期货对冲巨亏32亿美元 美石油巨头SemGroup破产

xboy

在因石油交易巨亏32亿美元之后，美国东部时间7月22日，全美原第12大非上市公司SemGroup宣布申请破产。　　多种证据显示，对于期货市场的深度介入是这家传统石油产业巨头破产的深刻原因。
　　自2006年Kivisto担任公司总裁后，SemGroup与从事对冲交易的BOK Financial Corp合作进行大量的原油对冲买卖。截至2007年底，SemGroup总共对冲了2100万桶原油。
　　BOK发言人Jesse Boudiette表示，截至2008年3月底，SemGroup前述对冲仓位的价值已变为负的8800万美元，除此之外，BOK不会公开评论其具体客户，拒绝透露SemGroup的其它信息。

这家常年运作50万桶/天石油现货交易的业界巨头，因库存以及货物在途运输等因素，在石油现货上保有较大的多头仓位，由此该公司在石油期货市场上建立了空头仓位以对冲相关风险。但由于价格上涨不同步等原因使得SemGroup的对冲并不彻底，巨亏的种子在前段时间油价的疯狂上涨中已经种下，其在现货市场上的多头获益，远远地不抵过其期货市场的空头损失。
　　SemGroup在破产声明中表示，该公司在7月16日将其NYMEX(New York Mercantile Exchange)的石油期货交易账户转让给巴克莱以后，该公司财务报表上的24亿美元“或有损失”变成了实际损失。

SemGroup在其对外公布的宣传资料上，把自己定义为“私有的能源中游企业”。其主要的业务范围是能源产品的开采、运输、仓储和批发，覆盖的区域有美国、加拿大、墨西哥、威尔士、瑞士和越南，总部在美国的奥克拉荷马州。
　　主要业务模式是：为能源上下游企业提供物流服务，通过其专业设施和服务方式，优化物流过程所需的资源配置，降低成本。所服务的产品包括原油、石油成品和天然气等。其最重要的业务是把能源产品从其它区域，如墨西哥、中东、加拿大、英国等地运送到美国。
　　SemGroup的记录显示，其是一家相当积极进取的公司。从2000年成立至2007年初，该公司共完成了47次收购活动并进行了多次的大规模投资。SemGroup2007年上半年的财报显示，该公司的总资产为54.29亿美元，是2002年底时8.48亿美元的6.4倍。但2007年上半年，该公司的总负债为50.33亿美元，净资产(股东权益)为3.96亿美元。净资产占总资产的比例只有7.37%。
　　高负债比例下，SemGroup自己曾表示，为减轻财务负担，其将旗下包括67亿桶存储能力的多项资产打包，以SemGroup Energy的名义在美国纳斯达克上市。通过上市，SemGroup期望能获得更多资金来偿还债务的同时，还能以更低的成本融资实现公司的发展计划。尽管 SemGroup Energy也确实于1年多前公开上市融得部分资金。
　　不过，现在看来上述拯救措施已是于事无补的。
　　SemGroup的破产对SemGroup Energy造成了巨大的影响。从其股票价格的历史记录可以看到，该公司上市第一天的股价为每股29.95美元，在过去一年中的大部分时间都在24美元到30美元的区间浮动。直到2008年7月 14日，在不利消息下，仅仅6个交易日，其股价从24.61美元直线下跌到2008年7月22日的8.28美元，跌幅为66.36%。
　　外界普遍认为，虽然从法律上说，SemGroup Energy不需要为其母公司SemGroup的财务和债务情况负责，但两者的业务紧密相连，难免会相互受到不少影响。

随风

现在不是空头获利？？！！

stevenwu

很明显 他宣布破产早了几天 默哀

老浪一期

"套期保值"是个非常大的理论误区,基本是理论可行,而实际不行.

对于那些参与套期保值的资源性企业,奉劝大家要远离,亏损只是早晚的事.

满得饭

不同意楼上的观点
不能因市场里广泛流传的是那些因“套期保值”失败的案例，而否定“套保”
而其实因“套期保值”受惠的企业也有很多，更不为人所知！
那些因“套期保值”失败和亏损的案例，不是因为“套期保值”本身的问题，而是参与“套保”企业自身的问题，主要原因基本上都是“套保”演变成了"投机"，超出了企业自身能力所能及的原因所造成！

SemGroup也不例外，否则它不会走向破产！

在牛市行情中，远离也就罢了，如果在熊市里，不参与套保的企业，结果可想而知，最近一年国内锌就是明显的例子，也不会只有中小企业联手限产，而大中型企业却无动于衷的结局。

limkky

我觉得是这家公司的债务问题。在m&a中，不断提高的债务比例虽然短期内可能有点积极的意义，例如，可以用来反收购。但长期来说总是会让公司破产或最终变成被收购对象。肥的就是投行的人。就算他不搞期货，最后结果也好不到哪去。