一切投机/投资智慧，尽在与此！

zywnet415

张卫星暴仓了，这种人即做不到风险控制（止损），也作不好资金管理（杠杆使用），暴仓是迟早的事！（只是可怜了那些投资人）

不说别的，单就资金管理而言，只要他的仓位始终控制在2倍以下，怎么可能暴仓？？？

投机/投资说到底就是个怎么保本/怎么防守的问题！

老师一再强调的资金管理/风险控制，其实就是防守/保本的再细化！（在此再次感谢老师一直以来手把手的教我资金管理/风险控制）

有道是 ”大音希声，大象无形“

所以说，巴菲特、老师、罗杰斯到最后都只是同一句话：

”不要亏损，要保本“

呵呵，就这一句话了，一切投机/投资智慧，尽在与此！

xboy

是的
预测是 交易赚钱的一部分

预测对了， 赚大钱！
预测错了，不能亏大钱。更不能暴仓。
行情向不利的方向发展的时候。要果断采取风险控制措施。

roykeane

对，不亏是第一位的。
然后等你赢定了再打。

peanut

不要把中线做成长线，短线做成中线。理论是死的，实战要灵活。

天和

不同意楼主对张卫星的评价，不能因为人家落难了，才说他即做不到风险控制（止损），也作不好资金管理（杠杆使用），人家成功的时候怎么不说？
要记住，我们这里所谈的一切都只是事后诸葛亮。

xboy

原帖由 天和 于 2008-8-31 12:29 发表
不同意楼主对张卫星的评价，不能因为人家落难了，才说他即做不到风险控制（止损），也作不好资金管理（杠杆使用），人家成功的时候怎么不说？
要记住，我们这里所谈的一切都只是事后诸葛亮。

你好。
其实我们不愿意 评价任何人。尤其是名人。
卷入是非， 给自己找麻烦。

但是，投资是客观的。赚钱就是 赚钱。亏钱就是亏钱。
在投资市场上  赚大钱就是正确的。亏大钱就是错误的。
这个行业就是这么现实。


我们只是评价 张卫星的亏损。不评价他本人。
任何投资者 出现大的亏损 都是一种失败。（巴菲特，midas老师也不会有例外。）
小的亏损总是不可避免，但是亏损必须要控制在一定的范围。

讨论亏损的根源，找到犯错误的原因。
我们大家借以汲取教训。增长投资的段位。

就这个事情来说。
学会认赔，投资段位就提高了。（这是dream说的）

xboy

巴菲特投资生涯中的失误

摘要：这也是巴菲特在一个大学的演讲记录，这里显示了他投资失败的例子，其中最大的一笔亏损是US Air,在这笔生意上他亏了3.6亿美元。谈价值投资大师的失败主要是为了告诉大家，没有完美的人，我们没有必要把每一笔投资都做到完美，你知道，亏了3.6亿美元之后的巴菲特仍然是世界级大富豪。我们要做的是把主要的大多数的投资做好！

谈谈你投资上的失误吧。
                  　　
                  　　
巴菲特：你有多少时间？（译者注：巴菲特的幽默在这里表现得淋漓尽致）
                  　　
关于失误的有趣的一点是，在投资上，至少对我和我的合伙人而言，最大的失误不是做了什么，而是没有做什么。对于我们所知甚多的生意，当机会来到时，我们却犹豫了，而不是去做些什么。我们错过了赚取数以十亿元计的大钱的好机会。不谈那些我们不懂的生意，只专注于那些我们懂的。我们确实错过了从微软身上赚大钱的机会，但那并没有什么特殊意义，因为我们从一开始就不懂微软的生意。
                  　　
但是对于在医疗保健股票上理应赚得的几十亿，我们却错过了。当克林顿政府推出医疗保健计划时，医疗保健公司获益非浅。我们应当在那上面赚得盘满钵满的，因为我懂那里面的因果。80年代中期，我们应当在Fannie
                 
Mae（译者注：美国一家受政府支持，专做二级房贷的超大型公司）上获利颇丰，因为我们也算得清个中的究竟。这些都是数以十亿计的超级错误，却不会被GAAP会计法则抓个现形。
                  　　
你们所看到的错误，比如我买下了几年前我买的US

