济的进一步担忧，对于英央行而言，有分析师认为英国利率在未来数月降至1%的水平。VIX指数上扬，市场波动性增加，显示市场的风险厌恶情绪重新增强。

纽约时段数据：美国第三季度单位劳动力成本初值∶3.6%；美国第三季度非农生产力初值∶1.1%；加拿大9月营建许可月率∶13.4%；美国上周初请失业金人数∶48.1万；加拿大10月Ivey采购经理人指数∶52.2。

相关市场：道琼斯工业指数收报8695.79，跌443.48点，COMEX期金收报733.30美元/盎司，跌9.1美元， NYMEX期油收报61.00美元/桶，跌4.30美元.

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流动性小仍是当前汇市的一个主要问题，这也是汇价波动剧烈的一个原因。周五亚市情况依旧如此，特别是在今晚将公布美国10月非农数据的情况下，投资者更加倾向于观望。汇价走势如同股市的影子，日元货币对仍是主角。日经开盘下跌4%，早盘一度下跌7%多，不过早盘收盘前以及午盘开盘后，日经开始反弹，并收复了部分失地。股市影响投资者的风险厌恶情绪，外汇市场上，日元货币对早盘也跟随股市下跌，纷纷下跌，不过之后随着日经的反弹，一些空头纷纷回补平仓，日元货币对也开始修正跌幅，展开了一轮反弹。另外周五上午，韩国央行以及丹麦央行均宣布降息，昨天英、欧以及瑞央行已经减息，全球央行减息潮的到来，引发大量套息交易平仓，也可能是打压日元交叉盘下跌的一个因素。欧洲时段重要数据不多，预期汇价走势仍将受到股市的指引，投资者的焦点仍将是股市，预期走势仍可能很震荡。

亚市数据：无。

欧市数据和事件：15:00德国9月贸易账和经常账；15:45法国9月贸易账；19:00德国工业生产；20:00加拿大10月失业率和就业人数变化。

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德国9月工业生产月率下滑3.6%，月跌幅是1995年1月以来之最。年率则下滑2.1%，进一步增加了德国经济陷入衰退的可能性。其中耐用品订单跌幅最大，下滑了7.2%。受到全球经济放缓和信贷收紧的冲击，出口萎缩，消费者减少开支，德国企业被迫减产。商业信心亦跌至5年来的低点。鉴于制造业和建筑业需求继续下跌，预期工业生产前景将维持低迷。周初欧盟委员会曾指出，占整个欧盟经济第四季度将可能衰退，并预期明年德国经济将录得负增长。继昨日欧央行如预期减息50点后市场现预期下一次利率决议欧央行将可能进一步减息50点。短中期来看，欧元/美元仍存在下行风险。不过，当前流动性小仍是汇市波动的主要因素，市场现将目光投向即将公布的美国非农就业报告。

欧洲时段事件与数据：德国9月贸易帐137亿欧元、经常帐151亿欧元。法国9月贸易帐-62.5亿欧元。德国9月工业生产月率-3.6%、年率-2.1%。加拿大10月失业率6.2%，就业人数变化0.95万。国际货币基金组织警告称西方国家整年的经济疲弱。法国财长拉加德称干预工具是不被禁止的。

美国时段数据：美国10月非农就业人数变化、失业率、平均时薪月率和每周工时。9月批发库存和批发销售月率，以及未决房屋销售。欧央行官员斯马吉将在北京时间凌晨2:00发表讲话。

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美国10月失业率自9月的6.1%进一步上扬至6.5%，达到1994年来最高水平，10月非农就业人数下降24万，远超市场预期的下降20万，9月数据大幅下行修正至减少28.4万，创下01年11月来最大跌幅。就业呈现全面下滑趋势，私人就业状况急剧恶化，服务业就业人数急剧下降，商业和专业服务公司就业人数10个月内连续9个月内下降，金融行业就业下滑2.4万，零售部门就业减少超过3.8万。非农就业人数已连续第10个月下降，年内累计下降人数已达120万人次。极度糟糕的就业数据引发市场对美联储下月会议再次减息50点的预期，同时市场也对未来数周政府实施第二轮经济刺激方案报有期望，道指开盘一度走高受减息预期带动，但总体盘面仍较弱属于对先前两日的超跌反弹，日元交叉盘短暂冲高后快速回落，各货币对走势极其震荡。

纽约时段数据：美国10月非农就业人数变化∶-24万；美国10月失业率∶6.5%；美国10月平均每周工时∶33.6；美国10月平均时薪月率∶0.2％；美国9月批发库存月率∶-0.1%；美国9月批发销售月率∶-1.5％；美国9月消费者信贷增长68.6亿美元。