Air（译者注：巴菲特在这笔交易中几乎损失了全部的投资，3.6个亿）。当我手里有很多现金的时候，我就很容易犯错误。查理（译者注：巴菲特的合伙人）让我去酒吧转转，不要总滞留在办公室里（笑）。但是我一有闲钱，又总在办公室里，我想我是够愚昧的，这种事时有发生。
                  　　
总之，我买了USAir的股票，虽然没人逼着我买。现在我有一个800的电话号码，每次我打算买航空公司的股票后，我就打这个电话。我跟他们讲我很蠢，老犯错，他们总是劝我别买，不断地和我聊，让我别挂电话，不要仓促地做任何决定。最后，我就会放弃要购买的冲动。（译者注：真有这么回事吗？听起来像是巴菲特在开玩笑）
                  　　
于是我买了USAir的股票。看上去我们的投资要打水漂了，而且我们的投资也确实几乎全打了水漂，（那笔糟糕的投资）理应全军覆没的。我因为价钱非常诱人而买了那些股票，但是那绝不是个诱人的行业。我对所罗门的股票犯了同样的错误，股票本身价廉诱人没错，但那应该是杜绝涉足的行业。
                  　　
你可以说那是一种犯错的模式。你中意具体交易的条件，但不感冒交易公司所处的行业。我以前犯过这样的错误，很可能将来我还会犯这样的错误。但更大的错误还是我一开始所讲的因犹豫和迟疑所致。当我只有1万块钱的时候，我投资了两千在汽修厂，而且肉包子打狗，那笔机会成本高达60个亿（笑），是个大错。当Berkshire的股价下降时，我还能感受好些，因为那也降低了汽修厂的购买成本（笑），以及20％的机会成本。
                  　　
当你聊到从失败中汲取经验时，我笃信你最好还是从他人的失败中来学习吧，越多越好（笑）。在Berkshire公司里，我们绝不花一点时间来缅怀过去。我和我的合伙人是40年的哥们了，从没有任何的争吵。我们有很多事情上会有不同的见解，但从没有过争吵，我们也从不回顾过去。我们总是对未来充满希冀，都认为牵绊于‘如果我们那样做了。。。’的假设是不可理喻的，那样做不可能改变既成的事实。
                  　　
你只能活在现在时。你也许可以从你过去的错误中汲取教训，但最关键的还是坚持做你懂的生意。如果是一个本质上的错误，比如涉足自己能力范围之外的东西，因为其他人建议的影响等等，所以在一无所知的领域做了一些交易，那倒是你应该好好学习的。你应该坚守在凭自身能力看得透的领域。
                  　　
当你做出决策时，你应该看着镜子里的自己，扪心自问，“我以一股55元的价格买入100股通用汽车的股票是因为。。。”。你对自己所有的购买行为负责，必须时刻充满理性。如果理由不充分，你的决定只能是不买。如果仅仅是有人在鸡尾酒会上提起过，那么这个理由远未充分。也不可能是因为一些成交量或技术指标看上去不错，或盈利等等。必须确实是你想拥有那一部分生意的原因，这一直是我们尽量坚持做到的，也是格拉姆教给我的。
                  　　
问题：谈谈目前的经济形式和利率，和将来的走向？
                  　　
巴菲特：我不关心宏观的经济形式。在投资领域，你最希望做到的应该是搞清楚那些重要的，并且是可以搞懂的东西。对那些既不重要，又难以搞懂的东西，你忘了它们就对了。你所讲的，可能是重要的，但是难以拎清。了解可口可乐，Wrigley（译者注：美国一家营销口香糖的公司），或柯达，他们的生意是可以拎得清的。当然你的研究最后是否重要还取决于公司的评估，当前的股价等因素。但是我们从未因对宏观经济的感觉来买或者不买任何一家公司。我们根本就不读那些预估利率，企业利润的文章，因为那些预估真的是无关痛痒。1972年，我们买了See’s  Candy，那之后不久政府实施了价格管制，但那又怎么样呢，（如果我们因为价格管制的原因没有买）我们就错过了以2千5百万买下一个现如今税前利润6千万的生意！
                  　　
我们不愿因为自身本就不精通的一些预估而错过买到好生意的机会。我们根本就不听或不读那些涉及宏观经济因素的预估。在通常的投资咨询会上，经济学家们会做出对宏观经济的描述，然后以那为基础展开咨询活动。在我们看来，那样做是毫无道理的。
                  　　
假想Alan Greenspan（译者注：上一任美联储主席）在我一边，Robert Rubin（译者注：克林顿时期美财长）在我另一边，即使他们都悄悄告诉我未来12个月他们的每一步举措，我是无动于衷的，而且这也不会对我购买Executive Jets飞机公司或General Re再保险公司，或我做的任何事情有一丝一毫的影响。